8月18日訊，“股王”騰訊于昨日晚間發布財報，今日股價高開跳漲4%，截止收盤，漲逾3%站穩300港元關口；公司高管表示，騰訊股價目前被嚴重低估，將保持回購動作。

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騰訊Q2業績該如何解讀？被嚴重低估的股價是否到了“上車”時點？

騰訊第二季度營收1340億元略遜預期，為營收首次同比下降；Q2凈利潤186億元人民幣同比下滑56%，調整后凈利潤281億元人民幣超預期。

具體數據而言，增值服務業務收入保持穩定；網絡廣告業務收入同比下降18%；金融科技及企業服務業務收入同比增長1%。

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展望下半年，CEO馬化騰表示，將聚焦于提升業務效率并增加新的收入來源，包括于廣受歡迎的視頻號中推出信息流廣告，同時持續通過研發推動創新，削減運營費用，中國經濟的增長將為公司帶來收入增長機會。

在騰訊公布業績后，大行也發布對其的評價及展望，機構指騰訊二季度業績優于預期，看好公司即將恢復正盈利增長，多數上調公司港股目標價。

招銀國際發布研究報告稱，騰訊業績相對積極，受益于廣告好于預期及利潤率改善。該行認為公司2Q22最差季度已過去，看好其效率提升和視頻號增長潛力，預計長期商業化空間或達數百億；預計2H22降本增效持續，推動盈利恢復同比增長。

該行認為，騰訊股價拐點已現，建議逢低吸納，看好2H22廣告復蘇趨勢和長期視頻號增長潛力。視頻號商業化進程快于預期。管理層指出視頻號在未來五個季度內，將單季貢獻廣告收入超10億元人民幣。

小摩觀點認為， 在面臨不利營運環境下，今年第二季提升效益令業績表現強勁。該行指出，騰訊在2022年第二季度通過以下四點方式實現了穩健的成本削減，此舉措在中期業績中尚未全部反映，并預計在今年下半年業績將會呈現。

①關閉在線教育、電子商務和游戲直播等領域的非核心或冗余業務；

②理順表現不佳的業務，包括虧損的數字內容服務和小規模社交媒體產品；

③加強營銷成本控制；

④將所有內地內部服務遷移到騰訊云，以提高生產力和成本效率等。

高盛指出，騰訊二季度盈利好于預期，分業務而言，廣告收入好于預期，且視頻號為其帶來龐大廣告收入潛力；游戲方面，Valorant和新PC游戲的推出緩解國內/國際手機游戲的下滑。騰訊員工人數環比減少5%，成效將從下半年開始逐漸顯現。

對騰訊盈利前景，該行認為公司將在未來幾個季度恢復正盈利增長，銷售改善及大部分成本削減預計將推動下半年業績改善。

匯豐研究發表報告，指騰訊第二季業績好過預期，通過削減成本和廣告業務表現增長，公司盈利增長或提前到今年第三季實現。將騰訊2022-2024年經調整凈利潤預測上調8%至9%，

該行指公司有足夠的資源為回購和派息提供資金，雖然Prosus和Naspers減持騰訊可能繼續是負面因素，但騰訊可能會在業績公布后恢復回購以抵銷這種影響，因為管理層認為股份估值被低估。

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