文/楊國英

在激烈動蕩的時代，大國的一切政策，其實都暗含博弈特征。

這其中當然包括貨幣政策。

(資料圖片)

今天，央媽發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，開展1250億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作，中標利率均與前期持平（2.75%）。

央媽的這一公告，等于徹底否定了5月份的降息預期。

正常而言，MLF利率是LPR的核心參照，MLF利率會提前LPR利率一周發布，所以，今天MLF利率的維持原狀，約等于本月LPR利率也將維持原狀。

注意，這次政策利率的維持原狀，是連續9個月的維持原狀。

注意，這次政策利率的維持原狀，是在4月份社融、個人和企（事）業單位貸款急速下滑情況下的維持原狀。

注意，這次政策利率的維持原狀，是在4月CPI和PPI均創下兩年多以來新低情況下的維持原狀。

這讓許多人看不懂了，市場流動性嗷嗷待哺，央媽為何堅持按兵不動？

這自然與我今年重點強調的橫向對比密切相關，當下全球激烈動蕩，大國之間的存量博弈超級慘烈，在這一罕見的時代背景下，幾乎所有的國家，都開始追求也只能追求橫向對比的勝出。

也就是說，既然時代不行了，我只要比你穩一些好一些就行了，至于現在的我有沒有以前的我發展得好那不是最重要的。

具體到中美之間，其實也是一樣，都在追求橫向對比的勝出。

比如，這兩年美國全力封堵中國，美國高科技原本可以從中國賺大筆大筆的錢，現在選擇不賺，這肯定會導致美國經濟不如以前，但美國對此打的如意算盤是——我高科技不賺你的錢，這對我（美國）經濟的影響可能會是-20，但對你（中國）經濟的影響可能會是-50，如此橫向對比還是對我（美國）有利的。

再說說現在的貨幣政策。

現在我們的許多經濟指標，已經確認中國進入信用緊縮階段，央媽再怎么數量寬松資金也無法更多流向實體經濟，再這樣繼續下去超大概率會出現通貨緊縮的風險。

這個道理，難道央媽不懂嗎？

央媽肯定懂。

但是央媽再怎么懂，也不會輕易開啟降息的閥門，這是因為橫向對比美國，我們現在不能降息。

從去年3月開始，美國已經連續加息10次，現在中美之間利差已經高達3%左右，在這種情況下，中國怎么可能貿然反向降息？！

在美國利率顯著高于中國利率之下，中國如果貿然降息，這肯定會影響人民幣的匯率，繼而會對今年加速開啟的人民幣全球化產生負面影響。

所以，研判央媽何時降息，一個重要參考指標其實是美聯儲何時不加息，這個時間點，個人認為，應該在7月份或8月份。

當下的中美，正處于極限博弈區間，美國的玩法是先發制人，中國的應對是后發制人，高科技博弈如此，全球外交如此，財政和貨幣政策其實也是如此。

在這種極限博弈之下，彼此追求的，尤其對于事實的防守方美國而言，與其說是橫向對比的勝出，莫如說是對方撐不住先倒下——只要對方先倒下，我方也就贏了。

比如貨幣政策，美國自然知道持續加息會導致美國銀行業一個接一個的崩盤，但也一直堅持加息，這與其說是壓制美國國內高通脹，莫如說是全面封堵中國必須付出的代價（該從中國賺的錢不賺，該從中國進口的性價比高的商品不進口）。

美國這樣撐著，其目的就是希望中國先撐不住，中國先撐不住，美國自認為也就贏了。

所以，在這種情況下，中國肯定會繼續堅持穩字當頭。

在這種情況下，央媽在美聯儲政策沒有轉向之下肯定不會貿易降息。

一句話，到底看誰熬得過誰！

最后，再講一講今天的市場。

1，中俄貿易概念股高開低走，東方集團競價漲停、龍建股份、龍江交通高開超6%；還有錦州港、長久物流等，但高開后不久就跟隨上證指數開啟跳水模式，截至收盤僅少數標的跟隨大盤上漲。

中俄概念股的高開，是因為近日海關總署發布23年第44號公告稱，同意增加俄羅斯的符拉迪沃斯托克（海參崴），作為黑龍江、吉林的內貿貨物跨境運輸中轉口岸。

黑龍江、吉林出海口的打開，可將黑、吉兩省的跨省長途運輸由陸運轉為海運，運費大幅降低，總體來說利好黑、吉兩省的大宗商品運輸及生產企業。

但需要注意的是，內貿貨物跨境運輸入境口岸碼頭僅開放了浙江舟山的甬舟集裝箱碼頭和嘉興乍浦港，這就導致這類貨物的運輸起點非常單一，利好政策影響有限。

再加上最近股市整體成交量萎縮，整體上除了個別板塊表現亮眼外，其他則乏善可陳，中俄貿易概念股的高開反而給了部分投資者借機拋售的機會。

2，電池級碳酸鋰價格實現十連漲，當前電池級碳酸鋰均價上漲至26.5萬元/噸，較4月底的18萬元/噸，上漲幅度達到47.2%，今日鋰礦股全線上漲，天齊鋰業、永興材料、盛新鋰能等漲停，鹽湖股份、藏格礦業、贛鋒鋰業等大漲。

電池級碳酸鋰價格的回升，讓跌跌不休的鋰鹽企業似乎看到了止跌回升的可能，但現在就言碳酸鋰價格趨勢反轉可能為時尚早，新能車零售端仍舊有著不小的壓力。

盡管碳酸鋰價格的變化對鋰鹽生產企業起著主導作用，但鋰鹽企業自身的生產成本則對企業在低谷期的風險防御能力起到至關重要的作用。

當前國內鋰鹽生產企業的成本水平大致可分為三個梯隊：第一梯隊，鹽湖股份、藏格礦業，成本約為3萬元/噸；第二梯隊，永興材料、天齊鋰業等礦山提鋰巨頭，原料100%自給，成本大致在5-6萬元/噸；第三梯隊，盛新鋰能、贛鋒鋰業等，原材料部分自給，成本大致在10-15萬元/噸。

3，中字頭、大金融個股午后強勢反彈帶領指數回升，造船領域表現尤其亮眼，中船漢光20cm漲停，中國船舶、中船防務漲停，中國重工、中船科技等大漲超6%。

大盤指數的扭轉可能與盤中的一則報道有關：由上交所主辦、工商銀行承辦的“滬市金融業專題座談會”將在本周三召開，此次會議的重要議題就是“在服務中國式現代化中促進金融業估值提升和高質量發展”，這則報道直接給暫時迷茫的中字頭、大金融打了一劑強心針。

而造船板塊的爆發，我們認為，除了船企大多數是中字頭受益于“中特估”行情推動外，還受到中國造船產業現況以及臺海和南海局勢的影響。

造船產業是個較為明顯的長周期產業，上一輪造船周期景氣在2008年，經歷行業低谷后，大量船廠倒閉或被兼并，目前中日韓三國的船廠基本實現了寡頭壟斷，這種寡頭壟斷的格局也為行業未來的盈利打下了基礎。

自21年集運景氣后，造船業也迎來了復蘇，由于造船產業是典型的費用前置利潤后置的產業，因此未來數年，國內船廠利潤有望持續改善。

此外，中美博弈的持續，讓處于“風暴中心”的臺灣及南海數次沖上熱搜，為了應對這兩個方向的動作，解放軍在臺海、南海方面的演習頻次在增多，這也加劇了對軍艦需求的上升。

4，近日《財富》雜志報道，23歲的美國網紅卡琳·瑪喬麗通過出售AI版本的自己，和男朋友們談戀愛，每分鐘收費一美元，同時交往了1000多個男朋友，預估卡琳年收益可超過6000萬美元。

這樣的新聞不得不令人感慨啊，一個長相漂亮的網紅，僅僅通過出售AI版本的自己，一年就可以賺幾個“小目標”。

這首先要歸功于AI技術的突飛猛進，讓普通人就擁有了通過授權獲得豐厚報酬的機會，其次本身最好有一定IP屬性。

由此我們大膽猜想，隨著人工智能的不斷進步，未來這種授權AI模式可能不斷滲透到其他領域，比如直播、交友、游戲、咨詢等，在這些領域普通人可以依靠出售AI版本的自己獲得收入，而本身具有大IP屬性的個體，其身價更是陡增。

盡管大公司在AI領域有著先進的技術，但在商業運營方面不可能面面俱到，因此這個領域還可能誕生無數中小型AI運營企業。