中滬網了解到，深圳證券交易所上市委員會定于2023年5月26日召開2023年第36次上市委員會審議會議，審核中集天達控股有限公司（以下簡稱“中集天達”）首發事宜。

據悉，中集天達成立于2002年，是全球領先的空港與物流裝備、消防與救援設備生產企業。空港與物流裝備板塊主要包括旅客登機橋、機場地面支持設備、機場行李處理系統、物料處理系統和智能倉儲系統等。消防與救援設備板塊業務主要產品包括以滅火類消防車、舉高類消防車和專勤類消防車等為主的綜合性消防救援移動裝備和包括各類消防泵炮、消防車輛智能控制及管理系統和各類滅火系統等在內的其他消防救援裝備及服務。

(資料圖片僅供參考)

據招股書顯示，中集天達本次擬公開發行不超過103,987,788股（行使超額配售選擇權之前），占公司發行后總股本的比例不低于10%，不超過20%（行使超額配售選擇權之前）。擬募集資金141,941.18萬元，本次發行新股實際募集資金扣除發行費用后的凈額將投資于以下項目：

（截圖來源于中集天達招股書）

業績存波動，資產負債率遠高于同行

2020年度至2022年度（以下簡稱“報告期”），中集天達營業收入分別為607,406.68萬元、676,880.79萬元和667,192.23萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為19,722.54萬元、7,966.70萬元和11,094.69萬元，呈現一定波動性，特別是扣非凈利潤呈現下降趨勢。

同時報告期后，根據申報會計師出具的普華永道中天閱字（2023）第0015號審閱報告，公司2023年3月末/2023年1-3月的未經審計但已經審閱的主要財務數據及其與前一年期末/前一年同期比較顯示中集天達2023年一季度業績較2022年同期各項財務指標都呈現下降趨勢。

（截圖來源于中集天達招股書）

綜合以上可以看到，中集天達不但報告期內業績波動，2023年一季度還呈現斷崖式下滑趨勢，后續盈利的可持續性或有風險。

此外值得關注的是，中集天達報告期各期的資產負債率也遠高于同行，報告期各期末的資產負債率分別為60.13%、66.51%和65.89%，而可比上市公司的資產負債率分別為41.64%、45.04%和45.67%。

同時，報告期各期末，中集天達應收賬款賬面價值分別為226,075.19萬元、205,165.82萬元和296,087.97萬元，占當期末總資產的比例分別為24.06%、23.25%和31.07%，處于較高水平。中集天達也表示，倘若未來公司部分客戶經營情況或信譽情況發生重大不利變化，或是公司基于歷史情況估計的預期信用損失率未能反映應收賬款真實壞賬風險，則公司需進一步計提應收賬款壞賬準備，公司將面臨應收賬款壞賬損失金額增加的風險。

違法違規屢受處罰，內控制度“形同虛設”

截至本招股說明書簽署日，中集天達共有境內子公司23家、境外子公司27家、境內參股公司2家、境外參股公司1家，招股書顯示，報告期內，中集天達及其子公司多次受到行政處罰。

2015年5月中集天達子公司廊坊中集違規占用邵府鎮崗子屯村33271.81平方米（合49.9）畝集體土地施工建廠，被大廠回族自治縣國土資源局處以66.54萬元的罰款，并責令廊坊中集退還非法占用的土地，沒收在非法占用土地上新建的建筑物和其他設施，該罰款已于2015年6月繳納，但沒收非法建筑物設施之處罰尚未實際執行。

2020年5月，子公司中集天達空港未取得建設工程規劃許可證，擅自在福海街道重慶路與福園二路交匯處中集天達工業園內進行建設地上13層、地下2層的建筑物，被深圳市寶安區土地規劃監察局要求限期補辦手續免于罰款。2021年8月，中集天達空港又因未按規定對特種設備進行維護，受到深圳市市場監督管理局坪山監管局1萬元的處罰。

2021年6月，子公司PterisGlobal(USA)Inc.因逾期未提交納稅申報表被佛羅里達州稅務部處以1,198.50美元的罰款。

2021年7月，子公司萃聯（中國）完成收購沈陽捷通60%股權并取得控制權，屬于《反壟斷法》第二十條規定的經營者集中，屬于應當申報的情形，萃聯（中國）未進行申報被國家市場監督管理總局處以罰款30萬元。

2022年1月，子公司德利北京廣東分公司逾期公示年度報告，被廣州市南沙區綜合行政執法局處以罰款1萬元。

2022年5月，子公司VisserB.V.因未及時提交2022年第一季度的增值稅納稅申報表被荷蘭稅務機關處以5,186歐元的罰款。

報告期內眾多的行政處罰，不經讓人質疑中集天達的內控制度是否“形同虛設”？中集天達是否具有有效控制其下屬機構財務、人員、業務、機構的能力？以及是否制定有效內部管控措施？或都存在質疑。

獨立性或成分拆上市“攔路虎”

截至本招股說明書簽署日，深圳證券交易所（深圳股票代碼：000039.SZ）及香港聯合交易所（香港股票代碼：02039.HK）上市公司中國國際海運集裝箱（集團）股份有限公司（以下簡稱“中集集團”）通過

SharpVision及CIMCTopGear持有中集天達58.34%股權，為中集天達間接控股股東。中集集團無實際控制人，因此，中集天達亦無實際制人。中集天達本次發行上市構成中集天達間接控股股東中集集團分拆上市的行為。

對于分拆上市證監會要求上市公司分拆后應突出主業、增強獨立性，同時規范同業競爭等問題，分拆子公司的獨立性恰恰是導致更多分拆項目戛然而止的攔路虎。而中集天達看似無實際控制人，卻處處有中集集團的影子。

中集天達及子公司與中集集團及其控股子公司共同擁有45項境內已授權專利、1項境外已授權專利。中集天達子公司中集天達空港與中集集團及其控股子公司中集物聯、中集智能停車共同擁有22項軟件著作權。

中集天達目前使用的“中集”相關商標來自中集集團的授權。中集天達已與中集集團簽署了《商標使用許可合同》，雙方約定：中集集團同意將其名下“中集”、“CIMC”、“CIMC中集”相關20項境內注冊商標、44項境外注冊商標無償授權中集天達使用，同時約定中集天達可再許可其持股比例超過40%以上的財務并表范圍內的下屬企業使用該等商標而無需征得中集集團同意。該等商標使用許可的許可類型為普通使用許可，授權期限為2021年7月22日至2026年7月21日。

除了和中集集團共同擁有專利及商標授權來自中集集團外，報告期內，中集天達還和中集集團有諸多關聯交易。除此之外中集天達多名高管還在中集集團擔任職務。綜合以上，中集天達背靠中集集團，其獨立性或成上市路上的“攔路虎”。