截至2023年4月最后一個交易日,《汽車K線》統計在冊的71家中國汽車業上市公司中,除恒大汽車外,其余企業2022年度報告已經全部發布完畢(與上年相比,2022年新增零跑汽車)。
實際上,自2023年2月16日汽車之家率先發布年報起,在為期71天的年報發布周期中,人們經常能看到有關某些熱門汽車公司的財報分析,其中不乏新能源熱潮下,營收分別突破3,000億元和4,000億元大關的寧德時代與比亞迪、部分經銷商集團的一蹶不振、造車新勢力不同程度的虧損,以及傳統大集團對合資公司的依賴。
近期,《汽車K線》也在同步推出部分汽車業上市公司的財報分析文章,現在,讓我們通過對71家公司業績的數據梳理,從整體上一覽過去這一年,中國汽車業上市公司的眾生相。
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1)乘用車板塊營收上漲
2022年,71家中國汽車業上市公司合計實現營業收入45,953.83億元,相比上年增長6,849.48億元,同比增長17.52%。與上年相比,實現上漲的由54家驟減至39家,同時出現營收下降的,由14家增多至27家。
雖然營收收縮的公司數量接近翻番,但乘用車板塊仍然是支撐中國汽車業上市公司整體營收的絕對主力。乘用車整車板塊合計實現營收25,906.12億元,占汽車業總營收56.37%,與上年幾乎持平,同比增長17.1%,是汽車業五大板塊中,拉動增長的核心引擎。
與之相對應的,是汽車經銷商集團板塊和商用車板塊。經銷商板塊合計營收5,587.35億元,同比下跌5.61%,占比由上年的15.14%下降至12.16%。商用車板塊萎縮更為嚴重,合計營收2,202.2億元,同比驟降32.51%,在汽車業上市公司整體營收占比同樣下降了超過3個百分點,僅為4.79%。
零部件、新能源與智能化兩大板塊營收增速相對較低,且在整體營收當中的占比與上年基本保持不變。其中零部件板塊實現營收2,859.08億元,同比增長10.56%,增速僅次于乘用車板塊,在總體營收中的占比為6.22%(上年為6.61%)。
資本市場上大熱的新能源與智能化板塊營收5,290.43億元,同比增長1.49%,營收占比較上年的13.33%略有下降,為11.51%,略低于經銷商板塊。
2)新能源與智能化瘋狂吸金
與營收表現相比截然相反的,是各個板塊在盈利方面的能力。
以歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“歸母凈利潤”)口徑統計,總計70家汽車業上市公司中,共有49家實現盈利(上年為53家),21家出現虧損(上年為16家),合計實現歸母凈利潤1,678.83億元,同比增長26.33%。但值得注意的是,這種明顯高于整體營收的歸母凈利潤增速,背后的支撐卻并不均衡。
與營收情況相同,五大板塊中同樣有兩大板塊出現負增長。其中,乘用車板塊的18家上市公司盈虧各半,而就在一年前,實現盈利的仍有11家。板塊總計實現歸母凈利潤395.6億元,同比上年的600.83億元驟降34.16%。
與此同時,乘用車板塊歸母凈利潤在行業內的占比,也由2021年的45.21%驟降至23.56%。而這還不是最慘的,前文提及的經銷商板塊,不僅整體營收出現下跌,歸母凈利潤同樣創下行業最高跌幅。
與2021年達到144.84億元的水平相比,2022年經銷商板塊歸母凈利潤驟降72.33%,僅為40.08億元。在行業內占比由2021年的10.9%萎縮至2.39%。行業存在感大幅削弱。
同時值得一提的是,回想2021年,在10家經銷商上市公司中,仍有多達9家能夠實現盈利,但到了2022年,盈虧公司數量也回落至各占一半的水平。
形成強烈反差的,當然還是前些年備受資本追捧的新能源與智能化板塊。板塊21家上市公司中,實現盈利的多達18家,與上年保持一致。合計實現歸母凈利潤1,063.38億元,較上年的443.67億元暴漲139.68%,成為2022年汽車業上市公司當中,吸金能力最強的熱門板塊。
零部件板塊相對穩定。2022年,該板塊合計實現歸母凈利潤171.4億元,同比增長14.56%,占行業整體的10.21%,較上年略有增長,板塊內9家上市公司全部實現盈利。
與上述其他四大板塊相比,商用車板塊從盈虧的角度來說的確贏了自己,12家商用車上市公司有8家實現盈利,較上年多了2家。總體實現歸母凈利潤止跌回升,由上年的整體虧損10億元,大漲至盈利4.39億元。
只不過這樣的成績,放在整個汽車業上市公司當中,僅占0.26%,存在感甚至與歸母凈利潤大跌的經銷商板塊相比,還差了一個數量級。
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一年前,《汽車K線》在分析中國汽車業上市公司2021年財報整體數據時指出,曾經還能憑借超1,700億元營收,排名行業TOP 5的北京汽車、中升控股,在新能源與智能化熱潮下面臨著地位不保的挑戰。
時隔一年,在2022年的行業營收排名中,上述兩家上市公司已經被來自新能源與智能化板塊的寧德時代、立訊精密超越。
同樣是一年前,從歸母凈利的角度能夠發現汽車股兩極分化的趨勢十分明顯。在當時不少人發出疑問:中國汽車業的利潤,都去哪兒了?根據國家統計局數據,2022年,我國汽車制造業利潤5,319.6億元,同比增加0.6%,但汽車制造業利潤率卻較2021年下降了0.4個百分點至5.7%。
一年后的今天,這種趨勢不僅體現在五大板塊,同時歸母凈利潤排名也發生了更為深層的變化。早在半年報時,上汽集團就已經將中國汽車業盈利能力第一的交椅拱手讓給了“鋰業雙雄”(天齊鋰業與贛鋒鋰業)和寧德時代,退居第3位。
到了2022年公布業績時,上汽集團更是被比亞迪超越,勉強維持在行業TOP 5,但上汽集團的營收水平,卻幾乎等于寧德時代與比亞迪之和。
無論與“鋰業雙雄”當中的哪家相比,都是其17、18倍的營收規模,而彼此間歸母凈利潤的差距卻在不斷擴大。
放眼2022年歸母凈利潤排名前10的中國汽車業上市公司,雖然乘用車企業包攬其中6個席位,但沒有一家歸母凈利潤突破200億元,與新能源領域上市公司相差甚遠,而長城汽車、廣汽集團和長安汽車,甚至不足百億。
近期,各家汽車業上市公司2023年一季報也即將發布完畢,完成新能源國補取消等政策切換后,汽車股何去何從?還請持續關注《汽車K線》后續其他內容。