受“摩根士丹利下調寧德時代目標價至180元”影響，6月7日，寧德時代股價大跌，盤中最大跌幅達6.76%，成交額達100億元。截至收盤，寧德時代下跌5.46%，報207.3元/股，總市值為9114億元，市值較前一日縮水超500億元。

東吳證券今日緊急發聲稱，摩根士丹利盈利預測明顯偏低，維持464億元盈利預期。

據中國證券報記者不完全統計，近6個月，共有45家機構對寧德時代盈利給出了預測，其中17家調高，9家調低。

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盈利預測現分歧

摩根士丹利認為，今年下半年二線電池制造商可能會采用更加激進的價格戰略以獲得市場份額。2023年，摩根士丹利對寧德時代出貨量預測為320GWh，盈利預測為324億元。

“看到電池材料公司的利潤率逆風大部分已被股價反應，但寧德時代可能在市場份額和利潤率方面面臨的風險在增加，將公司評級從同等權重下調至低配。” 摩根士丹利在研報中指出。

這已是摩根士丹利近三年來，第三次看空寧德時代。2020年11月，摩根士丹利曾下調寧德時代評級至“平配”，并表示因新能源電池的中期前景已基本反應在股價中，而且全球的汽車廠能否推出受市場歡迎的新車型情況可能要到下一年才能被驗證。2021年5月，摩根士丹利再次將寧德時代評級下調至“低配”，目標價251元，距寧德時代當時股價打了六折。

不少機構對此持相反觀點。外資投行Jefferies表示，相信寧德時代在技術、效率、成本等方面的綜合實力，在行業競爭激烈的情況下，擁有成本優勢，能在不舍盈利的情況下給客戶最優的價格，預計單位毛利將維持穩定并優于同行。

東吳證券認為，摩根士丹利盈利預測明顯偏低，維持464億元盈利預期。東吳證券分析認為，寧德時代為特斯拉重要供應商，全球份額仍有提升。IRA法案6月5日細則明確，特斯拉可在一段時間內對同一車型以平均的合格電池組件比例進行本土化比例計算。若特斯拉50%以上電芯由松下供應，其余由寧德時代出口配套；或寧德出口電芯，在美國生產PACK，只要該時間段內Model 3平均本土化率滿足50%，則該車型所有銷量均可享受7500美金補貼。此外，特斯拉2023年北美工廠產量預計超80萬輛，松下35GWh產能無法滿足生產需求，寧德時代占全球特斯拉份額已接近40%，2023年市占率預計進一步提升。

中信證券在今年寧德時代一季報點評中提到，維持公司2023年、2024年、2025年歸母凈利潤預測分別為435億元、586億元、759億元。考慮到全球汽車電動化趨勢較為確定，高端動力電池產能持續緊缺，同時全球儲能市場迎來需求爆發，能源變革帶來的市場空間巨大，公司作為能源變革的引領者，新技術不斷落地，產業化加速推進，有望充分享受行業發展機遇。公司動力電池業務全球市占率持續提升，儲能業務步入高速成長期，競爭優勢顯著。

中泰證券表示，寧德時代經營質量較好，庫存管理效果突出。2023年一季度公司經營活動產生的現金流200億元，同比增長196%，主要系銷售規模增長，銷售回款增加。一季度公司合同負債259億元，環比繼續提升，表征需求維持較好景氣度。一季度公司存貨640億元，較2023年初下降126億元。

中泰證券預計，寧德時代2023年出貨410GWh，伴隨著碳酸鋰價格下降，公司話語權提升，毛利率亦將提升，預計公司2023-2024年歸母凈利潤分別為503億元、655億元。

動力電池、儲能雙驅動

動力電池及儲能是寧德時代目前業績增長的兩大核心增長引擎。在這兩項業務領域，寧德時代市占率一直處于龍頭位置，并不斷加快技術創新。

中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，1-4月，寧德時代國內動力電池裝車量為39.51GWh，市占率為43.43%，居于榜首；比亞迪排名第二，裝車量為27.73GWh，市占率為30.47%。

SNE Research數據顯示，2017-2022年，寧德時代全球動力電池裝車量連續六年排名全球第一。2023年1-4月，寧德時代全球動力電池裝車量超過65GWh，市場份額繼續位列第一，同比增長55.6%。

6月1日，搭載寧德時代CTP3.0麒麟電池千里續航套裝的極氪001在寧德時代總部完成交付。搭載麒麟電池的極氪001首次將純電新能源車的續航里程推到1000公里級別，CLTC綜合工況續航里程可達到1032公里。東吳證券指出，未來，隨著麒麟電池規模效應的釋放，降本提高性能優勢更顯著，車企合作意愿將隨之提高。

儲能方面，2022年，寧德時代儲能電池系統出貨量全球市占率達43.4%，比上年同期提升5.1個百分點，連續兩年排名全球第一。近期，寧德時代在儲能方面動作頻頻。

5月30日，馬斯克來華首日與寧德時代董事長曾毓群會面，雙方探討了包括且不限于動力電池供應等問題。據悉，特斯拉儲能超級工廠4月9日官宣落戶上海，其儲能電池Megapack，據業內人士透露采用了寧德時代研發的鐵鋰電池。

5月24日，SNEC第十六屆（2023）國際太陽能光伏與智慧能源（上海）大會暨展覽會上，寧德時代發布全球首個零輔源光儲融合解決方案。據介紹，該方案由“光伏組件、儲能電柜、光儲變流器”三大模塊共同組成，通過其自研的光儲變流器，配合高溫電芯技術與自加熱技術，可擺脫傳統儲能解決方案對冷卻系統及其輔助電源的依賴，實現光與儲實時聯動，充放電效率提升10%。同時，該方案所使用的儲能電柜配備長壽命高溫電芯，系統循環壽命可達15000次。

平安證券預計，2022年-2025年，全球動力電池出貨量CAGR達到30.4%；2025年，國內動力電池出貨量接近1TWh，市場銷售規模突破7000億元。

中銀證券預計，2023年，全球的儲能電池需求量將達到260GWh，到2025年將增長至625GWh，年均復合增速將達到54.9%。