編者按：工業回流加速美股風格切換，道指“猛踩油”風頭能否更甚AI？加息有望迎來“大結局”，中概股“收復失地”后尋求更進一步？8月1日《跑贏美股》直播節目特邀講師言財經為大家帶來分享，以下是本次直播主要內容>>

核心觀點：

【資料圖】

1.經濟與市場展現強勢“組合拳” 美股三四季度大有可為

2. 道指下半年有望率先創紀錄 多重周期共振助推三大股指

3. 加息“大結局”翹首以盼 看好下半年“牛上加牛”

4. 恒指、中概“喘息式”反彈 勿急于追漲注意謹慎操作

上周，美股強勁的表現超出了一些投資者的預期，正如上期《跑贏美股》所說，七月加息這柄“達摩克利斯之劍”已基本被市場消化，“靴子”落地反而讓高位橫盤的美股又往上跳了一下，目前，各種市場正在試圖證明，美國經濟將會實現“軟著陸”，那么這個依據又是什么呢？

本期節目帶大家回顧了幾項美國內部的重要宏觀數據：

1、六月份個人消費支出環比增長0.3%，雖低于市場預期的0.5%，但仍體現了消費者信息的逐漸恢復。

2、六月份通脹率回歸3%，而核心PCE也低于市場預期，這表明剔除能源等因素的影響后，核心通脹較為穩定。

3、上周初請失業金人數降至22.1萬人，為近期新低，而續請失業金人數大幅回落至169萬人，這表明美國的就業市場開始向好。

4、二季度美國實際國內生產總值（GDP）年化環比增長2.4%，同比上漲2.6%，連續兩個季度呈現上升趨勢。

通過這些市場數據，言財老師認為，經濟超預期、通脹回落以及巨頭公司財報季的穩定表現，構成了積極的市場組合，展望美股三季度，這些利好都有兌現機會。目前，七月后年內不再加息的可能性大幅增加，而市場對降息的預期已從2024年三月份，推遲至五月份。

剛剛度過的上半年， $DJI 道瓊斯工業指數還是美國三大股指的“小老弟”，誰知最近“小老弟”就翻身了，一波13連漲更是破了塵封三十六年的紀錄，對此，節目指出，這一壯舉的背后有三大關鍵因素。

首先，二季報發布期間，上半年瘋漲的 $AAPL $MSFT $GOOGL $AMZN 等科技巨頭出現了短期修整，而道指成分中的醫藥和工業制造領域呈現較好的避險屬性，且不少龍頭的業績超出了市場預期，從而加強了指數的基本面和吸引資金的能力。

第二，美國GDP及經濟整體數值持續回升的態勢，打消了市場對大型金融股、制造業股以及資源股“爆雷”的擔憂，資金進場的信心在恢復。

第三，長周期方面，AIGC打開了新一輪工業革命的入口；中周期方面，美國房屋庫存創40年低點，觸發房地產與基建“庫茲涅茨周期”的啟動；美國近年的各類補貼法案推動工業回流，形成“朱格拉周期”（設備更新周期）

由此，這些周期的疊加與共振，推動了美國經濟的增長，并引發了道瓊斯指數的連續上漲。言財老師認為，下半年美股將因此收益，繼續攀升，而且，道瓊斯工業指數可能是三大股指中，最新創下新歷史紀錄的指數。

而隨著道指攀升，以下這些標的則值得重點關注：

上面講到，宏觀上，經濟數據為下半年美股奠定了“下限”，而道指以及AIGC熱潮帶來的驚喜，為接下類美股打開了新的想象空間，即“上限”，言財老師的判斷是，美國股市在下半年有機會“牛上加牛”，而人工智能產業和制造業將是三、四季度的重點。

本期《跑贏美股》援引了美國權威商業媒體的一篇報道，報道指出，目前已披露業績的標普500成分企業中，高管對于逆風、通脹和衰退等問題的擔憂正在下降；衰退相關話題在企業高管會議中的提及頻率較去年已降低了70%，達到了近五個季度以來的最低水平。這表明經濟逆風的影響正在減弱，高管對未來的看法變得更加樂觀。

此外，人工智能作為熱門話題仍然備受矚目，企業高管們對于AI的推廣和產品經營以及AI服務的貨幣化紛紛展開討論。人工智能被提及的次數比去年同期增加了三倍以上，這進一步證明了科技行業的強勁發展勢頭。

其次，股市的業績表現也超越了預期。標普500成分股中已經公布的公司中，80%的企業的收入和盈利都超過了市場的一致預期，這一數據較過去五年平均水平高出了三個百分點，表明企業的業績整體上好于預期，為股市的上漲提供了堅實的基礎。

因此，在加息暫時結束的情況下，美股三、四季度大有可為!此外，言財老師還強調，從業績上看，$META 和 $MSFT 有可能成為“美股七騎士”里的“優等生”。

最近，在七月美國加息落地以及美股“空中加油”的影響下，沉寂許久的中概股以及恒生指數 $HSI.HK 也終于跑出今年的第一波上漲趨勢，短短兩周內， $09868.HK 小鵬為首的新能源汽車板塊、還有 $02007.HK $06098.HK 碧桂園等所在的房地產板塊都紛紛迎來比較可觀的上漲，從而帶動了整體指數的飆升，那么這波漲勢有能力給今年的中概股和港股重新定調嗎？

對此，言財老師給出了獨特的見解，他強調，這更像是一波“喘息式的反彈”，后繼之力目前仍不足。

首先，本輪漲幅從何而來？近日，港股市場出臺了一系列的文件來保護民營企業，提振市場信心。而流動性方面，美元的階段性走弱使得港幣相對強勢，進一步改善了港股市場的流動性，這些因素共同推動了恒指的上漲。

節目將恒指的走勢和MEME股的走勢進行了對比后發現，兩者在相似的時間段呈現了較為類似的上漲幅度，言財老師認為，兩者之所相似，是因為它們多多少少都是因為美聯儲加息預期大幅減弱后，市場恢復對未來流動性的預期而實現階段性上漲。

《跑贏美股》強調，市場基本面仍不確定，拐點還不明確，如果有投資的意愿，建議以波段操作為主，可以適當關注一些消費和科技板塊的補漲標的。

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