作者：躺紅利攤轉債來源：雪球

繼續大型收息股近十年分紅與收益回測系列，本系列只考慮那些規模較大、業績穩定、股息率較高、財務健康的少數公司，今天來聊聊中國神華。

(資料圖)

一、中國神華近十年每股分紅和除權日收盤價數據

可以看到，中國神華近十年每股年度分紅從13年度的每股0.91元增長到了22年的每股2.55元，增幅180.22%，年化增長率為10.85%。不過也要注意到，神華的分紅在過去十年有四年出現了衰退。

二、13年底買入100萬元中國神華持股收息數據

假設在13年底以15.82元每股的價格買入100萬元，將會持有63,211.13股的

中國神華股票，十年間收到的總分紅是941,213.65 元，最初買入的63,211.13股的中國神華股票以當前價計算的價值為1,823,640.96 元，實現了約82.36%的增值。

過去十年僅僅通過分紅，就已經接近收回了當初投入的本金，而且持有的股票還實現了相當程度的增值，也許這就是長期投資優秀企業的魅力吧。另外，即使完全躺平了，近兩年接近月收息1.33萬，在我這樣落后地區的小城市，這個收入水平妥妥的處在高收入階層。

三、13年底買入100萬元中國神華分紅復投數據

假設在13年底以15.82元每股的價格買入100萬元，將會持有63,211.13股的

中國神華股票，十年間將收到的分紅以除權日收盤價買入中國神華股票，當前會持有3126,020.86股神華股票，以當前價格計算價值3,518,502.55元，總收益率為254.85%，年化收益率為14.00%。通過持續的復投以積攢股份，每年收到的分紅從57,522.12元增長到了過去一年的295,256.05元，增幅為413.29%，大致相當于十年前投入百萬，如今年收息30萬。

四、中國神華近十年的一些經營數據

1、收益&分紅數據：

近十年神華的每股收益從每股2.30元增長到了3.50元，每股分紅從每股0.91元增長到了2.55元，分紅率從40%左右提升到了近三年平均88%左右。

2、利潤質量數據：

過去十年每股收益之和為20.74元，每股現金流之和為39.79元，賺的都是真金白銀；近十年平均ROE為12.68%，還不錯，不過需要注意的是，去年18.07%的ROE是過去十年的最高值。

3、資產負債數據：

資產負債表非常干凈，低負債率、高流動比率，當前的資產質量遠好于十年前。從年報看，賬上躺著1705.03億貨幣資金，有息負債有52.16億的短期借款+83.85億的一年內到期的非流動負債+384.38億的長期借款+34.53億的應付債券，負債壓力為零。

總的來看神華是一家業務穩定、盈利能力強、分紅大方、資產質量極佳的優質白馬企業，不過由于去年業績太好了，今年可能會有業績下滑的壓力，個人希望能等到一個小幅高于凈資產價格的介入機會。

PS：

1、歷史不代表未來&個人對企業的經營一竅不通，本文數據&個人觀點不構成投資建議；

2、文中數據計算為理想化計算，不考慮交易產生的稅費和整數股買入；

3、利益相關：個人當前通過中證紅利間接持有約1.01%倉位的中國神華。

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