集微網(wǎng)消息 近年來(lái)，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)得以不斷積累與升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈也逐漸完善和成熟，帶動(dòng)了全球物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體呈現(xiàn)爆發(fā)式增加態(tài)勢(shì)。Statista數(shù)據(jù)顯示，全球物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備數(shù)量將從2020年的97.57 億臺(tái)增長(zhǎng)至2030年的294.22億臺(tái)。
而顯示產(chǎn)品作為廣大用戶(hù)習(xí)慣使用的人機(jī)交互界面，正逐步發(fā)展成為物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的信息與服務(wù)窗口。受益于物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的爆發(fā)，顯示產(chǎn)品的市場(chǎng)需求快速增加，而秋田微、天山電子、駿成科技、亞世光電、深圳晶華顯示電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“晶華電子”）等企業(yè)也憑借較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)實(shí)力、嚴(yán)格的生產(chǎn)質(zhì)量管理水平等優(yōu)勢(shì)，獲得了全球電子信息行業(yè)主要客戶(hù)的高度認(rèn)可。
境外收入占比超四成
【資料圖】
資料顯示，晶華電子是專(zhuān)業(yè)從事物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域智能顯示控制器、液晶顯示器件等產(chǎn)品的研產(chǎn)銷(xiāo)，主要產(chǎn)品包括智能顯示控制器、單色液晶顯示器件、彩色液晶顯示器件等，廣泛應(yīng)用于智能家居、工業(yè)控制及自動(dòng)化、智能車(chē)載、智慧醫(yī)療等眾多專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域。
2020-2022年（簡(jiǎn)稱(chēng)：報(bào)告期），晶華電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.64億元、3.7億元、5.21億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為2009.79萬(wàn)元、2957.18萬(wàn)元、5934.3萬(wàn)元，呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
從境內(nèi)外收入來(lái)看，晶華電子境外銷(xiāo)售收入金額分別為1.23億元、1.61億元、2.14億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為47.91%、44.49%、41.92%，均超過(guò)四成。
晶華電子指出，目前公司境外銷(xiāo)售的主要出口地為日本、歐洲、美洲、東南亞、印度和中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)。近年來(lái)，國(guó)際環(huán)境日趨復(fù)雜，不確定性因素明顯增加，如主要境外銷(xiāo)售的主要出口地所在國(guó)家或者地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貿(mào)易政策等發(fā)生重大變化，公司的境外銷(xiāo)售可能會(huì)受到不利影響。
同時(shí)，受匯率波動(dòng)的影響，報(bào)告期內(nèi)，晶華電子分別確認(rèn)匯兌產(chǎn)生的凈收益為-246.67萬(wàn)元、-99.38萬(wàn)元、376.28萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的-11.57%、-3.47%、6.13%，對(duì)公司利潤(rùn)造成不同程度的影響。其稱(chēng)，未來(lái)隨著生產(chǎn)、銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，公司產(chǎn)品出口規(guī)模也將隨之增加，如果匯率波動(dòng)較大，公司業(yè)績(jī)將可能持續(xù)受到不同程度的影響。
與同行可比公司相比，其營(yíng)收規(guī)模仍相對(duì)較小。以2022年度營(yíng)收為例，天山電子、秋田微、駿成科技、亞世光電的營(yíng)收規(guī)模分別為12.33億元、11.04億元、6.33億元、8.85億元，均高于晶華電子（5.21億元）。
凈利潤(rùn)方面，天山電子、秋田微、駿成科技、亞世光電的2022年凈利潤(rùn)分別為1.18億元、1.59億元、0.91億元、1.25億元，均遠(yuǎn)超于晶華電子（0.59億元）。
更值得注意的是，晶華電子的凈利潤(rùn)依賴(lài)于政府補(bǔ)助資金。報(bào)告期內(nèi)，晶華電子獲得政府補(bǔ)助金額分別為413.77萬(wàn)元、720.92萬(wàn)元、707.85萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比例分別為20.59%、24.38%、11.93%。
在凈利率方面，2022年，天山電子、秋田微、駿成科技、亞世光電、晶華電子的凈利率分別為9.59%、14.43%、14.35%、14.09%、11.39%，可見(jiàn)，晶華電子的凈利率僅略高于天山電子，卻遠(yuǎn)低于其他同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
從上述來(lái)看，晶華電子的凈利潤(rùn)質(zhì)量相對(duì)較弱，這從其應(yīng)收賬款、存貨規(guī)模持續(xù)增加中便有所體現(xiàn)。
大手筆分紅后募資補(bǔ)血
據(jù)招股書(shū)顯示，晶華電子的應(yīng)收賬款規(guī)模一直保持在較高的水平。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款分別為5883.51萬(wàn)元、7858.55萬(wàn)元、9580.52萬(wàn)元，占期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為26.45%、31.31%、29.77%。
與此同時(shí)，晶華電子的存貨規(guī)模分別為7353.7萬(wàn)元、13409.86萬(wàn)元、13927.15萬(wàn)元，占期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.06%、53.43%、43.27%。
在存貨周轉(zhuǎn)率方面，晶華電子的存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.48、2.45、2.57；而同行可比公司均值分別為4.89、4.37、3.69，均高于晶華電子。
報(bào)告期內(nèi)，晶華電子的應(yīng)收賬款和存貨合計(jì)占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為59.51%、84.74%、73.04%，占比較高，這也導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債率逐年走高，從2020年的33.07%上升至2022年的42.90%。
而晶華電子的短期償債能力也不容樂(lè)觀。2020-2022年，公司的流動(dòng)比率分別為3.55、3.03、3.00；速動(dòng)比率分別為2.29、1.30、1.62，均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，這也意味著晶華電子的短期償債能力逐步變?nèi)酢?/p>
盡管如此，晶華電子近三年仍然進(jìn)行大手筆現(xiàn)金分紅，這無(wú)形又增加了公司現(xiàn)金流壓力。
2020-2022年，晶華電子有過(guò)多次分紅記錄，2020年6月26日，公司以現(xiàn)金分配股利1600萬(wàn)元，并于當(dāng)年度完成股利派發(fā)。2021年5月17日，公司以現(xiàn)金分配股利1300萬(wàn)元，并于當(dāng)年度完成股利派發(fā)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020-2022年，晶華電子共分配現(xiàn)金股利2900萬(wàn)元。
然而，從此次IPO募集資金用途來(lái)看，晶華電子擬募資1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，這不禁讓人懷疑晶華電子持續(xù)大手筆分紅的合理性。