這是一家我國工業機器人行業中的領軍企業，2022年這家公司SCARA機器人在中國的市場份額達到了17%，在內資品牌中排名第1位。

(相關資料圖)

而憑借著在機器人領域的強大競爭力，該企業還獲得了全國社保基金的戰略入股，目前社?；鹗瞧涞诎舜罅魍ü蓶|。

從2020年開始，這家公司的歷史業績已經連續三年實現了增長，并在2022年以43.2億元的凈利潤創出了歷史新高。

而在2023年管理層選擇了乘勝追擊，并在第一季度擴大了存貨的數量，使存貨大幅提高了34%，所以這家公司全年凈利潤的增長將是大概率事件。

目前，該企業的股票在大幅回撤了47%以后，于近期出現了放量上漲的態勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股機器人概念板塊中，匯川技術(股票代碼:300124)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及經營目標

在該企業的財報中翻譯官了解到，匯川技術的主營業務為工業機器人、新能源汽車電驅系統以及通用自動化等。

該企業工業機器人&通用自動化業務的收入占比為75.87%，新能源&軌道交通業務的收入占比為24.13%。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，根據睿工業統計數據，2022年工業機器人的銷量超過了28萬臺，同比增長10%。

其中，六軸垂直多關節機器人的出貨量為188,238臺，同比增長了13%。SCARA機器人的出貨量為68,314臺，同比增長了1%。

雖然機器人行業處在高速發展期，但是我國機器人領域還是以外資廠商為主，外資廠商的市場份額為64.3%，國內廠商的市場份額只有35.7%。

在本環節的最后，我們再來看一下這家企業的管理層對2023年經營目標的制定情況。

在該公司2022年財報中翻譯官發現，管理層對2023年年度做的經營目標為:銷售收入同比增長20~40%，利潤同比增長10%~30%。

下面我們來分析一下這家企業的財報，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些事情，并且該公司的年度目標是否能順利完成。

利潤表

我們先來分析一下這家企業在今年第一季度的凈利潤表現，并判斷出公司的銷售情況是否健康。

2022年第一季度，這家企業的凈利潤為7.17億元。到了2023年第一季度，該公司的凈利潤就達到了7.47億元，同比增長了4%。

而這家企業目前的凈利潤，在A股機器人概念板塊393家上市公司中排名第8位。這個名次非?？壳?，說明其規模相對來說很大。

雖然該企業的凈利潤是增長的，但是在這家公司的利潤表中翻譯官卻發現，該企業在今年第一季度的銷售費用出現了大幅度的增長。

2023年第一季度，這家公司的營業收入為47.8億元，同比只增長了0.07%，而對應的銷售費用卻達到了3.25億元，同比大幅提高了18%。

銷售費用的增速明顯高于收入，這說明該企業在今年第一季度的銷售并不是很順利，公司花費了更多的營銷費用才把產品賣出去。

而銷售費用的高企，也直接導致該企業自動化設備的銷售速度出現了放緩，產品的銷售速度要使用這家公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2022年第一季度，該企業銷售一批已生產的工業自動化設備，只需要127天的時間。而現在卻需要173天，銷售速度放緩了36%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對公司生產的自動化生產設備的需求在減弱，這樣就降低了該企業的收入，減少了其凈潤，同時這也是阻礙公司凈利潤增長的因素。

雖然這家公司在今年第一季度的銷售速度出現了放緩，但是其凈利潤卻是增長的，這是因為該企業產品的利潤空間擴大了。

2022年第一季度，這家公司銷售100元的工業自動化設備只能賺回34.57元的毛利潤，銷售毛利率為34.57%。

而到了2023年第一季度，該企業同樣銷售100元的工業自動化生產設備卻能賺回36.51元的毛利潤，銷售毛利率達到了36.51%，同比增長了6%。

該企業的銷售毛利率，也就是這家公司自動化設備的利潤空間在A股機器人概念板塊393家上市企業中排名第92位。這個名次非常高，它既說明其利潤空間很大，也說明公司的競爭力非常強。

通過上述分析我們了解到，在2023年雖然該企業工業自動化設備的銷售速度放緩了，但是由于公司成本的下降提高了其利潤空間，這使得該企業第一季度的凈利潤出現了增長。

上面分析了這家公司的凈利潤表現，下面我們再來看一下該企業的現金流量表，并判斷出這家公司在今年第一季度都做了哪些事情。

現金流量表

2023年第一季度，該企業的凈利潤雖然有7.47億元，但是同期這家公司因經營活動而實際收到的現金凈額卻為2.76億元，同比大幅增長了453%。

現金流量凈額增長將近5倍，這說明和去年同期相比，該企業的現金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對公司的生產經營是非常有利的。

值得一提的是，在今年第一季度，該企業不僅經營活動收到了現金，就連投資活動也收到了現金，這是非常不容易的。

2023年第一季度，該企業收回投資收到現金為11.98億元，收到其他與投資活動有關的現金為9.75億元。

而難能可貴的是，這家公司在收到投資回報時還不忘投資建設，建造了大量的固定資產。

在今年第一季度，該企業構建固定資產、無形資產支付的現金為3.44億元，同比增長了55%。

構建固定資產、無形資產支付的現金的增長幅度如此巨大，說明這家公司正在擴張，而增加的部分很可能就是廠房和生產設備。

所以用投資活動收到的現金減去投資活動支付的現金后，在今年第一季度，該企業投資活動實際收到的現金凈額竟然高達7.62億元，同比增長了278%。

經營活動產生的現金凈額為2.76億元，投資活動產生的現金凈額為7.69億元，這說明該公司雖然在今年第一季度的凈利潤只有7.4億元，而同期該企業實際收到的現金凈額至少超過10億，這也說明公司目前很有錢。

因為該企業構建固定資產和無形資產的金額出現了增長，所以翻譯官判斷這家公司有擴產的可能性，下面我們再來看一下這家企業的資產，來驗證翻譯官的猜想。

資產負債表

在資產負債表中翻譯官首先發現，該公司的長期負債和短期負債都出現了大幅度的增長。

2023年第一季度，這家企業的短期負債為14.23億元，同比增長60%。長期借款為22.46億元，同比大幅增長了2834%。

因為在今年第一季度，該公司通過經營活動和投資活動至少收上來10個億的現金，所以該企業并不缺錢。

而負債的大幅提高是公司的現金流變得更加充裕，這說明管理層在今年第一季度想搞些事情，這些事情很可能就是擴大產能。

通過進一步分析翻譯官發現，在2023年第一季度，該公司存貨確實出現了增長。

2022年第一季度，這家企業的存貨只有46.41億元。而到了2023年第一季度，該公司的存貨就達到了62.16億元，同比增長了34%。

這里翻譯官要強調一下，存貨并不是一家企業賣不出去的產品，而是包括了產成品、半成品和原材料。

而存貨賣出去之后加上毛利潤就是該公司的營業收入，營業收入減費用和成本就是這家企業的凈利潤。所以存貨的上漲即說明該公司在擴產，也說明這家企業今年凈利潤增長的概率很大。

除了存貨的增長以外翻譯官還發現，在今年第一季度，該公司的固定資產和在建工程也出現了增長。

2023年第一季度，這家企業的固定資產為3.48億元，同比增長了41%。在建工程為19.57億元，同比增長了152%。

在建工程就是正在建設的固定資產，而固定資產里主要是廠房和生產設備，所以它的大幅增長說明管理層在今年第一季度不僅擴產，還擴大了產能，這包括擴建廠房以及購進了更多的生產設備。

通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，雖然這家公司的銷售并不是很順利，但是管理層認為工業機器人的行業風口將至，所以提前未雨綢繆做好了準備。這不僅包括擴大廠房增加生產設備，還進行了擴產增加了存貨的數量。

所以在未來的季度里，如果工業機器人的行業風口能持續發酵，市場能消化掉該企業的新增產能，那么這家公司今年凈利潤的增長將是大概率事件。

如果把一家企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持B級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦匯川技術這只股票，也沒有說匯川技術公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。