A股大反攻

五月以來A股加速下跌有兩大原因：主要原因是五月份一系列低于預期的經濟數據以及債務、人口等中長期問題在輿論上集中爆發使得市場對國內經濟復蘇的信心跌落谷底，另外中美利差擴大導致人民幣大幅貶值，外資階段性流出，是基本面、資金面、情緒面共振回落。

近兩周隨著央行下調逆回購利率、MLF利率以及一系列穩增長措施推進，市場對國內經濟復蘇的信心觸底回升。另外，美聯儲6月暫停加息，這意味著本輪美聯儲加息拐點漸近，美元見頂回落，人民幣貶值趨勢得到控制。最后，布林肯訪華，中美博弈趨緩，市場風險偏好回升。綜合來看，基本面、資金面、情緒面共振回升。

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由此，這也決定了本周A股的主題-超跌反彈，前期被壓制最狠的創業板指和大盤成長風格本周反彈幅度最強。具體來看，本周上證指數漲幅為1.30%，深證成指漲幅為4.75%，創業板指漲幅為5.93%。分市值風格指數來看，大盤指數中證100強于中小盤指數中證500、中證1000。

分行業來看，本周食品飲料、通信、機械設備、計算機、電力設備等行業領漲，公用事業、銀行、石油石化、環保四大行業領跌。風格上，一方面前期強勢的高位AI繼續大漲，另一方面低位的消費、醫藥、新能源超跌反彈，如果后續成交量不能進一步放大，這兩種風格不太可能共存。

從ETF漲幅來看，本周白酒ETF反彈幅度最強，5GETF、云計算ETF等AI主題ETF漲幅仍強于超跌光伏ETF、新能車ETF。

周末兩大利好

繼周五發改委重磅發文后，晚上國常會研究推動經濟持續回升向好的一批政策措施。針對經濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發展動能，優化經濟結構，推動經濟持續回升向好。會議圍繞加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求、做強做優實體經濟、防范化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。會議強調，具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施，同時加強政策措施的儲備，最大限度發揮政策綜合效應。

很多投資者覺得本周央行降息落地應該要兌現，但我們認為恰恰相反，降息是本輪穩增長政策的開始，在當前經濟下行壓力較大的情況下，后續會繼續加強穩增長政策力度，經濟不穩政策不停，周五發改委政策和國常會政策就是例子。

第二個重磅利好，美國國務卿布林肯已在6月18日早上抵達中國北京，開啟兩天訪華之行。這是布林肯首次以國務卿的身份訪華，這也是自2018年10月以來訪問中國的最高級別美國官員。據路透社報道，預計布林肯將在18日與多名中方高級官員會面。報道分析稱，此訪將為未來兩國之間更多高層交往鋪路，包括美國財政部長耶倫、商務部長雷蒙多的訪華。

五月份A股處于“弱現實、弱預期”的格局，即經濟復蘇力度弱且市場也不敢指望穩增長政策加碼，但實際上降息等一系列政策正在出臺，市場將進入“弱現實、強預期”的格局，A股有望企穩反彈，直到政策預期全部打完，然后看實際刺激效果。

基金

由于消費、醫藥、新能源等基金重倉板塊大漲，本周公募基金大漲。具體來看，普通股票型基金指數大漲3.62%，偏股混合型基金指數大漲3.81%。

具體來看普通股票型基金本周收益率TOP10，太平行業優選、國泰智能裝備、廣發先進制造取得前三甲，其中太平行業優選連續兩周蟬聯第一，這只基金是重倉數字經濟方向，國泰智能裝備是重倉智能汽車、特斯拉產業鏈方向，廣發先進制造重倉光伏方向。

再來看偏股混合型基金TOP10，諾德新生活、國榮榮盛龍頭嚴選、華潤元大信息傳媒科技取得前三甲，諾德新生活同樣連續兩周蟬聯第一，國融融盛龍頭嚴選前十大重倉股基本都是半導體。

最后來看一下截止到本周的2023年股基TOP10，AI主題基金霸榜，特別是傳媒方向的，銀華體育文化、東吳移動互聯、諾德新生活取得前三甲。