編者按：高盛下調(diào)油價目標(biāo)價，引發(fā)市場恐慌效應(yīng)；華爾街交易員對于油價后市表現(xiàn)分歧較大；投資者做多和做空原油可以關(guān)注哪些機會？詳情>>

周一國際油價大幅下跌超3%，年內(nèi)布倫特原油下跌16.44%。截至今日發(fā)稿，布倫特原油期貨漲0.83%，報71.76美元/桶。

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據(jù)了解，華爾街大行高盛6個月來第三次下調(diào)全球基準(zhǔn)油價，將截至12月的布倫特原油價格預(yù)期從此前的每桶95美元下調(diào)至86美元，并將WTI原油價格預(yù)期從每桶89美元降至81美元，高盛表示下調(diào)油價預(yù)期的主要原因是供應(yīng)上升和需求前景趨弱。此前高盛一直堅持每桶100美元的看漲預(yù)測。

高盛表示，俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉等面臨制裁的國家的供應(yīng)增加，是壓低油價前景的一個關(guān)鍵因素。尤其是俄羅斯的供應(yīng)，盡管受到西方國家的制裁，但已經(jīng)“幾乎完全恢復(fù)”，市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也令價格承壓。

美國銀行全球研究部的FranciscoBlanch表示，油價陷入了兩股對立力量的沖突中，一邊是悲觀的資產(chǎn)配置者，他們受到貨幣緊縮政策的影響，另一邊則是樂觀的石油投機者，他們預(yù)計全球石油庫存下半年將下降。

Blanch稱，在美聯(lián)儲改變當(dāng)下的鷹派立場前，油價難以反彈，因此看空配置者目前將保持上風(fēng)。該銀行仍然預(yù)計，2023年布倫特原油期貨均價約為每桶80美元。美聯(lián)儲加息令美元走強，使得以美元計價的大宗商品對其他貨幣的持有者來說更加昂貴，進(jìn)而打壓了石油等大宗商品的價格。

瑞穗銀行(MizuhoBankLtd.)亞洲經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略主管VishnuVarathan表示:“我們正處于一個關(guān)鍵時刻，市場愿意押注需求風(fēng)險可能會壓倒沙特提高價格的能力。”他補充表示，中國、歐洲和美國等地的疲軟趨勢都在給需求前景帶來壓力。

瑞穗證券美國公司能源期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人羅伯特?約杰（RobertYawger）表示，盡管美聯(lián)儲預(yù)計在14日會維持利率不變，但投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲在后期很可能會重啟加息。歐佩克和國際能源署可能會在13日公布的月度石油市場報告中下調(diào)石油需求預(yù)期。

不過，也有一些樂觀的看漲跡象。在截至6月6日的一周內(nèi)，一些對沖基金增加了對布倫特原油和WTI原油的看漲合約押注。美聯(lián)儲在連續(xù)加息超過一年之后，市場預(yù)計6月美聯(lián)儲非常有可能“跳過加息”，此舉可能短暫提振交易員們對于能源的需求預(yù)期。

國際油價持續(xù)走低之際，市場中看多、看空的聲音不斷，但目前國內(nèi)原油基金基本上都已暫停申購，個人投資者如果想要介入原油投資，最方便就是利用港美股賬戶的巨大優(yōu)勢。因為美股提供了眾多的原油ETF供大家選擇，在這里，投資原油，跟投資股票一樣方便簡單。

原油ETF一般不直接持有原油實物，而是通過投資原油期貨或原油商品遠(yuǎn)期、互換等金融衍生品，來跟蹤原油期貨價格或者特定的原油指數(shù)，從而間接達(dá)到跟蹤原油價格走勢的目的。對于跟蹤原油期貨價格的原油ETF來說，當(dāng)持有的原油期貨合約到期時，相關(guān)頭寸必須展期至新的合約上，所以長期持有原油ETF會有一定的損耗，與期貨投資一樣更適合短期投資。

一、三大原油類ETF

1.美國原油基金 $USO

美國原油基金 $USO 可以說是多數(shù)原油投資者的首選，它主要投資的是美國西德州中質(zhì)原油(WTI)期貨合約。除了WTI原油期貨合約，USO也持有部分短期美債，它的跟蹤目標(biāo)是在任意30個連續(xù)交易日的平均資產(chǎn)凈值漲跌幅度，都保持在WTI原油期貨近月合約價格漲跌幅度的90%~110%。也因為USO主要投資近月WTI合約，因此在移倉換月時容易受合約“升水”影響。

2.德銀石油基金-PowerShares $DBO

德銀石油基金-PowerShares $DBO 跟USO一樣，也是追蹤WTI原油期貨的一只規(guī)模較大的ETF，但是采用的期貨合約策略有所區(qū)別，相比于USO簡單持有近月的期貨合約，DBO在移倉時會“智能”選擇有流動性的合約中最“便宜”的。這只ETF的日成交額相對較小，一般在600萬美元左右。

3.布倫特原油基金 $BNO

如果想要直接投資布倫特油價，那么布倫特原油基金可能是美股中唯一的選擇，這只ETF通過投資布倫特原油期貨來跟蹤布倫特油價，目前的規(guī)模有近2億美元，最近的日成交額大約在2000萬美元左右。當(dāng)前狀況下，布油的波動比起美油還是要小一些。

二、油氣、油服企業(yè)ETF

如果看多油價后市反彈，通過投資能源板塊的股票指數(shù)，也是間接參與原油投資的一種方式。而不同的能源行業(yè)ETF，追蹤的指數(shù)也可能不同。

最經(jīng)典的，或許要屬代碼為 $XLE 的能源精選行業(yè)SPDR基金。這個ETF追蹤的是標(biāo)普能源板塊指數(shù)，它的絕大部分資產(chǎn)都投資在包含石油、天然氣、能源設(shè)備及服務(wù)等行業(yè)的公司，上游開采、中游及下游煉化業(yè)務(wù)的公司都有涉及，能源代表性個股?？松梨诤脱┓瘕埗荚谒闹饕謧}之中。

此外，還有追蹤標(biāo)普全球能源類股指數(shù)的iShares安碩全球能源ETF $IXC 、追蹤道瓊斯美國能源類股指數(shù)的iShares安碩美國能源ETF $IYE 等等，這些ETF都可以在華盛通的能源行業(yè)ETF列表中找到。

三、杠桿、反向ETF

如果看空油價，全球ETF也不乏有為做空者提供的反向原油ETF，也有為風(fēng)險偏好高的投資者提供的加杠桿的原油ETF。而美國是反向及杠桿型ETF規(guī)模最大的國家，所以手握美股賬戶基本上可以滿足杠桿投資原油的需求。

目前，原油ETF中，2倍杠桿的是主流。需要注意的是，由于杠桿ETF追蹤單日漲跌幅，雖然在單邊上漲的情況下，收益會相當(dāng)可觀，但在連日的震蕩市中卻會有損耗，而且這類ETF的費率會貴一些。

比較常用的杠桿類原油ETF很多都是ProShares旗下的，比如代碼為UCO的2倍做多原油-ProShares $UCO ，2倍做空原油ETF $SCO 。其他還有德銀的2倍做空原油-DB $DTOC 等，都在華盛通的能源類ETF中就可以輕松找到。

基于上述邏輯，發(fā)仔梳理了市面上常見的ETF供投資者參考：

做空原油的投資者可選擇

做多原油的投資者可選擇：

風(fēng)險提示: 投資涉及風(fēng)險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致?lián)p失。過往業(yè)績并不代表將來的表現(xiàn)。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標(biāo)、經(jīng)驗、承受風(fēng)險的能力及了解有關(guān)產(chǎn)品之性質(zhì)及風(fēng)險。個別投資產(chǎn)品的性質(zhì)及風(fēng)險詳情，請細(xì)閱相關(guān)銷售文件，以了解更多資料。倘有任何疑問，應(yīng)征詢獨立的專業(yè)意見。