榮盛的新能源電池業務目標銷售額300億元，是畫餅還是真有實力？

作者 | 蒲肅

(資料圖片僅供參考)

來源 | 債市觀察

“河北王”榮盛發展正在籌劃將控股股東持有的新能源汽車業務并入上市公司，并稱此舉有助于公司的多元化發展。

但業內人士多認為，榮盛發展此舉是為了讓自己免于陷入“1元退市”的局面。自3月份以來，榮盛發展（002146.SZ）股價就長期低于2元每股，5月25日收盤價已經跌到1.17元/股，股價面臨跌破1元的風險。

目前，已經有十多家房企股價低于1元，按照上市規定，上市公司股價連續20個交易日股價低于1元，將觸發強制退市規定。

榮盛發展在關鍵時間點啟動收購動作，并采取臨時停牌，延緩股價可能持續下跌的風險，但最終能否提振股價，還未可知。

債市觀察還注意到，榮盛發展此前還有定增融資的計劃，一旦股價低于1元觸發風險警告，將不利于最終融資結果。

“跨界”新能源會帶來300億業績？

5月28日周末，榮盛發展公告稱，擬以發行股份的方式購買控股股東榮盛控股股份有限公司（以下簡稱“榮盛控股”）持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司（以下簡稱“榮盛盟固利”）68.38%股權。

據介紹，榮盛盟固利主要從事新能源汽車用鋰離子動力電池、儲能用鋰離子電池及鋰離子電池關鍵材料的研發和產業化。榮盛發展稱，上述收購事件有助于公司向多元化方向發展。

同時，榮盛發展表示，因該事項尚存在不確定性，為維護投資者利益，避免對公司股價造成重大影響，根據深交所上市規則，公司股票在5月26日停牌。

來源：企業公告

目前，榮盛發展已經和榮盛盟固利簽訂了《發行股份購買資產之意向協議》，預計在2023年6月9日前披露相關信息。

榮盛發展一向以房地產開發為主，其母公司榮盛控股的其他業務并不為外界熟知。

債市觀察發現，榮盛盟固利的前身是中信國安盟固利動力科技有限公司(下稱“盟固利動力”)。

在2018年~2020年，榮盛控股從中信國安信息產業股份有限公司累計收購了盟固利動力54.41%股份，收購價格合計約31.89億元，并通過增資擴股、收購其他股東股份等措施，擴大了持股比例。2020年8月，中信國安完全退出榮盛盟固利。

2021年，榮盛盟固利完成股份改制，并制定IPO上市的戰略目標。除了IPO計劃外，榮盛盟固利還計劃在2024年實現300億元的動力電池銷售目標，也就是說，如果成功并入上市公司，將會為榮盛發展帶來300億元的銷售業績。

來源：企業官網

不過，榮盛控股入股后，榮盛盟固利的業績并不太好，其2019年營收約為8.49億元，虧損1.19億元，2020年第一季度營收4700萬元，虧損8700萬元。

目前，榮盛盟固利與上汽通用五菱、奇瑞、北汽新能源都有合作，主要是為這些公司提供新能源乘用車動力鋰電池產品，其提供的電池既有現在常用的三元鋰電池，也有錳酸鋰、鐵鋰電池。

除了新能源汽車電池外，榮盛盟固利還為商用客車、新能源物流專用車甚至飛機、高鐵生產所需電池，主要客戶包括福田客車、宇通客車、中通客車，以及上汽大通、福田等一線新能源物流車品牌。

資料顯示，榮盛盟固利成立于2002年5月，總部位于北京市中關村科技園昌平園區白浮泉路18號，至今已發展21年，研發人數500人，總資產約37.5億元。

主業虧損超百億，定增融資遇阻

實際上，作為榮盛發展的母公司，榮盛控股除了房地產開發，還“兼職”多項業務，包括建筑、創業投資、新能源等板塊，涉足酒店經營、工程設計、物業服務等多個行業。

據官方介紹，榮盛控股在2021年的收入超500億元，資產總額超3000億元。

除了榮盛發展，榮盛控股旗下還有多家公司，包括榮盛建設工程有限公司（簡稱“榮盛建設”）、榮盛創業投資有限公司（簡稱“榮盛創投”）、榮萬家生活服務股份有限公司（榮萬家，港股代碼2146.HK）、榮盛興城投資有限責任公司（簡稱“榮盛產業新城”）、榮盛康旅投資有限公司（簡稱“榮盛康旅”）。

來源：企業官網

在汽車產業方面，榮盛控股不僅持有榮盛盟固利，還收購了一家專用汽車生產公司——河北安旭專用汽車有限公司，后更名為榮盛安旭汽車制造。該公司可提供新能源環衛車、軍警用特種車、信息系統集成車、房車等四大系列六十余種細分車型的研發、制造、集成和技術服務。

不過，雖然“兼職”很多，但榮盛控股的主業依然是房地產開發，除了收購的兩家汽車產業相關公司，其余多個公司也都是圍繞房地產開發而成立或衍生的公司。

而榮盛控股目前最大的問題就是主業出了問題，榮盛發展作為房地產開發主業的上市公司，去年虧損超百億，境內外債務也紛紛逾期。

年報顯示，榮盛發展2022年房地產業務收入288.79億元，毛利率為2.23%，同比下降17.19個百分點，歸屬母公司榮盛控股的凈利潤為虧損163.11億元，同比下降229.16%。

截至2022年末，榮盛發展貨幣資金僅為：

92.02億元，

相比較2022年初下降53.29%，而有息負債共計：

423.04億元。

這遠高于榮盛發展的同期貨幣資金，其中包含短期借款、應付票據、一年內到期的非流動負債、長期借款及應付債券等多種債務。

同時，榮盛發展逾期未支付票據金額為37.36億元，速動比率、現金利息保障倍數分別為0.29、0.4，均小于1。

今年3月20日，榮盛發展官宣“美元債”爆雷。

榮盛發展稱，因公司新增融資受阻，資金流動性持續承壓，暫停支付旗下兩筆美元票據本金和利息，這兩筆美元票據已于2023年3月16~3月17日到期，本金和利息合計約3.67億美元。

基于債券條款，榮盛此次違約事件涉及票據本金共計約7.3億美元。

在上述兩筆美元債違約之前，榮盛發展境內債券已經提前逾期，其2020年第一期中期票據（簡稱“20榮盛地產MTN001”)應于2023年1月23日兌付本金5000萬元以及對應利息，但榮盛發展未能按期足額兌付，形成實質違約，這也宣告了榮盛發展境內債首次出現違約，違約金額為7800萬元。

來源：WIND數據

債市觀察注意到，為緩解資金壓力，榮盛發展此前計劃通過增發股票融資，但目前還沒有結果。

今年2月，榮盛發展公布了定增預案，計劃向特定對象發行約13.04億股，募集資金不超過30億元，用于成都時代天府、長沙錦繡學府項目、唐山西定府邸項目等三個項目建設及補充流動資金項目。

與之緊密相關的是，如果榮盛發展股價跌破1元每股，將收到ST退市風險警示，這將影響其定增融資的最終結果。

而如果榮盛發展將新能源汽車企業裝入上市公司，或許能提振股價，進而推動定增融資，既避免退市，又能推進定增融資，但最終能否實現自救，現在還未可知。

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