大華繼顯：維持阿里巴巴-SW【買入】評級，目標價下調(diào)至127港元

大華繼顯發(fā)布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW“買入”評級，下調(diào)2023財年次季收入預測3%，預計全年增長預測放緩至6%，以反映近期能見度仍然是不明朗，全年純利預測下調(diào)1%，意味著非公認會計準則凈利潤率為16%，目標價由129港元下調(diào)至127港元。

里昂：重申騰訊控股【買入】評級，目標價下調(diào)至450港元

(資料圖片僅供參考)

里昂發(fā)布研究報告稱，重申騰訊控股“買入”評級，將2023-24年經(jīng)調(diào)整凈利潤預測下調(diào)2%至3%，加上考慮投資組合估值下降，目標價由500港元降至450港元。該行預計，第三季經(jīng)調(diào)整息稅前溢利同比跌2.2%，隨后于第四季或復蘇，同比升幅達20%，主要是基數(shù)較低及進一步成本控制。

報告中稱，公司所有業(yè)務于今年第三季繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)，但預計收入和利潤將同比穩(wěn)定，并預測總收入同比微跌0.3%至1419億人民幣，當中線上游戲收入同比跌2.9%，主要是缺乏新的重磅游戲和海外市場疫后正常化;廣告收入或同比跌10.8%。

華安證券：維持美團-W【買入】評級，閃購業(yè)務22Q3有望維持高增速

華安證券發(fā)布研究報告稱，維持美團-W“買入”評級，長期看好其經(jīng)營、組織和業(yè)務壁壘，并預計3Q22將實現(xiàn)營業(yè)收入618億元，同比增長26.5%；Non-GAAP經(jīng)營利潤4.29億元。另預計2022Q3公司到店酒旅業(yè)務實現(xiàn)47%OPM，到店酒旅分部或將實現(xiàn)營業(yè)收入97億元。該行還看好美團后續(xù)持續(xù)挖掘新消費品類的能力，如戶外運動、健身、寵物等品類，及用戶線上化消費習慣認知的持續(xù)養(yǎng)成，后續(xù)有望通過供給側品類擴充實現(xiàn)對增長的拉動。

高盛維持比亞迪股份【買入】評級，目標價420港元

高盛發(fā)布研究報告指出，近期該行與比亞迪股份(01211)管理層進行了溝通。該行認為，公司尋求汽車制造和電池制造領域領導地位，具有電池容量的增長和對外銷售的潛力，預計公司將產(chǎn)品線放在高ASP(平均售價)的車型定價將加速增長。維持比亞迪股份(01211)“買入”評級，給予“確信買入”名單，目標價420港元。

花旗：維持Roblox $RBLX買入評級，目標價55美元

花旗銀行分析師Jason Bazinet在研報中表示，Roblox $RBLX 第三季度的收入、調(diào)整后的EBITDA、每日活躍用戶的平均預訂量和日活躍用戶數(shù)基本符合或優(yōu)于共識。分析師補充，公司第三季度的收入低于市場預期，部分原因是與預期的付費用戶壽命的變化有關的1.1億美元負面影響。然而，他認為這一變化對Roblox $RBLX 來說是積極的因素，他對今日股票的疲軟感到“有點驚訝”。Bazinet對Roblox的評級為買入，目標價為55美元。

中信證券指2023年相對看好非美資產(chǎn)，建議配置防御性資產(chǎn)為主

中信證券發(fā)研報指，展望2023年，全球經(jīng)濟將確定性地跨過增長和通脹高點，但由于供給端的價格弱彈性，一段時間內(nèi)“滯脹”的陰霾仍將揮之不去。“滯脹”環(huán)境下政策轉向門檻高，當歐美經(jīng)濟體再次陷入衰退時可放松的貨幣財政空間有限，這將制約下一輪經(jīng)濟復蘇的力度。各國經(jīng)濟周期的分化決定了金融市場在跨過通脹和流動性緊縮拐點后并不見得會“一躍而起”。

明年年初基于貨幣緊縮周期結束、利率沖擊見頂邏輯，資產(chǎn)價格可能延續(xù)2022年底以來的估值反彈行情，但下半年隨著各國/地區(qū)政策應對經(jīng)濟放緩推出的節(jié)奏、空間可能存在差異或低于預期，預計盈利等基本面因素將主導資產(chǎn)行情分化，風險偏好難有大幅改善。

大類資產(chǎn)排序：債券〉股票〉大宗商品。預計2023年10年期美債利率見頂回落，高點或在4.5%左右；美元強勢周期近尾聲，股票盈利下行周期仍未結束，2023年我們相對看好非美股市；供給改善而需求下滑制約大宗表現(xiàn)，黃金具備較好的相對配置價值。建議配置防御性資產(chǎn)為主，相對看好非美資產(chǎn)。