新能源汽車汽車零配件供應商威邁斯發展過程中，上汽集團居功至偉，不僅是第一大客戶，還是間接投資人。威邁斯不到20%毛利率，在所有科創板公司中排名下游，按照募資規模和發行數量，市值有望到130億元，最終能如愿
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深圳威邁斯新能源股份有限公司（下稱“威邁斯”）近年業績一路狂飆，2019年-2021年營業收入分別為7.29億元、6.57億元和16.95億元，凈利潤分別為0.34億元、0.06億元和0.71億元。
根據披露，2022年威邁斯實現營收38.3億元，凈利潤2.94億元，分別較2021年增長126%、312%，如果相對2019年營收7.3億元、凈利潤0.34億元，3年分別增長425%、765%，想要掛牌科創板，這個業績還是拿得出手的。
根據計劃，不超過威邁斯4210萬股，占發行后總股本的比例不低于10%，擬募集資金13.32億元，則發行后總市值大約為133.2億元，進入百億市值的中型上市公司陣營。
如果以公司2022年度業績作為測算，則威邁斯發行市銷率大約3.5倍，市盈率大約45倍。科創板公司截至5月11日，共計518家，平均市盈率大約為39倍，威邁斯發行市盈率稍高于科創板整體均值。
威邁斯所在的Wind“汽車零配件”205家公司，市盈率平均值大約為29倍，中值大約為30倍。威邁斯同行業可比公司主要是欣銳科技、英搏爾、精進電動和匯川技術，截至5月12日最新市盈率（TTM或PE預期）為31倍、32倍、-10倍和34倍。威邁斯市盈率和欣銳科技、匯川技術較為接近。
相對英搏爾、精進電動還在虧損中，威邁斯帶著不錯的盈利水準登陸科創板，其發行市值超過百億元，也遠遠高于英搏爾、精進電動50億元左右的市值。
威邁斯募集13.32億元，主要投向新能源汽車電源產品生產基地（6.2億元）、龍崗寶龍新能源汽車電源實驗中心（2.12億元）等項目的建設，以及補充流動資金（5億元）。
值得注意的是，威邁斯IPO之路可謂一波三折。2019年，威邁斯向證監會遞交主板IPO申請，但遭到否決。2023年1月，威邁斯上市委會議在召開前夜遭遇臨時取消。2個月后，威邁斯最終順利過會，主承銷商為東方證券。
威邁斯主要從事新能源汽車相關電力電子產品的研發、生產、銷售和技術服務，主要產品包括車載電源的車載充電機、車載DC/DC變換器、車載電源集成產品，電驅系統的電機控制器、電驅總成，以及液冷充電樁模塊等。
按照收入構成，車載電源集成產品貢獻威邁斯主要營收，去年收入32.6億元，占比超過85%，其他業務板塊除了電驅系統，收入占比都不到5%。
車載電源集成毛利率也決定公司整體盈利能力。2020至2022年，車載電源集成毛利率分別為28.1%、222%和20.4%，逐年走低；這也導致公司綜合毛利率26.1%、21.9%和19.8%，同樣在走低，和2018年（29.53%）相比，毛利率下滑近10個百分點。
不到20%毛利率水平，相對汽車零配件公司2022年報平均毛利率為20.1%，略超過威邁斯，威邁斯排在中游水平。
如果將比較對象置于科創板公司，去年所有科創板公司（505家）毛利率平均值44.2%，中值也有41.1%，大約457家科創板公司毛利率超過20%，也就是說，威邁斯毛利率低于95%科創板公司。
這或許和公司在研發投入有關。2020年至2022年，威邁斯研發投入金額分別為7656萬元、1.45億元和1.91億元，占營收比例為11.65%、8.6%和5%，研發投入規模在走高，但是占比在走低，三年都低于可比公司均值。
匯川技術營收規模正向200億元進發，但研發投入依舊保持在較高水準，去年上半年投入比例大約是威邁斯兩倍，規模大約是其10倍。
威邁斯上市還差臨門一腳，離不開客戶的捧場。2021年，威邁斯的前五大客戶分別是上汽集團、理想汽車、長安汽車、奇瑞和吉利，合計帶來銷售額達11.37億元，占比接近7成。
大客戶中，上汽集團具有特殊性，其也是威邁斯重要間接股東。2018年3月，上汽集團通過同晟金源、揚州尚頎間接入股威邁斯，并合計控制威邁斯7.62%股份。
自上汽集團入股后，威邁斯與其合作金額占營收的比例便由2017年9.04%大幅提升至2018年的30.33%，躍居為第一大客戶。此后，上汽集團便一直成為威邁斯第一大客戶，2019-2022年上半年，威邁斯對其銷售金額分別為2.12億元、1.89億元、4.59億元和2.79億元，各期營收占比分別為29.11%、28.84%、27.12%和18.61%。
整體口徑來看，同晟金源（5.54%）、揚州尚頎（2.08%）和佛山尚頎（0.69%）合計持有威邁斯8.31%股份。揚州尚頎和佛山尚頎的執行事務合伙人為尚頎投資。尚頎投資同時也是捷創投資的GP，這家公司則是持有同晟金源49.52%的LP。
同晟金源等三機構投資成本合計7500萬元，威邁斯估值為133.2億元。經過稀釋，同晟金源等3家機構持有股份（7.49%）估值大約為10億元，相較成本增值率12倍多；5年多投資時間，這個收益率非常可觀。最終機構收益多少，還需要看解禁后減持時的股價。
董事長萬仁春直接股本比例為21.36%。此外，萬仁春作為執行事務合伙人控制倍特爾、特浦斯、森特爾三個員工持股平臺，間接控制21.41%表決權，直接和間接控制公司42.77%表決權，為公司控股股東、實際控制人。
董事、總經理劉鈞持股權益主要在倍特爾，持有42.5%份額，其身家大約4.35億元，公司上市，他也實現財務自由。