這是中國首家牙科醫療行業中的上市公司，該企業旗下共有73家醫療機構和176名醫生，營業面積超過23萬平方米，開設牙椅2700臺。

(相關資料圖)

目前，這家公司不僅對標美國最大的醫院上市公司HCA，并且還在2022年7月份獲得了實際控制人的增持，增持股份為149,500股。

2022年這家企業的凈利潤為5.48億元，比2021年下降了22%，這也是該公司自2012年以來業績唯一下滑的一年。

而在這家企業2022年的財報中管理層給出業績下降的原因是，為了實現逆勢擴張，2022年公司人員處于擴張期，全年增加人力成本約1億元左右，降低了當期的凈利潤。

但是充足的醫療團隊儲備是醫院人才的蓄水池，也將成為醫院未來高速增長的核心競爭力。

除此之外在該企業的財報中翻譯官還發現，管理層對2023年制定的經營計劃為，確保業績增長不低于25%。

這說明如果這家公司今年的經營計劃能實現的話，那么該企業2023年的凈利潤將再次刷新歷史最高紀錄。

目前，該企業的股票在大幅回撤了77%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股醫療保健概念板塊中，通策醫療(股票代碼:600763)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，通策醫療是一家口腔專科醫院，現有員工4600余名。

該企業醫療服務的收入占比為94.63%，產品銷售的收入占比為4.28%。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，國內口腔醫療服務的市場規模呈現連年上升趨勢，2022年中國口腔醫療服務的市場規模約為1,100億元，但人均消費支出和市場滲透率與發達國家仍有較大差距。

參考歷史情況，預計2023~2026年的復合增長率超過15%，口腔行業未來市場前景廣闊。

但是這家公司卻有一個瑕疵，那就是該企業自上市以來累計分紅三次，總共派發現金只有0.5億元。而在2018~2022年期間并沒有為股東進行分紅，這些是需要我們注意的。

上面看過了這家公司的基本信息，下面我們再來分析一下該企業的凈利潤表現。

利潤表

以下內容和財務數據均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。

2022年第一季度，這家公司的凈利潤為1.66億元。到了2023年第一季度，該企業的凈利潤則為1.69億元，同比增長了1.49%。

而這家公司目前的凈利潤，在A股醫療保健概念板塊169家上市企業中排名第23位。這個名次非常高，說明其規模相對來說很大。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在今年第一季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高。

2022年第一季度，該企業提供100元的牙科服務只能賺回29.07元的凈利潤，銷售凈利率為29.07%。

到了2023年第一季度，這家公司同樣提供100元的牙科服務卻能賺回29.28元的凈利潤，銷售凈利率達到了29.28%，同比增長了1%。

而該企業目前的銷售凈利率，在A股醫療保健概念板塊169家上市公司中排名第37位。這個名次比較高，說明其銷售凈利率相對來說很大。

上面看過了該企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下這家公司的現金流量表。

現金流量表

在該企業的現金流量表中，我們來分析一下這家公司的經營活動和投資情況，先來看一下該企業因經營活動產生的現金流量凈額。

2023年第一季度，這家公司的凈利潤雖然有1.69億元，但是同期該企業因經營活動而實際收到的現金凈額卻為1.57億元，同比增長了142%。

因為在買方市場公司都是先發貨后收錢，這就產生了賬期和應收賬款。所以經營活動產生的現金凈額比凈利潤低是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

而在今年第一季度，這家企業因經營活動產生的現金凈額不僅和凈利潤一樣多，并且同比還增長了一倍以上。

這說明和去年同期相比該公司的現金流變得十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是非常有利的。

上面看過了這家公司的經營情況，下面我們再來分析一下該企業的投資活動。2023年第一季度，這家公司購建固定資產、無形資產支付的現金為1.11億元。

這說明在報告期內該企業為了2023年的經營目標確實擴大了產能，并且擴產的力度非常大，因為在報告期內這家公司的凈利潤只有1.69億元。

通過上述分析我們了解到，在報告期內該企業的經營活動和投資活動都非常健康，這對該公司未來業績的增長是非常有利的。

上面看過了這家公司的現金流量表，下面我們再來分析一下該企業的資產負債表，并判斷出管理層為今年的經營計劃都做了哪些努力。

資產負債表

在這家公司的資產負債表中翻譯官發現，在報告期內該企業的長期負債出現了增長。

2022年第一季度，這家公司的長期負債只有8,993萬元。到了2023年第一季度，該企業的長期負債就達到了2.8億元，同比大幅增長了211%。

因為這家公司在2022年的財報中明確表示要提高今年的收入，而增加利潤就必須擴大產能，擴大產能就得需要資金。

所以該企業長期負債的增長，就是管理層為了擴大產能而做的努力，也說明管理層確實想搞事情。

因為在報告期內這家公司的長期負債出現了增長，這也使得該企業在今年第一季度的貨幣資金提高了。

2022年第一季度，這家公司的貨幣資金只有7.34億元。到了2023年第一季度，該企業的貨幣資金就達到了9.62億元，同比增長了31%。

貨幣資金就是這家公司短期內能拿出的現金總額，它也是財報中唯一的現金項目，而貨幣資金的增長也說明該企業賬戶里的錢非常充裕。

在正常的分析中看完公司的貨幣資金緊接著應該看存貨，但是這家企業有些不同。因為牙科行業是通過提供服務來賺取利潤，所以存貨的增減對公司未來利潤的變動沒有太直接的影響，所以存貨這個項目我們不用分析。

因為在這家公司的現金流量表中我們發現，在報告期內該企業進行了擴大產能，這也使得該公司今年第一季度的在建工程出現了增長。

2022年第一季度，這家企業的在建工程為2.43億元。到了2023年第一季度，該公司的在建工程就達到了3.37億元，同比增長了39%。

在建工程就是正在建設的固定資產，而固定資產里主要包括了生產線和生產設備。

因為在報告期內該企業的固定資產只有8.58億元，而在建工程就達到了3.37元，這說明該公司擴產的力度不小。

而在這家企業2022年的財報中翻譯官發現，該公司的在工程有兩項，一個是子公司醫院裝修工程，一個是濱江醫院大樓項目。所以翻譯官猜測該企業今年第一季度的在建工程，很可能是去年這兩個項目的延續。

通過上述分析我們了解到，在2022年管理層制定今年的經營計劃為利潤至少增長25%以上。

而從去年末開始，這家公司就在建設兩家醫院。如果這兩家牙科醫院在今年能建成的話，再配合行業的風口，該企業今年經營目標的實現將是大概率事件。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦通策醫療這只股票，也沒有說通策醫療公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。