當前滾動:風格輪動失敗 A股持續調整 如何應對?
時間:2023-05-17 15:55:43  來源:巨豐投顧  
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作者|郭一鳴,編輯|顧謹豐

來源:巨豐投顧、好股票應用

觀點:盡管4月PMI重返榮枯線下方,但整個經濟仍處于復蘇通道。全年經濟向好趨勢依舊。當前流動性保持合理充裕,A股估值仍處于歷史低位,中期配置價值凸顯,看好A股整體回升的投資機會。短期,中特估以及TMT兩大絕對主線歇火下,市場一度嘗試資金和風格的轉換,但整體效果不佳,指數還迎來持續的縮量調整。當前多方擔憂下,不宜盲目出手,更多的還是觀望等待市場可能的企穩。同時,可從景氣度以及市場滯脹表現反差中潛伏可能的機會。

今日,滬深兩市低開震蕩,盤中一度小幅回升翻紅,但隨后沖高回落。午后,指數小幅跳水,雖然此后迎來反抽,但整體力度不濟,全天低開低走,延續近期的調整趨勢。盤面上看,權重股調整是拖累指數走低的核心因素,尤其是非銀金融領跌下,美容護理、食品飲料以及煤炭等跌幅居前,而全天除了國防軍工走強外,機械設備、電子以及計算機、環保等小幅上漲。

自5月9日以來,隨著中特估的集體回撤,此前持續強勢的TMT以及中特估主題整體歇火,而短期炒作資金也迎來出逃和撤離,市場風格也一度轉換。在存量資金博弈下,新能源等部分低位板塊崛起,明顯受到資金的青睞。不過,以新能源為首的低位、小盤股整體表現不佳,無論是強度還是持續性,似乎都顯示承接力度較差,市場也不能完全稱之為風格轉向。更何況,在此期間,中特估以及TMT板塊還時不時有所表現,并沒有持續性的熄火。

此外,在調整的過程中,成交量持續萎縮至萬億水平之下,指數也呈現出短期的趨勢性調整,也基本可以說階段風格轉向的失敗。而這個風格轉換失敗的背后,主要還是經濟弱復蘇擔憂以及海外美國衰退趨勢導致的情緒影響。與此同時,短期國內新冠疫情有所增加,也在一定程度對市場帶來干擾。這種情況下,市場兌現意愿增強,資金觀望情緒升溫,熱門股出現回落,而低位滯漲品種也沒有明顯的啟動。

因此,短期市場情緒相對低迷,風格的轉換也就不是很理想。不過,如果放眼經濟周期對應市場波動來看,這種表現也符合一般的歷史規律。尤其是經濟復蘇周期過程中,市場也往往先出現估值修復,隨后迎來階段的回撤,而目前,或許也就是估值修復后的階段回撤或反復階段。

當然,對于目前的震蕩整理,也不必過于擔憂。畢竟經濟還處于復蘇周期,流動性也保持相對合理,市場整體向好的趨勢未變。而短期,央行發布第一季度中國貨幣政策執行報告,展望未來,經濟延續復蘇態勢有諸多有利條件。從消費、基建、出口、貨幣政策、財政政策等多方面肯定了當前積極的經濟發展形勢,這將有助于大大提升市場的積極情緒和風險偏好。對于投資者來說,不妨整體保持觀望,并從全年角度做好階段調整的低吸準備。同時,按照景氣度回升股價大概率有所反應的規律,可積極捕捉一季度以來業績高增、二季度仍有持續但股價尚未有所表現的相關細分板塊的潛伏機會。

(作者:郭一鳴 執業證書:A0680612120002)

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