截至5月15日，友車科技每股報收于28.30元/股，短短三個交易日，已較發行價跌去16.74%

《投資時報》研究員呂貢

2023年5月11日登陸科創板的用友汽車信息科技（上海）股份有限公司（下稱友車科技，688479.SH），成為今年又一只破發新股。

(資料圖)

上市當日，友車科技低開低走，上午最高時曾一度沖至31元/股，然而距離33.99元/股的發行價仍跌去8%左右。截至當日收盤，該公司僅報收于29.19元/股，收跌14.12%。

在之后兩個交易日里，友車股價表現依舊沒有出現較大起色，總體繼續下行。截至5月15日收盤，該公司每股報收于28.30元/股，短短三個交易日，已較發行價跌去16.74%。

據友車科技此前公布的首次公開發行股票發行結果顯示，網上投資者放棄認購數量為12.80萬股，所放棄認購金額435.14萬元；網下無投資者放棄認購。本次網下、網上投資者放棄認購股數全部由聯席主承銷商包銷，而友車科技的保薦人（聯席主承銷商）為國泰君安證券股份有限公司，聯席主承銷商為中德證券有限責任公司。

除了破發，友車科技此次發行還存在超募的情況。據《投資時報》研究員了解，友車科技此次擬公開發行人民幣普通股3607.94萬股，按每股33.99元發行價計算，該公司將募集12.26億元資金，扣除發行費用后（不包含增值稅），募資凈額為10.85億元。

《投資時報》研究員了解到，在招股書中，友車科技曾表示擬使用5.63億元募集資金，分別投入到車企營銷系統升級、車主服務平臺升級、數據分析平臺建設三個項目中?？梢钥吹?，友車科技此次超募約5.22億元。

友車科技上市首日及接下來兩個交易日股價走勢變化（元/股）

數據來源：東方財富官網

友車科技成立于2003年，擁有先進的、具有自主知識產權的管理軟件產品，和一批10年以上汽車行業經驗的資深顧問。自設立以來，該公司主營業務一直聚焦于汽車行業營銷與后市場服務領域，為客戶提供相關軟件產品及服務。2010年被用友網絡收購后，該公司繼續獨立經營前述業務。

從業績情況來看，友車科技的表現并不突出。據招股書數據披露，從2020年發展至2022年，該公司營業收入平穩增長1.85億元，不過增長率卻由2021年的23.73%放緩至2022年的12.31%，增速縮水超10個百分點。對此，友車科技將原因歸結為受2022年第四季度外部經營環境影響所致。

并且，在上述年份期間，友車科技歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱歸母凈利潤）也由增轉減，即從2021年的同比增44.17%，轉為2022年同比降11.87%，2022年呈現出增收不增利趨勢。

綜合毛利率方面，友車科技同樣由2020年的44.81%下滑至2022年的40.03%，主要由于2022年人員平均薪酬提高，以及受外部環境影響，人員利用率降低，為保證項目交付質量，該公司投入了更多成本。

由于技術和人才密集型行業性質，人工成本一直是友車科技成本費用的主要構成。在2020年至2022年期間，該公司營業成本中自有人員成本和服務采購成本合計分別達2.28億元、2.95億元和3.57億元。其中，人工成本合計占該公司當期營業成本比重均高至八成以上，分別為86.93%、89.10%和90.09%。

分析認為，友車科技2022年綜合毛利率的下滑，與公司當年度投入更多人工成本關聯較大。未來，隨著行業內人才競爭愈發激烈、薪酬水平逐年提升，該公司的盈利情況無疑將面臨更大被沖擊風險。那么，如何應對人工成本增加給業績帶來的影響，以及如何合理控制人工成本，或將是友車科技在之后經營中亟需解決的問題之一。