這是一家我國主營數控機床機身和壓力機配件的上市企業，該公司的美國客戶haas Automation Inc是美國西部最大的機床制造廠商。

(資料圖片)

除此之外，這家企業的產品還包括機械手臂，其主要功能為確定機器人工作范圍、機器人的承受能力以及往復循環精度。

從2018年開始，該公司每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續5年實現了增長，并在2022年以7,920萬元的薪酬創出了歷史新高。

薪酬連續增長并創出歷史新高，說明這家企業目前正處在高速發展的階段，每年都在招兵買馬向外擴張。

目前，該公司的股票在大幅回撤了62%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股機器人概念板塊中，宏德股份(股票代碼:301163)這家上市企業2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在這家公司的財報中翻譯官了解到，宏德股份的主營業務為高端裝備關鍵鑄件的研發、生產及銷售。

這家公司鑄鐵件的收入占比為77.97%，鑄鋁件的收入占比為20.6%。

在該企業的財報中翻譯官還發現，根據中國鑄造業協會發布的數據顯示，2021年我國鑄件的總產量達到了5,405萬噸，已連續22年位居世界首位。

2014~2021年，我國鑄件產量的復合增長率為2.27%。這些數據均來自這家公司的財報，也說明該企業所從事的業務正處在行業風口中。

上面看過了這家公司的基本信息，下面我們再來分析一下該企業的凈利潤表現。

利潤表

以下內容和財務數據均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。

2022年第一季度，這家公司的凈利潤為1,554萬元。到了2023年第一季度，該企業的凈利潤就達到了1,675萬元，同比增長了8%。

這家公司目前的凈利潤，在A股機器人概念板塊396家上市企業中排名第197位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規模相對來說并不小。

而通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在今年第一季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是鑄件產品銷售速度的加快。

鑄件產品的銷售速度，要使用該企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2022年第一季度，這家公司銷售一批已生產的鑄件存貨，只需要91天的時間。而現在卻需要125天，存貨周轉天數上漲了37%。

存貨周轉天數的上漲，說明該企業產品的銷售速度出現了放緩的跡象。而通過進一步分析翻譯官發現，這家公司存貨周轉天數上漲的主要原因是存貨數量的增長。

所以抵消存貨增長的幅度之后，該企業的存貨周轉天數是下降的，這也說明公司鑄件產品的銷售速度是加快的。

通過上述分析我們了解到，在2023年由于這家企業鑄件產品的銷售速度加快了，同時該公司的銷售回款時間也縮短了，這些使得該企業第一季度的凈利潤出現了增長。

上面看過了這家公司的凈利潤表現，下面我們再來分析一下該企業的現金流情況。

現金流量表

在現金流量表中我們主要分析兩個活動，一個是該公司的經營活動，一個是這家企業的投資活動，我們先來看一下經營活動。

2013年第一季度，該公司的凈利潤雖然有1,675萬元，但同期這家企業因經營活動而實際收到的現金凈額卻為-3,333萬元，同比下降了2216%。

現金流量凈額為負數并且同比還下降了22倍，這說明該企業的生產經營出現了問題，使公司的現金流變得十分惡化。

但這些只是表象，因為這家公司經營活動產生的現金凈額為負數的原因是，該企業在今年第一季度采購的金額出現了大幅的上漲。

2023年第一季度，該企業銷售商品收到的現金只有1.78億元。而同期這家公司購買商品支付的現金卻高達2.01億元，同比大幅增長了29%，支付給職工的薪酬也有1,925萬元，同比增長3%。

因為購買商品和支付職工薪酬的增長是為了擴大產能來提高未來的利潤，所以該企業今年一季度的現金流為負數是情有可原的。

并且2023年第一季度，這家公司的營業收入為2億元，而同期這家企業銷售商品收到的現金卻為1.78億元，同比增長2%。

銷售鑄件收到的現金幾乎和營業收入一樣多，并且還出現了上漲，這說明該公司的現金流還是很不錯的。

而且在2023年第一季度，這家公司的銷售賬期也是縮短的，這也說明該企業的回款速度變快了。

上面看過了這家公司的經營活動產生的現金凈額，下面我們再來分析一下該企業因投資活動產生的現金凈額。

2023年第一季度，這家公司因投資活動而產生的現金流量凈額為-5,934萬元，這說明該企業在擴產，而且投資的錢主要用在構建固定資產和其他投資上。

而通過進一步分析翻譯官發現，這家公司投資活動產生的現金凈額為負數的原因是，構建固定資產和投資金額的增加。

2023年第一季度，這家公司構建固定資產、無形資產支付的現金為3,435萬元，投資支付的現金為2,486萬元。

所以綜上所述，在2023年第一季度，雖然該企業經營活動產生的現金凈額雖然為負數，但是因為錢都花在了購買原材料上，所以這家公司的生產經營是沒有問題的。

而投資活動產生現金凈額為負數，說明該企業在擴產，這對公司未來凈利潤的增長是有好處的。

上面看過了這家企業的現金流量表，下面我們再來分析一下該公司的資產負債表，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些有建設性的事情。

資產負債表

在這家企業的資產負債表中翻譯官首先發現，在2023年第一季度，該公司的短期負債出現了增長。2023年第一季度，這家企業的短期負債為7,150萬元，同比增長了38%。

一家公司不會平白無故舉債的，所以短期負債的增長說明管理層要搞事情，那具體要做什么呢，我們接著往下看。

除了該企業的短期負債出現了增長以外，在今年第一季度，這家公司的貨幣資金也出現了大幅度的增長。

2022年第一季度，該企業的貨幣資金只有6,754萬元。到了2023年第一季度，這家公司的貨幣資金就達到了3.03億元，同比大幅增長了349%。

貨幣資金是一家企業短期內能拿出來的現金，它的大幅增長說明在該公司賬戶里的錢變多了，如果未來有任何項目管理層都能輕松面對。

而除了賬戶里的錢出現了增長以外，在2023年第一季度，這家企業還進行了擴產以及提高了產能。

2022年第一季度，該公司的存貨為1.55億元。到了2023年第一季度，這家企業的存貨就達到了2.39億元，同比增長了54%。

我們一定要了解存貨并不是一家企業賣不出去的產品，而是由產成品、半成品和原材料組成。

而存貨的增長有兩個可能性，一是因為公司的產品賣不出去使貨物出現了積壓，一是該企業的管理層主動擴大了產能增加了產品的數量。

因為在今年第一季度，這家公司產品的銷售速度是加快的，所以翻譯官判斷該企業存貨的增加是因為管理層擴大了生產。

而如果把這家公司的存貨賣出去之后，再加上毛利潤就是該企業的營業收入，所以存貨的大幅增長對公司未來凈利潤的提高是非常有幫助的。

而除了存貨的數量出現了增長以外，在今年第一季度，這家企業的管理層還擴了大產能，增加了固定資產以及在建工程的數量。

2023年第一季度，該公司的固定資產為2.74億元，同比增長了14%。而在建工程為9,635萬元，同比大幅提高了144%。

在建工程就是正在建設的固定資產，而固定資產中主要就是廠房以及生產設備。所以這兩個報表項目的大幅增長，說明管理層在今年第一季度擴大了產能。

而在這家企業2022年的財報中翻譯官了解到，該公司在建工程項目主要包括中小型技術改造項目、高端裝備改造項目以及海上風電項目。

所以在今年第一季度，這家企業在建工程的增加部分很可能就是這些項目的延續，也就是說這些項目依然在建設中并沒有完工。

通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，由于該企業鑄件產品的銷售速度加快了，管理層認為行業風口將至，所以提前做好了準備。

這不僅包括增加了存貨的數量，還進行了擴大產能，構建了更多的生產設備以及擴建廠房。

如果在未來的季度里，該公司能保持良好的銷售狀況，并且市場也能消化掉該企業的新增產能，那么這家公司全年凈利潤的增長將是大概率事件。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為這家公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦宏德股份這只股票，也沒有說宏德股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。