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Appreciate Holdings (NASDAQ: SFR)是那些在公開(kāi)市場(chǎng)上可能沒(méi)有給投資者帶來(lái)很大好處的公司之一。事實(shí)上，正如我們之前所指出的，自上市以來(lái)，Appreciate holdings的價(jià)值已經(jīng)下跌了97%，而這只是從去年秋天開(kāi)始的。從英國(guó)人的角度來(lái)看，這并不是一場(chǎng)精彩的表演。另一方面，SFR非常不穩(wěn)定，上次我們看到它在一天內(nèi)上漲了200%。我們建議它會(huì)慢慢地往后退，而它確實(shí)做到了。上周五，該股上漲了60%，隨后又下跌了15%。我們不會(huì)對(duì)SFR的下一個(gè)股價(jià)走勢(shì)做出任何堅(jiān)定的預(yù)測(cè)，但我們也不會(huì)認(rèn)為公司業(yè)績(jī)即將出現(xiàn)重大好轉(zhuǎn)。

不過(guò)，我們應(yīng)該做的是，以Appreciate為例，說(shuō)明為什么SPAC流程并不一定像許多人認(rèn)為的那樣，是IPO流程的完美終點(diǎn)。基本的想法是，IPO需要很長(zhǎng)時(shí)間，很復(fù)雜，也很昂貴。的確如此，即使在律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所之前，它也可能花費(fèi)籌集資金的7%。也有可能認(rèn)為那里有一點(diǎn)卡特爾，因?yàn)閮r(jià)格似乎從來(lái)沒(méi)有太大變化。

那么，為什么不直接成立一個(gè)空殼公司(SPAC就是這樣)，并讓一個(gè)已經(jīng)上市的公司空殼，里面有一些錢(qián)呢?然后，它可以收購(gòu)/合并未上市的公司，這樣就可以省去所有的費(fèi)用和麻煩。除了找到值得借錢(qián)的人是困難的，找到值得推向市場(chǎng)的公司也是困難的。IPO過(guò)程有助于淘汰那些可能不應(yīng)該向散戶(hù)投資者提供資金的公司(換句話(huà)說(shuō)，這可能是散戶(hù)投資者的錢(qián))。

SFR股價(jià)的最新反彈似乎圍繞著他們無(wú)法按時(shí)完成賬目的想法:“由于無(wú)法分別提交2023年第一季度和2022財(cái)年的10-Q和10-K表格，該公司收到了納斯達(dá)克股票市場(chǎng)的額外書(shū)面通知。”

這是一家在2022年11月才上市的公司。到2022年12月，它的賬目都無(wú)法整理?這太荒謬了。或者更準(zhǔn)確地說(shuō)，這是IPO過(guò)程絕不會(huì)允許的那種無(wú)稽之談。

我們預(yù)計(jì)SFR的股價(jià)將繼續(xù)高度波動(dòng)，因?yàn)樵谀壳暗膬r(jià)格下，這實(shí)際上只不過(guò)是他們能夠解決問(wèn)題的期權(quán)錢(qián)。但對(duì)我們來(lái)說(shuō)，真正的價(jià)值在于，這證明了IPO過(guò)程確實(shí)是有成本的，而SPAC這條路線(xiàn)最終會(huì)帶來(lái)成本。可悲的是，其中一項(xiàng)被避免的成本似乎是證明了做基本會(huì)計(jì)的能力。作為投資者，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)不是一件好事。