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觀點:5月PMI繼續回落至榮枯線下方,經濟弱復蘇得到夯實。不過,國內經濟復蘇能見度整體提升、全年經濟目標完成也仍是大勢所趨。當前流動性保持合理充裕,A股估值仍處于歷史低位,中期配置價值凸顯,看好A股整體回升的投資機會。短期,市場圍繞3200點重心窄幅運行,基本呈現橫盤下的糾結表現。觀望情緒依舊下,預計海外美聯儲加息以及國內相關數據和政策的預期,或是打破短期平衡的聚焦點。而隨著時間的臨近,指數下周也有望迎來短期的方向選擇。
今日,滬深兩市開盤不一,汽車板塊利好提振下一度帶領指數上行,不過地產板塊的調整等也一度拖累指數。因此,指數開盤上行后隨即回落,上午表現平平。午后,傳媒為首的TMT板塊爆發,加上部分新能源板塊的上攻,共同刺激指數創日內新高。尾盤,指數上攻乏力,紅盤上方小幅運行。盤面上,傳媒、通信板塊大漲,汽車緊隨其后,公用事業、計算機以及電力設備等漲幅居前,而房地產領跌,美容護理、家用電器以及基礎化工等小幅走低。
全天市場,TMT仍是市場主線,其第二波行情上行的同時,也是5月調整之后市場為數不多的持續性熱點之一,當然也是對指數帶來支撐和提振的有力貢獻者。尤其是本輪行情最強的傳媒板塊,隨著AI+的賦能,接下來降本增效以及業績的提升,或給行業帶來戴維斯雙擊,也持續得到了資金的青睞,可繼續跟蹤;
除了傳媒以及TMT板塊,今日最大的亮點在于汽車板塊。消息面上,商務部辦公廳6月8日發布“關于組織開展汽車促消費活動的通知”,今年6月至12月,商務部將統籌開展“百城聯動”汽車節和“千縣萬鎮”新能源汽車消費季活動。顯然,短期的消息對于汽車板塊帶來提振,但是持續性是有待觀望的。而從汽車板塊的上行我們需要思考的是,隨著經濟弱勢的延續,政策的提振將是接下來市場重要期待和看點。而消費的刺激將是提振經濟做大的推手之一。所以,接下來有關汽車、家電甚至房地產的政策刺激,或許也會逐步落地,短期或對板塊帶來一定的提振,敏感度強的投資者可適當關注。
回到市場,TMT繼續上攻加上汽車板塊的助力,指數小幅表現,但更多的板塊觀望之下,市場情緒并不高漲,指數也依舊圍繞3200點重心震蕩。而從5月25日以來,這種狀態已經持續了12個交易日,市場成交也繼續保持在萬億之下,消極以及做多意愿都不強烈。市場相對的觀望,除了最基本的經濟恢復弱勢之外,近期人民幣貶值也是重要因素。不過我們認為隨著海外美聯儲議息會議即將落地以及國內通脹、金融等數據逐步公布之際,市場這種糾結格局可能會被打破。從5月相關數據推測,即將公布的金融以及經濟數據大概率疲軟,對市場仍有一定的不利影響,或造成指數重心的走低。
因此,6月以來,基于經濟弱勢修復下政策的預期,我們看好市場短期的反彈,但如果海外因素影響以及國內高頻數據的出爐,或對指數造成新的抑制,短期也可能拖累指數重心回落,我們也建議短期投資者保持觀望。但是,6月底開始,隨著對經濟階段底部的預期的提升以及政策預期的加強,我們對市場并不悲觀,反而建議投資者逐步樂觀,尤其是在多方周期的底部之際,可適當勇敢。