截至8月22日，已有49家上市公司披露2023年中期現金分紅方案。亦有部分公司在現金流為正的情況下選擇不分紅
(資料圖片僅供參考)
《投資時報》研究員 ?呂貢
現金分紅或愈發成為市場趨勢。
《投資時報》研究員統計Wind數據注意到，近年來，由于上市公司數量增多以及公司分紅意識增強，每年進行現金分紅的公司數量和分紅總額也在增多。從2020年發展至2022年，在A股上市公司中，各年度分紅的公司數量分別為3135家、3380家和3478家，三年時間增加343家。與此同時，年度現金分紅總額也在逐年提升，時至2022年已超過兩萬億元。
近日，證監會針對提高上市公司投資吸引力、更好回報投資者提出，“強化分紅導向，推動提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩定性、持續增長性和可預期性。研究完善系統性長期性分紅約束機制。通過引導經營性現金流穩定的上市公司中期分紅、加強對低分紅公司的信息披露約束等方式，讓投資者更早、更多分享上市公司業績紅利?！?/p>
對此，業內資深人士判斷，在這一政策推動下，上市公司現金分紅趨勢未來或會得到穩定、持續發展。另外，引導“中期分紅”值得格外關注。在過去，A股上市公司多在年報季披露現金分紅方案，少部分公司會選擇在中期分紅。未來隨著投資者愈發看重股利回報，或會有越來越多上市公司加快分紅方案公布頻率，出現中期分紅甚至是季度分紅情形，A股交易活躍度有望得到進一步提升。
《投資時報》研究員查閱Wind數據注意到，截至8月22日，已有49家上市公司披露2023年中期現金分紅方案，多為近幾年業績與現金流穩定充足的公司。不過，亦有部分公司在現金流為正的情況下沒有分紅，如近三年經營活動產生的現金流量凈額多達兩位數的永泰能源（600157.SH），又如中孚實業（600595.SH）、招商南油（601975.SH）、赤峰黃金（600988.SH）等公司，近三年經營活動產生的現金流量凈額均為正值。前述公司2020年至2022年累計分紅占比卻均為零。
3478家公司現金分紅超兩萬億
《投資時報》研究員統計Wind數據發現，截至8月22日，在已經登陸資本市場的5260家公司中，2022年進行分紅的上市公司共有3478家，占比66.12%，分布在房地產、材料、工業、金融、可選消費、信息技術等多個行業領域。
在2022年進行分紅的上市公司中，60.24%的公司均是在主板掛牌上市，多達2095家，居于板塊之首；剩余24.50%來自創業板（852家）、10.81%來自科創板（376家）、4.46%來自北證（155家）。
從2022年度現金分紅金額來看，跨度較大，最多為工商銀行（601398.SH）的超千億元，達1081.69億元，另外還有九家公司年度分紅金額均高至500億元以上，分別為建設銀行（601939.SH）、中國移動（600941.SH）、農業銀行（601288.SH）、中國石油（601857.SH）、中國銀行（601988.SH）、中國海油（600938.SH）、貴州茅臺（600519.SH）、中遠?？兀?01919.SH）及中國神華（601088.SH），這九家公司分紅金額分別為972.54億元、827.7524億元、777.66億元、773.41億元、682.9797億元、611.3808億元、600.7263億元、548.2696億元和506.6473億元。整體來看，前述10家公司，2022年度現金分紅總額達7383.0561億元。
另一邊，2022年度分紅總額不足億元的公司達2062家，數量占比59.29%。其中7家公司分紅低于兩百萬元，分別為中船應急（300527.SZ）50萬元、星云股份（300648.SZ）148萬元、阿石創（300706.SZ）153萬元、紫天科技（300280.SZ）162萬元、賽托生物（300583.SZ）178萬元、天利科技（300399.SZ）198萬元，以及歐普泰（836414.BJ）199萬元。
整體來看，這7家公司2022年營收均在20億元以下，除紫天科技外，其他公司凈利潤未超過5000萬元，且凈利潤同比增速大多處下滑態勢。
10家公司2022年分紅金額在500億元以上
數據來源：Wind
多家公司拋出中期分紅方案
在近日公布的分紅新規中，證監會有關負責人提到了“引導經營性現金流穩定的上市公司中期分紅”?！锻顿Y時報》研究員梳理Wind數據了解到，截至8月22日，已經有49家上市公司披露今年半年度現金分紅方案。
其中，不乏中國移動、中國聯通（600050.SH）、中國電信（601728.SH）、中國海油這樣的巨頭公司，這四家巨頭公司近幾年現金流均在百億元、甚至千億元以上，多而穩定，且近兩年經營業績也持續穩增。
2022年，中國移動、中國聯通、中國電信和中國海油的營收規模分別達到9372.59億元、3549.4388億元、4749.6724億元和4222.30億元，在前述49家公司中居于前列；同期歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱歸母凈利潤）同樣具有優勢，分別為1254.59億元、72.9949億元、275.9342億元和1417億元。
除了現金流穩定，業績較優同樣是進行中期分紅公司所需具備的。以2022年數據為例，在這49家公司里，僅有茶花股份（603615.SH）、華陽變速（839946.BJ）兩家公司歸母凈利潤分別出現0.1878億元、0.1223億元小額虧損，其余47家公司均處于盈利狀態；而同期營收凈利的同比變化，也是增多降少。
或是得益于現金流與業績兩方面優勢，《投資時報》研究員統計Wind數據注意到，上述49家公司中有42家公司三年（2020年—2022年）累計分紅占比在30%以上，最低為優彩資源（002998.SZ）31.2240%，最高達茶花股份的7627.4434%。
此外，艾聚能（834770.BJ）、行動教育（605098.SH）、雙匯發展（000895.SZ）及百川能源（600681.SH）四家公司三年（2020年—2022年）累計分紅占比均超過300%，分別為475.3175%、325.7399%、323.9440%和300.0729%。
現金流為正公司三年不分紅？
一般而言，現金分紅與否多與一家公司的現金流狀況密切相關，現金流充足，分紅數額大且頻次多；反之，分紅次數少且金額小，或者可能選擇不分紅。
《投資時報》研究員梳理發現，有部分現金流為正的上市公司選擇不分紅。據Wind數據統計，2020年至2022年期間，確定未進行年度及半年度現金分紅的上市公司共有174家，剔除兩家“披星戴帽”公司后，近三年半年度經營活動產生的現金流量凈額均為正值的公司共有32家。
截至今年6月30日，上述32家公司中有11家經營活動產生的現金流量凈額均在2億元以上，從低到高分別為謄衡藥業（002437.SZ）2.0247億元、雙環科技（000707.SZ）2.0643億元、西藏珠峰（600338.SH）2.4573億元、華凱易佰（300592.SZ）2.7737億元、超華科技（002288.SZ）3.0220億元、巖石股份（600696.SH）3.6796億元、晶晨股份（688099.SH）5.5343億元、中孚實業6.8532億元、赤峰黃金8.7256億元、招商南油13.3916億元和永泰能源29.9282億元。
而友好集團（600778.SH）、方正電機（002196.SZ）、東方精工（002611.SZ）、聯創股份（300343.SZ）、新里程（002219.SZ）、泉陽泉（600189.SH）、金牛化工（600722.SH）經營活動現金凈流量均在1億元以上。
經營活動凈現金流在2000萬元至1億元之間的公司共有14家，分別為德龍匯能（000593.SZ）、順灝股份（002565.SZ）、海特高新（002023.SZ）、鳳凰光學（600071.SH）、中金環境（300145.SZ）、新力金融（600318.SH）、優刻得-W（688158.SH）、通化金馬（000766.SZ）、通源石油（300164.SZ）、卓翼科技（002369.SZ）、中青寶（300052.SZ）、長榮股份（300195.SZ）、祥龍電業（600769.SH）、吉峰科技（300022.SZ）。
值得關注的是，這些公司2020年至2022年年度經營活動現金凈流量也全部為正值，其中22家公司在2022年實現盈利。
以經營活動凈現金流位居首位的永泰能源為例。據了解，這是一家在上交所上市的綜合能源類企業，主要從事煤炭、電力、石化、儲能等能源產業，主營業務形成了煤電互補的綜合能源經營格局。2020年至2022年，永泰能源經營活動產生的現金流量凈額均保持在兩位數的高位，最高時曾達到截至2022年12月31日的64.4274億元。
那么，擁有如此多現金流的永泰能源，為何近三年不分紅？這也引發市場、投資者質疑與熱議。對于原因，永泰能源近日在投資者關系平臺上解釋稱，“近年來，為保證正常還本付息、生產經營和儲能轉型發展需要，公司暫未進行利潤分配”，該公司進一步表示，“后續，公司在夯實煤電主業保證業績穩定增長的同時，全力推進儲能轉型發展，進一步增強公司核心競爭力，提升長期盈利能力和公司價值，并結合公司發展實際適時進行利潤分配，積極回報廣大投資者。”
對于經營活動現金流同樣維持較高水平的招商南油來說，面對“公司為何不分紅”的提問，該公司在投資者互動平臺表示，根據《公司法》的相關規定，公司實現的利潤將優先用于彌補以前年度的虧損，直至公司不存在未彌補虧損。