●長江商報記者 沈右榮

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長江商報消息經濟在復蘇，建筑行業仍然承壓，塔牌集團（002233.SZ）經營向好。

7月28日晚間，塔牌集團披露的業績快報顯示，上半年，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）4.86億元，比上年同期增加3億元。

塔牌集團解釋稱，一方面，水泥主業毛利率上升，盈利能力增強，另一方面，證券投資浮盈，投資收益增加。

從目前多家A股以水泥為主業的公司披露的信息看，包括天山股份在內，上半年的經營業績依舊承壓明顯。

作為一家老牌水泥生產企業，塔牌集團具有較強的抵御市場風險能力。公司長期低負債運行，截至今年一季度末，公司資產負債率僅為10.98%。

長江商報記者發現，上市以來，塔牌集團股權融資累計為46.33億元，累計派發紅利51.39億元。

半年凈利4.86億增長178%

塔牌集團率先向市場釋放利好。

根據最新披露，今年上半年，塔牌集團實現的凈利潤約為4.86億元，與去年同期的1.75億元相比，將增加3.11億元，增長幅度為178.03%。其扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）約為3.89億元，較上年同期的2.05億元增加約1.83億元，增長幅度為89.65%。與之對應的營業收入，上半年約為28.71億元，同比增長10.72%。

今年一季度，塔牌集團實現的營業收入、凈利潤分別為13.14億元、2.33億元，同比增長4.68%、342.39%，扣非凈利潤為1.42億元，同比增長23.65%。

對比發現，二季度，公司實現的營業收入為15.57億元，同比增長約16.37%。凈利潤、扣非凈利潤分別為2.53億元、2.47億元，同比增長107.38%、171.43%。

上半年及二季度，塔牌集團的經營業績算不錯的。

塔牌集團披露，今年上半年，按國家統計局同口徑數據，累計水泥產量同比增長 1.3%，且增速逐月持續回落。根據水泥出貨率監測情況，上半年全國水泥市場需求僅略好于去年同期水平，尤其是進入二季度以來，需求表現不佳，呈現“旺季不旺，淡季更淡”的行情，與 2019—2021 年同期相比下降約兩成。

在這樣復雜形勢下，塔牌集團實現水泥銷量 819.94 萬噸、熟料銷量 43.46 萬噸，較上年同期分別增長了 12.51%、32.42%。

塔牌集團介紹，針對水泥行業形勢新情況新變化，公司一方面加強了市場端管控和建設，靈活施策，精準施策，進一步鞏固公司市場份額，另一方面繼續推進降本增效工作，強化成本管控，深化對標對表，加強煤炭價格趨勢研判和優化采購節奏，不斷降低生產成本和壓減運營費用，加快固廢項目建設和運營管理，逐步出清低效產能和低質企業，提升公司競爭力。

上半年，水泥市場行情維持弱勢運行態勢，粵東和珠三角市場水泥價格延續上年末以來弱勢回升的走勢，但進入 5 月份中下旬以來出現快速回落。塔牌集團水泥平均售價同比下降 2.53%。受益于煤炭價格下降和公司上年以來實施的一系列降本增效措施，公司水泥銷售成本同比下降 12.36%，使得公司綜合毛利率由上年同期的 20.44%上升至 27.91%，上升了 7.47 個百分點，主業盈利水平同比有所改善。

此外，受股指回升影響，公司證券投資實現浮盈，非經常性損益同比大幅增加 1.27 億元。

A股市場上以水泥為主業的公司中，天山股份預告凈利下降97.13%—95.69%，四川金頂預計下降45%到55%，祁連山預計下降51.76%到55.74%，冀東水泥預計虧損3億元至4億元。

產能利用率穩定80%以上

盡管市場需求不旺，但塔牌集團的產能利用率仍然超過80%。

塔牌集團主要從事各類硅酸鹽水泥、預拌混凝土的生產和銷售，是國家水泥工業結構調整重點支持的全國 60 家大型水泥企業之一，屬于國家產業政策扶持企業。公司擁有廣東省梅州市、惠州市和福建省龍巖市三大水泥生產基地，水泥年產能 2200萬噸，熟料產能 1473 萬噸，國內排名第 15 名，水泥產品在粵東市場占有率較高。

中國水泥協會發布的 2022 年中國水泥上市公司綜合實力排名，塔牌集團位居第十二位。

2022年，塔牌集團水泥產量為 1844.57 萬噸，產能利用率為 83.84%，較 2021 年度有所下降，主要是 2022 年市場需求較弱及實施錯峰生產時間較長所致。2023 年，公司生產經營計劃中目標水泥產銷量為 1750萬噸以上，公司預計產能利用率將保持在80%以上。

今年上半年，塔牌集團的水泥銷量 819.94 萬噸，較去年同期增加超90萬噸，考慮到廣東地區9 月份到次年春節前屬于銷售旺季，今年全年，公司產能利用率將繼續超過80%。

深耕水泥行業50年，塔牌集團依仗的優勢之一，是資源及產業鏈優勢。公司所處粵東地區（梅州、惠州山區）目前是廣東省重點發展的三大水泥熟料基地之一，石灰石資源儲量豐富，粵東地區已初步形成水泥產業集群效應，配套的石灰石礦山開采、物流等均較完備。公司稱，其具有完整的產業鏈，上游具有礦山，下游具有混凝土攪拌站，且公司在各生產基地逐步配套興建分布式光伏發電項目和水泥窯協同處置固廢項目，完整的產業鏈可以促進公司在提高抗風險能力的基礎上提質增效。

wind數據顯示，2008年上市以來，塔牌集團從未出現過年度虧損，凈利潤累計數為116.68億元（不含今年二季度）。

上市以來，除了IPO募資10.03億元外，2010年，公司發行可轉債募資6.30億元，2017年定增募資30億元，合計融資46.33億元，這些資金，基本上用于生產線等建設。

與之對應的是，上市以來，公司累計派發的現金紅利為51.39億元，分紅率在45%左右。

塔牌集團的財務狀況較好。截至今年一季度末，公司資產負債率僅為10.98%。期末，賬面貨幣資金17.72億元，交易性金融資產25.45億元，主要是保本的結構性存款、非保本的證券結構產品。與之對應的是，公司沒有待償還的有息負債。