作者：孟可的思想空間來源：雪球

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前幾天我看了一個視頻，留給我的印象很深刻。有一個地區野豬泛濫成災，兩腳獸為了清理野豬設計了一個鐵籠子，并在籠子里面撒下玉米作為誘餌。

幾十頭野豬聞香而來，沖進了籠子里瘋狂地吃玉米。有幾頭野豬卻堅決不肯進籠子，只在籠子外面埋頭苦吃。一會兒，咣當一聲巨響，籠子的鐵門關閉。籠子里的幾十頭野豬急忙向門口沖擊，無奈鐵門緊鎖，幾十頭野豬全部被困在鐵籠內，門外的那幾頭野豬聽到關門的巨響，轉身就跑得無影無蹤。

我很好奇的是那幾只堅決不進入籠子里搶食玉米的野豬。明顯，籠子里的玉米更多，而且大多數的野豬都進入了。這幾只堅決不進籠子，在外面尋食的野豬要么以前經歷過類似的教訓，要么是天生膽子很小，要么性格孤僻。說實在的，我真想采訪下這些堅決不進籠子吃玉米的豬，我想知道它們當時是怎么想的。

這個場景像極了股市。每次股市崩盤前市場都是這樣的，大多數人都因為市場里的賺錢效應而沖進股市，最后被困在行情的高位，只有少部分人因為提前離場得以幸免。想透了大部分野豬為什么會被困在鐵籠，就大概知道了大多數人為什么會被套牢在行情的山頂。

昨天，有位粉絲朋友提出了這樣的問題：

1她認為價值投資雖然很好，但是在實際操作中有很多不確定性。

她提出的這個問題暴露了她的投資理念是錯誤的。投資從本質上來說根本就是一個概率游戲，原本就是不確定的。不可能有那么一個股票或者一個價位或者一個形態令我們買入后必賺。

投資中有的只是概率，或者說是“可能性”。也就是買入某只股票或在某個價位買入賺錢的可能性大一些而已。無論你水平再高，怎么研究也不過是達到這個程度而已。

所以，由于投資的不確定性始終存在，我們才要做股票組合和資產配置。股票組合和資產配置就是為了應對不確定性的。

2 她認為趨勢投資能減少不確定性

我不知道她心里的趨勢是指什么？是趨勢線或移動平均線嗎？

事實是這種所謂的趨勢線或年線之類的東西根本無法進行行情預測，對行情走勢的分析提供不了任何的幫助。無論是理論上還是實戰中都沒有什么用處。

理論上：價格向下走，趨勢線才能向下行。而不是趨勢線向下行導致未來價格繼續向下走。這個邏輯我們絕對不能搞錯。如果趨勢線向下，導致未來的價格向下，那么價格永遠不會上漲。5月的趨勢線導致6月的股價向下，6月的股價向下必然表現為趨勢線向下，又導致7月的股價向下，那么價格會永遠向下，永遠不會有上漲的一天。

如果認同價格向下，導致趨勢線向下。價格向上，導致趨勢線向上。那么，我們還有必要看趨勢線嗎？直接看價格就可以了！今天一只基金120日線向下，下周價格大漲，馬上就變成了120日線向上了。請問趨勢線的預測意義何在？你能通過今天的趨勢線知道下周價格的漲跌嗎？

實戰中：當我們看到一個趨勢線低位走平或者拐頭向上，然后我們認為趨勢轉變了，我們可以大舉買入了。我們買入后會怎么樣呢？買入后價格又轉而大跌了，怎么辦？價格的大跌導致趨勢線轉而繼續向下。我們割肉嗎？如果我們割了肉，過了幾周行情又開始暴漲，趨勢線又開始調頭向上，我們買入嗎？

如果我們選擇買入，買入后不久，行情又開始了大跌。趨勢線又變成了向下，那么我們第二次割肉嗎？不割肉，行情繼續下跌怎么辦？割肉，過段時間行情大漲，趨勢線又拐頭向上怎么辦？

這就是——實戰中我們根據趨勢線操作根本賺不到錢。

如果，她認為的趨勢是經濟趨勢，那么就這個趨勢預測就更不靠譜了。去年有個經濟學家預測今年3月份美國經濟會崩盤，我當時看了他的預測后就把他拉黑了。因為，我知道這么精準的經濟預測只有神才能做出來。

經濟學家都預測不準宏觀經濟，何況我們這些普通百姓。消費趨勢何時會好轉，根本就是無法進行精確預測的一個問題。并且，股市與經濟并不是完全同步的。比如，在2015年時國家經濟形勢很一般，但是A股卻出現大牛市。通過預測經濟形勢來操作股票根本就是死路一條。

我們很多股民、基民的內心產生一種趨勢的感覺是因為后視鏡心理或者說是事后諸葛心理。

一只股票從10元跌到9元、然后又跌到8元、7元，很多人就認為它會跌到6元。如果過段時間股價真的跌到了6元，人們就認為自己預測對了，認為這是一個大趨勢。實際上，這是股價跌到6元以后，人們才得出的這個結論。這是事后諸葛。

如果股價跌到7元以后沒有繼續下跌，反而轉身漲到了8元甚至9元以上，人們就會忘記自己當時對股價跌到6元的預測。事實的真相是人們沒有預測股價的能力！股價的運動是隨機的。但是人們總以為自己有能力或有方法能預測股價，人們總是用已經走出來的歷史形態來證明自己的正確。做這種事后諸葛。人們不愿意看到的事實真相是：明天的行情會怎么樣，其實自己一無所知。未來是否會重復歷史走勢，實際上也是一無所知。

價值投資是什么？

價值投資是以一個基本合理的價格買入一家公司的股票。把希望放在這家公司業績的成長上。希望能賺到比付出更多的回報。價值投資沒有那種買完股票，股價就基本不跌的能力。更沒有買完股票，股票就馬上大漲的本事。

價值投資也是要面臨很多不確定性。價值投資不過是做勝率較高的投資。并不能保證每次出手必賺。比如，前段時間世界投資大師芒格買入阿里巴巴，結果不久股價大跌被套50%！這很正常，這就是投資中的不確定性。

2008年9月，巴菲特以每股8港元的價格買入比亞迪。巴菲特持有比亞迪的15年里，他至少坐了4次過山車。每次過山車行情都跌到他幾乎不賺錢的程度。

從這張圖中大家可以看到股神巴菲特持有比亞迪到2019年時也沒有賺到多少錢。這時他已經持有了11年！這就是投資的不確定性。雖然，他最后賺了三四十倍的投資收益。但是，這個持股過程顯然充滿了不確定性。這是一張月線圖，我們想想，如果我們運用所謂的趨勢線，能否持有比亞迪15年，能否賺到幾十倍的投資收益。

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