編者按：騰訊Q1實現營收、凈利雙增長，公司股價盤中卻跌逾3%；大行對騰訊未來發展如何研判？野村指其三項業務主線均顯復蘇，股價有望升至510港元。詳情>>

華盛資訊5月18日訊，騰訊控股 $00700.HK 昨夜公布Q1財報，第一季度營收1,500億元，超市場預期；首季純利258.38億元升10.4%稍遜預期。今日盤中騰訊控股股價弱勢震蕩，一度跌逾3%。

騰訊$00700.HK Q1業績該如何解讀？大行對騰訊未來發展如何研判？

(資料圖片)

具體來看，騰訊控股第一季度營收1,500億元同比增11%；調整后凈利潤325億元同比增10%，預估332.2億元；實現營收、利潤雙增長。值得注意的是，騰訊游戲業務收入483億元，同比增10.8%，海外收入已達本土市場游戲收入的38%，成為騰訊游戲第二增長曲線。

第一季微信及WeChat的月活躍帳戶13.19億，微信視頻號的使用量持續增長，用戶使用時長及播放量均迅速上升。

總體上看，2023年第一季度，騰訊支付業務受益于國內消費復蘇，游戲業務收入改善，廣告業務收入保持迅猛增長，總體收入實現堅實增長。

此外，騰訊于一季度回購股票1247.31萬股，累計回購金額達46.29億港元，回購股份已被注銷，董事會表示回購旨在長遠提高股東價值。

騰訊CEO馬化騰表示，騰訊正大力投入建設人工智能的能力和云基礎設施，以擁抱基礎模型帶來的機會，相信人工智能將會成為公司業務發展的倍增器。

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騰訊業績公布后，花旗、高盛等大行分析指，看好其盈利增長進一步加速，并上調其目標價。野村指騰訊控股三項業務主線均顯復蘇，股價有望再升47%至510港元！具體解讀一覽：

美銀證券發表報告，指騰訊控股首季收入同比增長11%至1,500億元人民幣，超市場預期；當中線上游戲收入同比增長11%，遠勝該行預測的5%增幅。至于凈利潤低于市場預期，該行則認為是由于與海外子公司相關遞延稅項單次性調整的影響。

美銀引述管理層指，視頻號、電商直播、小程序等新收入來源毛利率高，且不需要額外促銷及補貼，對公司前景看法正面，重申“買入”評級；今年全年凈利潤預測略微下調6%至1,330億元人民幣，目標價由496港元降至473港元。

交銀國際發布績后點評表示，騰訊 $00700.HK 游戲業務超預期，行業逐漸恢復常態化運營，騰訊游戲仍有優勢，考慮到老游戲穩定，儲備豐富，上調2023/24年收入3%/2%，預計2023年凈利潤增27%，好于收入增速。

受降本增效持續影響及收入結構不斷調整，如高利潤率業務收入表現較好（游戲/廣告等），預計Q2調整后運營利潤增長繼續快于收入，目標價從445港元上調至450港元。

大和分析指，騰訊控股在2023年第一季度的游戲收入超出預期，而廣告增長表現穩健。總體而言，該行相信騰訊 $00700.HK 的營收增長勢頭將在接下來的季度得到提振。

該行表示，騰訊游戲業務強勢回升，預計騰訊2023年全年在線游戲收入將增長8%。大和表示，在下調了其GTV（支付總交易額）后，該行將騰訊2023年收入預期下調了3%。重申“買入”評級，維持465港元目標價不變。

摩根大通予騰訊控股“增持”評級，目標價由430港元上調至440港元。公司公布首季業績后，該行對集團的盈利前景更有信心。令人驚喜的是，由于收入結構轉變及持續的成本效益，利潤率結構持續改善。

該行預計，其增長將在今年剩余時間進一步加快，預計將達30%。在國內和國際市場強勁勢頭的支持下，騰訊 $00700.HK 的網絡游戲收入同比增長已加快至今年首季的11%，預計強勁勢頭將會持續。對于國內市場，今年首季強勁總收入可能會支持未來幾個季度的游戲收入。

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