第四季度已經過半，離2022年結束又近了一步。最近華爾街大行開始發布2023年展望，新的一年會否是更好的一年？以下精選了美國銀行2023年展望的部分內容，主要覆蓋2023年年度頂級交易策略以及美聯儲未來利率路徑預測。

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市場話題方面，該行預測2023年上半年的話題將會從2022年的通脹與利率“沖擊”轉變成衰退與信貸“沖擊”，下半年將是圍繞通脹、美聯儲利率、債券收益率以及美元紛紛“見頂”的話題。

重要經濟指標方面，美銀的經濟學家和策略師預測，2023年美國經濟將出現輕度衰退(實際GDP增速將為-0.4%）、通脹將降低（CPI將下滑至4.4%）。

2023年針對不同資產的全年投資回報預測方面，該行認為銅 $QCmain 、黃金 $QOmain 等金屬的潛在回報居前；美國投資級債券、十年期美債以及高收益債券等也將表現出色；該行預計美股回報近乎持平，而美元 $DXmain 回報將為負。詳見下表。

具體來講，美銀上半年繼續看跌風險資產，下半年傾向于看漲。該行的美國股票和量化策略主管Savita Subramanian預計，標普500指數2023年將收于4000點。她表示，美聯儲加息將造成“更多的短期痛苦”，并可能使經濟陷入衰退。

不過Subramanian也表示，投資者應該在2023年上半年買入，因為衰退可能會在第三季度結束，她指出市場通常在衰退結束前六個月觸底。Subramanian建議投資者增持能源、消費必需品、公用事業和金融類股，因為它們在經濟萎縮時有能力持續表現；建議適度配置工業、醫療保健和房地產。她建議減持科技股，稱科技股具有周期性，擔心它們會受到去全球化的沖擊；具體來講她認為投資者應減持材料、通信服務和非必需消費品。

要提醒的是，該銀行針對美股在不同情境下的目標位看法不同，除了4000點這一預期外，該行更為悲觀的預期是，標普500指數2023年將收于3000點；而更為樂觀的預期是，標普500指數2023年將收于4600點。

（注：VIX恐慌指數是衡量標普500指數期權波動率的常用指標）

周三，美聯儲FOMC11月會議紀要指出，大多數FOMC委員同意可能很快就會適當放慢升息步伐；多位委員指出，他們對最終利率的估計將略高于他們此前的預期，不過也有一些委員注意到過度緊縮的風險有所增加。

美聯儲政策利率究竟會升至多高？美銀給出的“答案”是5.00%-5.25%。至于此前備受關注的美聯儲政策立場“轉折點”方面，美銀認為，只有在美聯儲利率緊縮明顯損害到民生（住房和信貸市場迫使失業率上升）之后，美聯儲才可能調整政策；該行預計2023年6月/7月美聯儲立場將迎來轉變。

根據該行的預測路徑，到2022年底美聯儲利率水平將達4.25%-4.50%（目前是3.75%-4.00%），2023年美聯儲利率將在3月份觸及峰值（即到5.00%-5.25%），直到12月份的時候下調25個基點，最終到2023年底利率將為4.75%-5.00%。