這是一家我國高端液壓系統和機器人領域中的龍頭企業，公司研發的多軸機器人主要應用在焊接、噴涂和運輸等領域。

目前，該企業還是行業內為數不多實現出口銷售的公司，產品出口到全球60多個國家和地區，品牌優勢不斷擴大。

從2012年開始，這家企業每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續11年實現了增長，并在2022年以3.13億元的薪酬創出了歷史新高。

(資料圖)

支付給職工薪酬的連續增長，說明該公司目前正處在高速發展期，每年都在招兵買馬向外擴張。

目前，這家企業的股票在大幅回撤了79%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股機器人概念板塊中，艾迪精密(股票代碼:603638)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，艾迪精密的主營業務為液壓技術的研究、生產與銷售。

該企業液壓件的收入占比為53.07%，液壓破碎錘的收入占比為44.98%，其他業務的收入占比為1.94%。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，根據國際機器人聯合會數據，亞洲目前依然是全球最大的工業機器人銷售市場，2020年的銷售量為26.6萬臺，同比增長了6.8%，占全球總銷量的60.5%，比重較上年提高了4.1個百分點。

這些數據均來自該企業的財報，也說明這家公司所從事的業務正處在行業風口中。

上面看過了該企業的基本信息，下面我們再來分析一下這家公司的利潤表，并判斷出該企業在今年第一季度的經營情況。

利潤表

以下內容和財務數據均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。

在利潤表中我們先來分析一下，這家公司在今年第一季度的凈利潤表現。

2022年第一季度，該企業的凈利潤為7,233萬元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤就達到了7,759萬元，同比增長了7%。

而該企業目前的凈利潤，在A股機器人概念板塊393家上市公司中排名第71位。這個名次很靠前，說明其規模相對來說很大。

雖然該企業的凈利潤在今年第一季度是上漲的，但是翻譯官發現，這家公司液壓產品的銷售速度卻出現了放緩。液壓產品的銷售速度，要使用這家企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2022年第一季度，該公司銷售一批已生產的液壓產品存貨，只需要174天的時間。而現在卻需要175天，銷售速度放緩了1%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明該企業的產品目前并不是很暢銷，這樣勢必會降低公司的營業收入，減少其凈利潤。

雖然產品銷售速度的放緩會阻礙該企業凈利潤的增長，但是在今年第一季度，由于這家公司利潤空間的擴大，卻提高了該企業的凈利潤。

2022年第一季度，該企業銷售100元的液壓產品只能賺回28.16元的毛利潤，銷售毛利率為28.16%。

而到了2023年第一季度，這家公司同樣銷售100元的液壓產品卻能賺回29.78元的毛利潤，銷售毛利率達到了29.78%，同比增長了6%。

上面看過了這家企業的利潤表，下面我們再來分析一下該公司的現金流量表，并判斷出該企業在今年第一季度的資金收支情況。

現金流量表

通過分析翻譯官發現，在2023年第一季度，這家公司因經營活動而實際收到的現金凈額竟然是負數。

2023年第一季度，該企業的凈利潤雖然有7,759萬元，但是同期這家公司因經營活動而實際收到的現金凈額卻為-471萬元，同比增長了86%。

因為凈利潤是由現金和應收賬款組成的，所以現金流量凈額比凈利潤低，甚至出現負數都是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

而在今年第一季度，該企業因經營活動而收到的現金凈額同比增長了近一倍，這說明和去年同期相比，這家公司的現金流能力出現了提升，其賬戶里的錢也變多了，這點是需要我們了解的。

雖然這家公司在今年第一季度，因經營活動并沒有收到現金凈額，但其因投資活動卻收上來1億多。

2023年第一季度，該企業收回投資的現金為4.6億元，而因為構建固定資產支出的現金為2,987萬元，以及投資支付的現金也有2.75億元。

所以這家公司在報告期內，投資活動所產生的現金凈額為1.59億元，同比大幅增長了442%。

值得注意的是，該企業收回投資收到的現金很可能是理財或者是結構性存款，所以這里面既包括本金也包括利息。

而構建固定資產支出的現金，很可能就是在擴建廠房或者購買新的生產設備。所以在2023年第一季度，這家公司的賬戶里至少有一個多億的現金。

看過了該企業的現金流情況，下面我們再來分析一下這家公司的資產負債表，并判斷出該企業的管理層在今年第一季度都做了哪些事情，以及這些事情對未來的凈利潤增長都有哪些好處。

資產負債表

在資產負債表中翻譯官發現，在今年第一季度，這家企業的短期負債為3.3億元，同比增長了53%。

而因為負債的增加以及現金流的提高，使得這家企業的貨幣資金以及交易性金融資產都出現了大幅度的增長。

2023年第一季度，這家公司的貨幣資金為6.56億元，同比增長了471%。交易性金融資產為3.19億元，同比大幅增長了1455%。

貨幣資金是一家企業的報表中唯一的現金項目，而交易性金融資產指的是理財、債券以及股票。

這兩個項目的大幅提高說明該公司的資金增加了，并且在今年第一季度管理層并沒有花這些錢。

而雖然這家企業的貨幣資金出現了上漲，但是在今年第一季度，該公司的存貨卻下降了。2023年第一季度，這家企業的存貨為8.58億元，同比下降了2%。

存貨是一家公司的產成品、半成品和原材料，它的下降說明在今年第一季度，由于該企業液壓產品銷售速度的放緩，管理層不敢冒風險，所以降低了產能減少了存貨的數量，這么做也是有一定道理的。

但是因為存貨賣出去之后再加上毛利潤就是一家公司的營業收入，而營業收入減成本和費用就是該企業的凈利潤。所以存貨的下降，也說明公司在今年第二季度凈利潤增長的概率并不是很大。

在現金流量表中我們看到，這家公司在今年第一季度構建了很多固定資產，而在資產負債表中也有體現。

2023年第一季度，該企業的固定資產為20.39億元，同比大幅增長了42%。

固定資產主要指的是廠房和生產設備，所以它的擴大說明這家公司的管理層在擴大產能，但是這和存貨數量的下降有些矛盾。但是如果我們換一個角度去考慮的話，這很可能是管理層的一種戰術。

因為由于今年第一季度，這家企業液壓產品的銷售速度確實出現了放緩的跡象，這說明行業風口并不是很好，所以主動減產降低存貨的數量可以規避經營風險。

但是管理層對今年的行業風口依然抱有信心，所以它大幅增加了現金的數量，并且擴大了產能，為以后的發展做好了準備。

如果在未來的季度里行業市場景氣度能提升，該企業擴大產能并且增加存貨數量是一件很輕松的事兒，畢竟公司賬戶里的資金比較多。

所以翻譯官個人判斷，這家公司的利潤增長點并不是在第二季度，或許會發生在今年三、四季度。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦艾迪精密這只股票，也沒有說艾迪精密公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。