這是中國唯一一家，掌握高檔光刻膠自主研發技術的上市企業，同時也是國內唯一擁有荷蘭阿斯麥曝光機的光刻膠公司。

而憑借著在該領域的強大競爭力，像中芯國際、長江存儲和華虹集團等都是該企業的長期客戶。

(資料圖片)

2022年這家公司全年的凈利潤為2.98億元，而到了2023年該企業只用了一個季度的時間就完成了8,284萬元的凈利潤，這家公司今年凈利潤的增長將是大概率事件。

而在該企業2022年的財報中翻譯官還發現，這家公司有若干個生產項目將在2023年投產。這說明該企業的產能將大幅提高，那么這家公司全年凈利潤的增長也將是大概率事件。

目前，該企業的股票在大幅回調了69%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股光刻機概念板塊中，彤程新材(股票代碼:603650)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在這家企業的財報中翻譯官了解到，彤程新材的主營業務為新材料的研發、生產及銷售。

這家企業特種橡膠助劑的收入占比為78.08%，電子化學品的收入占比為18.41%。

而在該公司的財報中翻譯官發現，這家企業目前是中國最大的特種橡膠助劑生產廠商。

在本環節的最后，我們再來分析一下半導體行業的數據，好對該企業未來的發展有一個大致的了解。

根據WSTS預測，2023年全球半導體的市場規模將同比減少4.1%至5,565億美元，時隔4年首次出現負增長。這也說明為什么在今年第一季度，多數半導體公司的業績都出現了下滑。

而根據IC Insights預測，在2023年的周期下滑之后，預測半導體未來的銷售可能出現一定反彈，并在未來三年實現增長。到2026年全球半導體的銷售預計將達到8,436億美元，年均復合增長率為6.5%。

通過上面的數據我們了解到，雖然半導體行業在今年的發展并不是很順利，但是未來還是很不錯的。正所謂前途是光明的，道路是曲折的。

上面看過了該企業的基本情況，下面我們再來分析一下這家公司的凈利潤表現。

利潤表

以下內容和財務數據均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。

2022年第一季度，該企業的凈利潤為7,200萬元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤就達到了8,284萬元，同比增長了15%。

而該企業目前的凈利潤，在A股光刻機概念板塊57家上市公司中排名第9位。這個名次非常高，說明其規模相對來說很大。

而通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在今年第一季度，該企業凈利潤增長的主要原因是，光刻膠產品銷售速度的加快。產品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2022年第一季度，該企業銷售一批已生產的光刻膠存貨，只需要48天的時間。而現在卻需要65天，存貨周轉天數上漲了35%。

存貨周轉天數的上漲，說明這家公司光刻膠產品的銷售速度出現了放緩的跡象。但是通過進一步分析翻譯官發現，該企業存貨周轉天數上漲的主要原因是存貨的數量大幅增長了40%。

所以抵消存貨數量增長的幅度后，這家公司今年第一季度光刻膠的銷售速度加快了5%。

通過上述分析我們了解到，在2023年由于該企業光刻膠產品銷售速度的加快，同時銷售回款的時間也就是銷售賬期縮短了，這些使得該公司第一季度的凈利潤出現了增長。

上面看過了這家企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下該公司的現金流情況。

現金流量表

在現金流量表中，我們先來分析一下這家企業因經營活動產生的現金流量凈額。

2023年第一季度，該公司的凈利潤雖然有8,284萬元，但是同期這家企業因經營活動而實際收到的現金凈額卻為4,639萬元，同比下降了22%。

因為在會計權責發生制下凈利潤是由現金和應收賬款組成的，所以現金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

而現金流量凈額同比下降了22%，則說明和去年同期相比，這家公司的現金流能力略微出現了減弱的跡象，這一點是需要我們注意的。

上面看過了該企業的經營活動，下面我們再來分析一下這家公司因投資活動產生的現金凈額。2023年第一季度，該企業因投資活動產生的現金凈額為-9,242萬元。

在今年第一季度，這家公司的凈利潤只有8000多萬元，而投資卻花了9000多萬元，這不得不佩服管理層的魄力，這也說明該企業在進行擴產。

而通過進一步分析翻譯官發現，這家公司的投資活動主要包括構建固定資產、無形資產和投資的支出。

2023年第一季度，該企業構建固定資產、無形資產支付的現金為3,075萬元，投資支付的現金為1.27億元。

而通過進一步分析翻譯官發現，這家公司今年的籌資活動也很不錯，總共籌資的資金為6,549萬元，同比增長了261%。

經營活動產生的現金凈額略微出現減弱的跡象，投資和籌資活動非常良好，這些都說明該企業的現金流還是很不錯的。

并且在2023年第一季度，這家公司實際的現金流是凈流入1,842萬元。

下面進入本文最后的環節，在本環節中翻譯官將詳細分析該企業的資產負債表，并判斷出管理層在今年第一季度為公司凈利潤的增長都做了哪些事情。

資產負債表

在資產負債表中翻譯官首先發現，在今年第一季度，該企業的長期借款出現了大幅度的增長。

2021年第一季度，這家公司的長期借款只有5.2億元。到了2023年第一季度，該企業的長期借款就達到了10.12億元，同比大幅增長了95%。

這里我們會發現在現金流量表中，籌資活動產生的現金凈額和負債表中的借款金額對不上。這是因為現金流量表里體現的是今年前三個月的成果，而在資產負債表里體現的是和去年同期的比較結果，這些是需要們了解的。

因為在今年第一季度，該公司的現金流實際是凈流入的以及長期負債的增加，所以這家企業的貨幣資金也出現了上漲。

2023年第一季度，該公司的貨幣資金為7.29億元，同比增長了10%。

貨幣資金是該企業報表中唯一的現金項目，你可以把它理解為公司銀行賬戶里的現金。而它的增長說明該公司的現金流比較充裕，未來無論是擴大產能還是做其他事情，管理層都游刃有余。

作為一家上市公司不會平白無故的舉債，而在今年第一季度該企業的長期負債卻出現了大幅度的增長，那么管理層想用這些錢干什么呢，我們接著往下看。

通過分析翻譯官了解到，在2023年第一季度，這家公司的存貨出現了大幅的增長，所以管理層的錢有一部分是用來擴大生產了。

2022年第一季度，該企業的存貨只有2.4億元。到了2023年第一季度，這家公司的存貨就達到了3.37億元，同比增長了40%。

因為在今年第一季度，該企業光刻膠產品的銷售速度加快了，所以存貨的增長應該不是產品賣不出去的原因，而是管理層主動擴大了生產。

而存貨賣出去之后就是這家公司的營業收入，所以存貨大幅的增長對該企業第二季度凈利潤的增長是非常有好處的。

除了存貨出現了增長以外，翻譯官發現在今年第一季度，該企業的管理層還擴大了產能，增加了固定資產和在建工程的數量。

2023年第一季度，這家公司的固定資產為8.85億元同比增長了37%。而在建工程更是高達11.12億元，同比提高了39%。

在建工程就是正在建設的固定資產，等投產后會轉到固定資產中，而固定資產主要包括生產設備以及廠房。

值得注意的是，在今年第一季度，該企業在建工程的金額竟然高于固定資產，這說明該公司正在瘋狂的擴大產能。

而在2022年的財報中管理層明確指出，隨著公司1萬噸顯示光刻膠、1000噸半導體光刻膠和2萬噸高純試劑項目在2023年的計劃投產，該企業將進一步提升在電子材料領域中的市場份額。

這也說明該公司的在建工程主要就是光刻膠生產項目，而且這些項目將在今年計劃投產。

通過上述分析我們了解到，在2023年雖然半導體的行業風口出現了減弱的跡象，但是在管理層的努力一下，這家企業光刻膠產品的銷售速度還是加快了。

與此同時，管理層不僅擴大了生產增加了存貨的數量，還擴大了產能。并且，這些光刻膠生產線將在今年投產。

如果在未來的季度里，該公司能保持目前的銷售速度，市場也能消化掉這家企業的新增產能，那么該公司今年凈利潤的增長以及創出歷史新高都將是大概率事件。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦彤程新材這只股票，也沒有說彤程新材公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。