(資料圖)

復盤美股歷史走勢，標普500指數若要消化美國經濟衰退的影響，應會進一步大幅下跌。根據一項研究，自1969年以來的八次經濟衰退中，標普500指數從峰值到低谷平均跌幅為32%。如果該指數從1月高位下跌類似幅度，將跌至3262點，較目前的點位至少還有23%的下跌空間。

截止8月11日美股收盤，標普500指數全年累計跌幅11.73%；道瓊斯指數全年累計跌幅8.26%；納斯達克指數全年累計跌幅18.31%；但是，納斯達克指數在近兩個月大幅度反彈，較6月最低點已經反彈近20%，步入“技術性牛市。

機構觀點

大摩首席美國股票策略師Mike Wilson認為：近期股市的上漲可以描述為“熊市反彈”。他認為，盡管通脹已經見頂，而且“可能會比市場目前預期的下降更快”，但這對股市來說仍不是好兆頭，因為這將降低運營杠桿，并對公司盈利構成壓力。

“我們認為現在就解除警報還為時過早。下一輪下跌可能會在9月份，那時我們的負經營杠桿理論將更多地反映在盈利預期中。”他寫道。

高盛經濟學家Jan Hatzius在通脹角度也指出，投資者不應指望通脹下降有助于推高股市，因為美聯儲還有很多工作要做，例如進一步加息，才能讓目前的9%通脹率回到2%的長期目標

他解釋稱，該行預計通脹增速將大幅放緩，“但可能要到明年年初，通脹數據才會放緩到足以說服美聯儲停止加息”。

“我們認為（股市）進一步大幅上漲的潛力不大，因為在通脹明顯回到2%之前，美聯儲不太可能容忍相當寬松的金融環境。”他補充說。 　

美銀策略師則表示，他們預計標普500指數在9月份美聯儲下次會議前的交易區間為3800至4200點。