2022年已過半程，回看港股半年度表現(xiàn)：一季度，港股受到地緣風(fēng)險(xiǎn)、通脹加劇、經(jīng)濟(jì)回落等多因素的沖擊，陰霾不斷；但在進(jìn)入5月后，國內(nèi)利好政策持續(xù)釋放帶動(dòng)整體氛圍回暖。截至6月24日，恒生指數(shù)累計(jì)下跌7.17%，恒生科技指數(shù)累計(jì)下跌14.57%。
值得注意的是，南向資金對(duì)港股的增持依舊十分堅(jiān)定。今年來，南向資金成交凈買入達(dá)1905.72億港元，累計(jì)凈買入23753.72億港元；其中今年3月錄得最高488億港元的凈買入。
內(nèi)地投資者為何不斷增持港股？下半年又可以從南向資金上發(fā)現(xiàn)什么投資機(jī)會(huì)呢？今天發(fā)仔就帶您探究南向資金背后的奧秘，干貨太多，建議收藏。
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整體來看，自互聯(lián)互通推進(jìn)以來，港股通已成為內(nèi)地投資者配置港股最主要的渠道。當(dāng)前港股通可投資標(biāo)的共547支，主要分布在房地產(chǎn)、醫(yī)療保健、可選消費(fèi)等行業(yè)。
今年以來，南向資金持股和交易占比擴(kuò)大，對(duì)港股的影響力逐漸增強(qiáng)。眼下，港股通持股市值占流通市值的比例已從2020年5月的3.8%升至2022年5月的5.5%；港股通成交額占港股總成交額的比例則達(dá)到25%以上。
從近6個(gè)月南向資金凈買入個(gè)股來看，美團(tuán)-W以446.52億港元凈買額獨(dú)占凈買入榜榜首，同時(shí)南向資金加倉騰訊控股超260億港元，中國海洋石油、李寧、理想汽車等亦獲青睞。賣出方面主要?jiǎng)t集中在銀行股，沽出建設(shè)銀行超86億港元，拋售京東集團(tuán)、微量流出比亞迪。
個(gè)股持股占比方面，山東墨龍、保利物業(yè)、中州證券分居前三位，持股占比分別為64.6%、64.26%、49.98%；整體來看，港股通對(duì)天譽(yù)置業(yè)、希望教育、洛陽玻璃股份等個(gè)股的持股占比顯著上升。
港股震蕩卻不改南向資金流入趨勢(shì)，尤其在美股出現(xiàn)大幅調(diào)整之下港股表現(xiàn)依舊堅(jiān)挺，這背后南向資金提供了穩(wěn)定支撐。南向資金為何不斷增持港股？主要驅(qū)動(dòng)力有三個(gè)方面：多元化投資配置、分享“新經(jīng)濟(jì)”紅利和挖掘低估值資產(chǎn)。
與A股相比，港股市場(chǎng)的“低估值”優(yōu)勢(shì)突顯，當(dāng)下，南向資金超配能源、信息技術(shù)、可選消費(fèi)等行業(yè)，對(duì)低市盈率、行業(yè)龍頭和AH股也有一定偏好；且以互聯(lián)網(wǎng)為代表的“新經(jīng)濟(jì)”多在港股上市，南向資金是內(nèi)資分享“新經(jīng)濟(jì)”紅利的重要方式。
此外，流動(dòng)性、相對(duì)回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等也將對(duì)南向資金產(chǎn)生顯著影響。歷史回溯來看，宏觀流動(dòng)性寬松時(shí)南向資金買入較多，且港股通中機(jī)構(gòu)資金更偏向于在低估值、低風(fēng)險(xiǎn)和高股息率環(huán)境下投資，因此在高AH股溢價(jià)、低市盈率、低VIX時(shí)，資金通常大舉南下。
而5月來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)改善，港股整體流動(dòng)性環(huán)境改善，且AH股溢價(jià)依舊維持高位140點(diǎn)以上，南向資金因此也維持相對(duì)較強(qiáng)的凈流入態(tài)勢(shì)。
截至6月24日，南向資金連續(xù)12個(gè)交易日凈買入港股，合計(jì)凈買額超315億港元。機(jī)構(gòu)分析稱，南向資金加速抄底港股，或?qū)⑼苿?dòng)港股市場(chǎng)出現(xiàn)估值修復(fù)。此外，國內(nèi)穩(wěn)增長政策也在持續(xù)發(fā)力，兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通更進(jìn)一步。
5月27日，兩地證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告，原則同意兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金（以下稱“ETF”）納入互聯(lián)互通。其中港股ETF中基本符合納入互聯(lián)互通條件的ETF主要有6只，跟蹤的指數(shù)包括恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)等；截至當(dāng)日六只基金的規(guī)模合計(jì)2077.7億元。招商證券表示，ETF 互聯(lián)互通的開放進(jìn)一步增加港A股市場(chǎng)流通的資金，擴(kuò)大了雙方市場(chǎng)規(guī)模，更加有利于市場(chǎng)的長期發(fā)展。
6月15日，香港財(cái)政司司長陳茂波表示，目前正極力爭(zhēng)取容許在港上市中概股納入港股通標(biāo)的，期望增加誘因吸引中概股回流香港，提升香港金融競(jìng)爭(zhēng)力。中金研究指出，預(yù)計(jì)42家公司滿足在未來3至5年回歸港股的條件，年均新發(fā)融資或達(dá)288億港元；該行表示若未來二次上市公司允許納入港股通，理論上可能給目前阿里、京東、網(wǎng)易等16只二次上市中概股公司帶來約450億港元的潛在資金流入，建議關(guān)注。