《電鰻財經》 趙超/文

近日，晶科能源(688223.SH)因為兩項公告，收到上海證券交易所問詢函(簡稱問詢函)。一則公告是公司擬以43億元的價格，出售盈利的新疆晶科能源有限公司(簡稱新疆晶科)100%股權，另一則公告是公司560億元的投資項目。

《電鰻財經》注意到，根據公司2023年第一季度報告，晶科能源期末貨幣資金余額176.17億元，短期借款126.31億元。《問詢函》要求公司補充披露，560億元投資項目是否存在產能過剩風險，以及相關資金投入是否會導致公司現金流緊張。

(資料圖)

43億出售資產

根據晶科能源5月25日公告，公司擬將持有的新疆晶科100%股權出售給資陽市重大產業股權投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡稱重產基金)及董仕宏共同指定的主體。

根據相關規定，上述交易若順利實施，產生的利潤將占到晶科能源最近一個會計年度經審計凈利潤的50%以上，且絕對金額超過500萬元，因此上述交易尚需提交公司股東大會審議。

晶科能源稱，公司為充分優化一體化產能布局，提升集中化生產效率，籌劃出售新疆晶科100%股權，作價43億元，交易完成后公司被動形成對外擔保余額為8.52億元。2022年至2023年一季度，新疆晶科營業收入分別為85.51億元、20.37億元，凈利潤分別為1.52億元、1.4億元。

資料顯示，重產基金成立于2022年，股東包括資陽發展投資集團有限公司、資陽高新投資集團有限公司等，執行事務合伙人為資陽金拓企業管理有限公司。其中，資陽發展投資集團有限公司系資陽發展投資集團有限公司，為資陽市政府國有資產監督管理委員會及四川省財政廳共同出資設立。2023年3月31日，其凈資產為2.79億元，營業輸入為0元，凈利潤虧損7萬元。

董仕宏于2017年5月至2017年7月，就職于蘇州仕凈環保科技股份有限公司，擔任董事長、總經理;2017年7月至今，就職于蘇州仕凈科技股份有限公司(仕凈科技，301030.SZ)，擔任董事長。

2022年，仕凈科技營業收入、歸母凈利潤分別為14.33億元、0.97億元。朱葉為公司控股股東，董仕宏、朱葉及葉小紅為該公司的實際控制人，朱葉及其一致行動人持有該公司21.58%股份。

《電鰻財經》注意到，晶科能源承諾：2023年新疆晶科扣非后凈利潤為5億元，2024年至2026年累計扣非后凈利潤(自2023年開始累計計算)分別為10億元、15億元、20億元，即承諾期內每年扣非后凈利潤平均不低于5億元。

2022年，晶科能源營業收入同比增長103.79%至827億元，歸母凈利潤同比增長157.24%至29億元。2023年一季度，公司營業收入同比增長57.7%至232億元，歸母凈利潤同比增長313.36%至17億元。

《問詢函》要求晶科能源：結合新疆晶科主營業務、經營情況及出售前后公司盈利能力的變化，說明上述交易的具體考慮;補充披露交易對手方是否已經或準備為上市公司提供反擔保，如發生上市公司需對新疆晶科承擔擔保責任事項，交易對方如何予以全額賠償及相應賠償方式、時間期限等。

560億元投資資金哪里來?

5月25日，晶科能源發布另一則公告稱，公司擬在山西轉型綜合改革示范區(以下簡稱綜改區)規劃建設年產56GW垂直一體化大基地項目，該項目總投資約560億元(含流動資金)，資金來源于公司自有或自籌資金。

根據戰略發展需要，為進一步提升公司產能規模和垂直一體化的能力，晶科能源與山西轉型綜合改革示范區管理委員會簽訂了《項目投資協議》，年產56GW垂直一體化大基地項目的建設內容包括56GW單晶拉棒、56GW硅片、56GW高效電池和56GW組件產能。

資料顯示，綜改區成立于2017年，由山西省省會太原市和晉中市的8個國家級、省級產學研園區整合而成。綜改區聚焦六新突破，落實雙碳戰略，著力構建先進制造業、數字經濟和現代服務業“2+1”現代產業體系。

太陽能光伏組件是晶科能源生產環節的終端產品，也是公司供給全球市場的主要產品，客戶群體為全球范圍內光伏電站投資商、開發商、承包商以及分布式光伏系統的經銷商。

根據商業咨詢供應商GlobalData、IHS Markit、PV InfoLink數據統計，2016年-2019年，晶科能源的光伏組件出貨量穩居世界第一，2020年排名世界第二，2021年排名世界第四。2022年上半年，公司光伏組件出貨量重回世界第一。

晶科能源年產56GW垂直一體化大基地項目，共分四期，建設周期約二年，每期建設規模為拉棒、切片、電池片、組件各14GW一體化項目，一期項目預計2024年第一季度投產，二期項目預計2024年第二季度投產，三期、四期項目預計2025年建成投產。

《電鰻財經》注意到，根據晶科能源2022年年報，當期公司單晶硅片、單晶硅電池、晶體硅電池組件的涉及產能分別為65GW、55GW、70GW，產能利用率分別為82.30%、88.59%、84.39%。

《問詢函》要求晶科能源，補充披露公司目前已有及在建產能分布情況、預計規模，結合公司產能利用率水平、在手訂單情況、 同行業擴產規模與下游市場需求匹配情況等，說明新建產能的必要性與合理性，是否存在產能過剩風險。

2022年11月，晶科能源IPO募集資金凈額97億元。根據公司招股書，公司擬募資60億元，其中40億元用于年產7.5GW高效電池和5GW高效電池組件建設項目。2023年4月，公司發行可轉債，募資100億元。

雖然晶科能源IPO募資金額比擬募資金額高出37億元，且公司上市后通過發行可轉債募資100億元，但從公司2023年一季度財務數據來看，公司如果通過自有資金投資560億元建設年產56GW垂直一體化大基地項目，有一定難度。

晶科能源2023年第一季度報告顯示，公司期末貨幣資金余額176.17億元，短期借款126.31億元。當期，公司經營活動產生的現金流量凈額為-2.9億元，上年同期公司該數據為2.95億元。

東方財富Choice數據顯示，2023年一季度，同行業公司中，晶澳科技、隆基綠能、天合光能、億晶光電資產負債率分別為55.61%、54.18%、70.96%、71.62%。同期，晶科能源74.33%的資產負債率，高于上述四家公司。

《問詢函》要求公司，補充披露垂直一體化項目所需資金的具體投入與籌資計劃，以及相關資金投入是否會導致公司現金流緊張，如未來相關籌資計劃未能按期實現擬采取的應對措施，并充分提示風險。