文/楊國英

點滴突圍，

【資料圖】

多維匯聚。

在中美金融博弈的關鍵時點，本周，多個政策正在加速推進，目的只有一個，我們必須穩住資產價格預期和市場流動性。

必須以相對可控的成本和代價，相對穩住我們的資產價格預期（包括樓市和股市）和市場流動性。

本周二，央媽“超規格”出手，下調中期借貸便利15個基點。由此，下周一（明天）的LPR下調基本板上釘釘，1年期和5年期LPR至少下調15個基點，5年期LPR甚至有可能下調20個基點。

2.本周五，證監會宣布“打包式”利好，重點包括不限于降低證券交易經手費、降低證券公司傭金費率、通過優化資本市場稅收政策等鼓勵中長期資金入市、加強對違規減持（繞道式減持）的監管、引導和支持銀行理財資金積極入市、在港股通中增設人民幣股票交易柜臺等等。多達10條的“打包式”利好，有的已經確認，比如三大交易所（上交所、深交所、京交所）的證券交易經手費大幅下調，有的還處于加速研究推進階段。

但是，整體方向是明確的，那就是全面降低證券交易成本、全面鼓勵中長期資金積極入市，并通過強化相關監管讓中長期資金敢于入市。

而“在港股通中增設人民幣股票交易柜臺”和“支持在美上市中概股在香港雙重上市”，則是為未來極有可能發生的中美金融徹底脫鉤在做準備。

如果再結合近期針對樓市的一系列政策（比如“下調存量房貸”等），那么，一個清晰可見的穩資產價格、穩市場流動性的路徑，事實已經躍然于紙上：

漸進適度降低資金成本。

全面降低資產交易成本。

明天超大概率下調LPR15個基點，這就是我們漸進適度降低資金成本的顯著信號。

這一次單一下調的尺度雖然不大，但是，與去年8月與今年6月的下調一對比，幅度就有點驚人了。同時，在6月剛下調LPR之后，本月繼續下調且還是加碼下調，其意味可謂不言而喻——當下時局有點緊急了。

現在，央媽不僅在漸進適度下調全社會的市場資金成本，而且，針對樓市，今年的下調幅度則更是驚人，從去年上半年大城市房貸利率的普遍LPR加點，到現在大城市房貸利率的普遍LPR小幅打折。

央媽漸進適度降低全社會資金成本，這是應對美國高利率差瘋狂收割不得不祭出的關鍵手段。

當然，必要的代價也是要付出的，那就是部分資本的外流（高利率差必然導致），繼而又會導致人民幣匯率的走低。

但是，在中美金融博弈已經進入你死我活的慘烈區間時，即便付出一定的代價也是值得的，只要我們的資產價格能夠相對穩住，只要我們付出的代價是相對可控的。

只要我們付出的代價是相對可控的，這就引出另一個話題——全面降低資產交易成本。

因為，面對美國高高舉起的高利率差收割屠刀，當下我們啟動逆向的市場降息，尺度不能太大，節奏也不能太快——否則，不僅外資的外流，包括內資的外流，都極有可能進一步失控（這涉及資本跨境跨品種的Carry trade）。

所以，關鍵時刻，我們只能啟動漸進適度降低資金成本，為美聯儲隨時可能的加速瘋狂，留出一定的相機決策余地。

但是，之于我們當下的資產價格預期和現實的市場流動性，僅憑漸進適度降低資金成本（降息），這肯定是遠遠不夠的，尤其是針對當下岌岌可危的樓市。

所以，關鍵時刻，除了漸進適度降低資金成本，我們還必須全面降低資產交易成本。

這就是本周五證監會“打包式”發布政策利好的題中之義，這更是今年樓市下調二手房交易稅費、接下來還將下調存量房貸的關鍵訴求。

降低資金使用成本，這是穩資產價格穩流動性的直接利器。

降低資產交易成本，這是穩資產價格穩流動性的間接輔助。

面對當下美國的兇狠壓制，我們的反擊，不能一下子發力過猛，更不能暴力單一突圍，否則，很容易誤入美國預設的另一之坑，導致資本外流和匯率走勢的徹底失控。

在局勢險象環生之下，當下我們的點滴突圍、多維匯聚，這幾乎是唯一合理的正向選擇。

如此，方有可能在代價相對可控之下，最終打贏這場反擊美國金融收割的戰爭。

最后，再提示一下，最近我討論中美金融博弈比較多，有些朋友還云里霧里地認為，我這是在講故事、說天書。

拜托，建議這些朋友有空地讀一讀當代金融史，尤其是美國過去30多年發動的5次高利率差（美元連續瘋狂加息）金融收割戰，哪一次不是兇狠無比，哪一次不是攪得全球雞犬不寧，哪一次不是鎖定具體的大國作為爆破點，當然，偶爾也會誤傷拉爆了自己（這個有空細說）。

而之于美國已將中國視為美國過去30多年最終極對手這一事實，我們對當下中美金融博弈的兇險，事實再怎么高估可能都不為過。

有史可鑒，真心希望，面對當下美國高利率差的瘋狂收割，我們最終能夠以5年為期成功反擊，而不像當年日本足足付出了長達20年的巨大代價。