5月16日美股盤前，富途控股、老虎證券雙雙大跌，富途控股一度跌16%，老虎證券跌超10%。
幾乎同一時間，兩家券商相繼發(fā)布公告，稱將于近期在中國內(nèi)地線上應(yīng)用商店下架App，但本次調(diào)整不影響存量客戶對App的正常使用。
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富途、老虎作為美股上市公司，因規(guī)模較大成為輿論焦點。不過，在境內(nèi)開展跨境證券業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商曾經(jīng)還有許多家?！斑@些機(jī)構(gòu)的共同點在于只有境外券商牌照，實際上這些互聯(lián)網(wǎng)證券經(jīng)紀(jì)平臺業(yè)務(wù)處于‘灰色地帶’?！睒I(yè)內(nèi)人士對記者表示。
以時間脈絡(luò)梳理來看，針對跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的監(jiān)管早有跡可循。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來短期內(nèi)中小散戶參與美股和港股的方式會改變，對投機(jī)性資本來說，也少了一個外流途徑。
規(guī)范跨境證券業(yè)務(wù)行業(yè)整改要求
5月16日，富途控股公告，為響應(yīng)中國證監(jiān)會規(guī)范跨境證券業(yè)務(wù)的行業(yè)整改要求，富途5月19日擬在中國內(nèi)地線上應(yīng)用商店下架富途牛牛App，以推動業(yè)務(wù)全面符合境內(nèi)監(jiān)管精神。存量境內(nèi)客戶仍可通過富途牛牛App進(jìn)行交易，相關(guān)服務(wù)和業(yè)務(wù)均不受任何影響。中國香港及所有境外用戶下載和使用富途牛牛App均不受任何影響。
老虎證券同日公告，公司將于2023年5月18日起調(diào)整境內(nèi)用戶更新客戶端的方式，在境內(nèi)應(yīng)用市場下架旗下老虎國際。本次調(diào)整不影響存量客戶對App的正常使用。對于新用戶，老虎證券已于2022年12月31日零點起不再受理中國境內(nèi)用戶的開戶申請。未來，老虎證券將按照中國監(jiān)管要求，繼續(xù)依法合規(guī)地服務(wù)好存量客戶。
老虎證券、富途控股調(diào)整業(yè)務(wù)并非意外，此前業(yè)界對兩家券商在牌照資格、外匯管理上是否違法違規(guī)的爭議不斷。
以時間脈絡(luò)梳理來看，針對跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的監(jiān)管早有跡象。
早在2016年7月，中國證監(jiān)會就曾發(fā)布境外投資風(fēng)險提示，點名一些境內(nèi)網(wǎng)站和移動客戶端提供美股、港股等境外證券買賣服務(wù)。
當(dāng)時，證監(jiān)會表示，除合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）、“滬港通”機(jī)制外，未批準(zhǔn)任何境內(nèi)外機(jī)構(gòu)開展為境內(nèi)投資者參與境外證券交易提供服務(wù)的業(yè)務(wù)。境內(nèi)投資者通過境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的平臺網(wǎng)站或移動客戶端參與境外證券市場交易，由于沒有相應(yīng)法律保障，且證券投資賬戶及資金均在境外，一旦發(fā)生糾紛，投資者權(quán)益將無法得到有效保護(hù)。
據(jù)新華社報道，2019年10月28日，時任國家外匯管理局總會計師孫天琦在中國金融四十人論壇等機(jī)構(gòu)聯(lián)合舉辦的首屆外灘金融峰會上表示，數(shù)字技術(shù)、Fintech的發(fā)展可以促進(jìn)一個國家金融市場的開放、創(chuàng)新和發(fā)展，但也帶來了非法跨境金融活動。在跨境金融服務(wù)監(jiān)管上，功能監(jiān)管一定要落地，跨境“無照駕駛”的金融服務(wù)一定要嚴(yán)厲打擊。
2020年，深圳市富途網(wǎng)絡(luò)科技有限公司因涉嫌非法買賣外匯行為，被國家外匯管理局深圳分局罰款20.32萬元，并給予其警告。
2022年12月30日，證監(jiān)會依法推進(jìn)對富途控股、老虎證券非法跨境展業(yè)的整治工作。2023年1月13日，證監(jiān)會正式發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》，明確將加強(qiáng)對非法跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管，穩(wěn)步有序推進(jìn)整改規(guī)范工作。
證監(jiān)會表示，按照同一類業(yè)務(wù)實施統(tǒng)一監(jiān)管的原則，證監(jiān)會近日部署開展了境內(nèi)證券公司境外子公司非法跨境展業(yè)的規(guī)范整改工作。對上述非法跨境展業(yè)的規(guī)范整改工作，證監(jiān)會均按照“有效遏制增量，有序化解存量”的原則開展。
證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，整改工作核心要求是，禁止未在境內(nèi)持牌的境外機(jī)構(gòu)違規(guī)招攬境內(nèi)投資者，并不得為其開立新賬戶；同時仍允許存量境內(nèi)投資者繼續(xù)通過原境外機(jī)構(gòu)開展交易，但存量投資者向境外賬戶轉(zhuǎn)入增量資金時應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守我國外匯管理的有關(guān)規(guī)定。
下一步，證監(jiān)會將督促有關(guān)證券公司及其子公司落實好相關(guān)法律法規(guī)要求，穩(wěn)步推進(jìn)規(guī)范整改工作，維護(hù)市場正常秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益；同時將繼續(xù)加強(qiáng)與境內(nèi)外監(jiān)管部門的監(jiān)管合作，確保整改工作順利推進(jìn)，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。
中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍曾公開表示，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商只能按照牌照授權(quán)范圍和內(nèi)容提供相應(yīng)服務(wù)。要清楚什么樣的資金、什么樣的投資者才符合跨境投資的條件，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商還需考慮國家資本和金融賬戶管理的現(xiàn)有要求。從現(xiàn)狀來看，大部分券商提供的跨境服務(wù)是跟國家資本與金融賬戶的開放程度是吻合的。不過，另兩種情況需要警惕，尤其是超越開放程度的跨境金融服務(wù)在金融穩(wěn)定和投資者利益保障方面存在更大風(fēng)險。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然目前還無法確定富途證券、老虎證券下架App后業(yè)務(wù)會如何進(jìn)展，但可以確定的是，未來短期內(nèi)中小散戶參與美股和港股的方式會改變，對投機(jī)性資本來說，也少了一個外流途徑。
跨境互聯(lián)網(wǎng)券商何去何從？
富途、老虎作為美股上市公司，因規(guī)模較大成為輿論焦點。不過，在境內(nèi)開展跨境證券業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商曾經(jīng)還有許多家?！斑@些機(jī)構(gòu)的共同點在于只有境外券商牌照，沒有境內(nèi)券商牌照，實際上這些互聯(lián)網(wǎng)證券經(jīng)紀(jì)平臺業(yè)務(wù)處于‘灰色地帶’”。業(yè)內(nèi)人士對記者表示。
2022年12月22日，富途控股在港交所公告，公司申請以介紹方式在港交所主板上市，原計劃上市時間為2022年12月30日。不過，2022年12月29日晚間，富途宣布暫緩上市，給出的理由是“正與香港聯(lián)交所澄清與本集團(tuán)相關(guān)的若干事宜”。
從業(yè)績數(shù)據(jù)看，富途在2020年及2021年實現(xiàn)了營收高增長，不過2022年營收增速放緩。富途2020年、2021年、2022年營收分別為33.1億港元、71.15億港元、76.14億港元。
據(jù)富途透露，下一階段的增長點或在中國香港與新加坡。2022年年報顯示，富途持續(xù)深耕中國香港市場，富途用戶占該地區(qū)成年人口比例達(dá)43%。去年第四季度，45歲及以上該地區(qū)投資者的交易活躍度進(jìn)一步提升，交易次數(shù)環(huán)比增加了14%。
富途目前主要開拓方向轉(zhuǎn)向國際市場，拓展海外業(yè)務(wù)。在公布2022年年報后，富途董事長兼CEO李華表示：“在美國，我們繼續(xù)將客戶質(zhì)量置于數(shù)量之上。與2022年第三季度相比，新付費(fèi)客戶的平均凈資產(chǎn)流入大幅上升。在新加坡，由于投資者對固定收益基金產(chǎn)品的興趣持續(xù)高漲，客戶獲得表現(xiàn)強(qiáng)勁?！?/p>
（受訪者趙錫軍系中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長、重陽研究院高級研究員。本文轉(zhuǎn)自5月16日上海證券報。歡迎關(guān)注人大重陽新浪微博：@人大重陽；微信公眾號：rdcy2013)