中小創之后 深成指也跌回解放前了!指數紛紛回撤 A股還行不行?
時間:2023-05-26 11:49:37  來源:郭一鳴-  
1
聽新聞


(資料圖片)

觀點:二季度的整理以來,除滬指以及科創50指數之外,多數主要指數跌回年初位置,一季度以來的浮盈基本回吐。回顧歷次復蘇周期,指數修復性行情之后多數都會有回落,而此次弱復蘇下,指數分化可能較為嚴重,回撤周期可能較長。不過,復蘇趨勢相對確立,市場整體向好的勢頭未改,中期戰略上仍可適當積極。

4月份的調整,中小創指標率先跌破年初位置,創下年初以來的新低。而5月以來的調整,深成指下跌中刺穿年內低點,迎來本年新低。而在此過程中,滬深300以及上證50等指數也紛紛創下年內新低。至此,除滬指以及科創50指數外,多數主要指數都創下了年內的新低,弱勢可見一斑。

今年以來,市場整體性的弱勢,主要還是和復蘇的弱勢有直接的影響。今年以來,雖然經濟迎來復蘇,但弱勢難改。一季度經濟開局良好和復蘇強度不及預期的矛盾有所升級,市場觀望情緒較大,割裂嚴重。除了相對弱勢的估值修復行情以及政策提振的“中特估”以及AI浪潮下的TMT 板塊大漲下,多數標的鮮有表現,市場整體行情不強。此外,景氣度回升整體較弱,估值修復行情結束后,基本面提振行情銜接不力,提振力度薄弱,市場應該整體性的兌現行情,造成整體性的弱勢。

不過,我們說雖然是弱復蘇,但經濟畢竟還是復蘇,對于資本市場的提振作用還是相對確立的。去年四季度以來,隨著經濟數據的好轉,經濟最困難時期已經過去,也意味著經濟從去年一度的衰退逐步走向復蘇。復蘇的經濟周期提振下,股市也迎來新的周期。尤其是去年11月以來,指數持續反彈,滬指從2800多點最高上行至3400多點,歷史規律性的估值修復行情如期上演。

此外,根據歷史復蘇周期的表現,市場也基本都呈現出整體修復后的回撤行情,比如2016年以及2019年初市場開始的復蘇行情。而回撤的時間和力度,則主要和復蘇的強度以及基本面有著很強的關系。大體上看,復蘇力度較強,指數修復以及整體表現就強,而復蘇力度較弱,波折也就越大。但需要注意的是,在后期全面復蘇趨勢中,指數都迎來了階段新高。此輪復蘇行情或許也不例外,經歷去年自四季度以來的修復行情之后,迎來整體的回撤,而弱勢復蘇的壓制下,這里的波動可能加大,回撤周期也可能拉長。但無論如何,這種波動也僅是整體向好行情的插曲,不影響整體上行的趨勢。

因此,如果參考歷史行情個,對于近期市場的表現就應該理性看待,而且不應過于悲觀。相反,在經濟向好周期內,對市場整體可保持樂觀,尤其是過程中的階段回撤,還應做好階段配置的準備。當前,對于戰略投資者而言,修復期間階段性的回撤,可逐步進行分批的低吸配置。而對于波段操作的投資者而言,當前市場主線動能減弱之際,是挖掘景氣投資的好時機,尤其是此前整體估值回升過程中,自身業績不錯但整體滯漲的品種,不妨在指數回撤中重點的跟蹤和關注。

關鍵詞: