長江商報消息●長江商報記者徐佳

(資料圖片僅供參考)

半導體激光器企業北京凱普林光電科技股份有限公司（以下簡稱“凱普林”）沖刺科創板IPO取得進展。

日前，上交所科創板受理凱普林的首發申請，其預計募資規模不超過9.52億元。長江商報記者注意到，盡管成立至今已有20年，但凱普林的盈利能力卻并不強。

招股書顯示，2020年和2021年，凱普林一直處于虧損狀態。2022年，公司扭虧為盈，當期實現歸母凈利潤2096.84萬元，但其中政府補助占比高達49.34%。

而由于自身造血能力薄弱，2020年至2022年，凱普林經營活動產生的現金流量凈額合計為-1.75億元。

值得關注的是，此次申報IPO之前，去年7月和12月，凱普林兩次實施增資擴股，合計引入資金4.85億元。也正是由于上述增資，2022年末凱普林合并口徑下的資產負債率由上年末的82.62%下降至44.41%。

主營業務毛利率低于行業平均水平

近年來，盡管凱普林的營收規模持續擴大，但公司的盈利能力卻并不強。

招股書顯示，2020年至2022年，凱普林分別實現營業收入3.69億元、4.96億元、7.22億元，歸母凈利潤分別為-1220.3萬元、-6886.42萬元、2096.84萬元，扣除非經常性損益后的歸母凈利潤分別為-1546.83萬元、-7401.06萬元、1235.95萬元。

長江商報記者注意到，2022年凱普林扭虧為盈，其中，政府補助貢獻了很大一部分。各報告期內，公司確認的政府補助收入金額分別351.77萬元、573.11萬元、968.48萬元，占公司當期凈利潤比例分別為-25.93%、-8%、49.34%。

而對于2020年和2021年的虧損，凱普林解釋稱主要原因在于公司前瞻性布局光纖激光器等業務，為了保持產品的核心競爭力和提升市場知名度及份額，高度重視產品研發和銷售，盈利能力尚未完全釋放所致。2022年，隨著公司新一代產品“閃電”系列光纖激光器發布并于下半年實現規模化銷售，當年實現整體盈利，2023年光纖激光器業務持續保持快速增長。

不過，長江商報記者同時也注意到，盡管光纖激光器的收入增長較快，但各報告期內，公司光纖激光器的毛利率分別為7.92%、2.72%、17.26%，遠不及其他業務，2022年公司原有核心產品半導體激光器及新產品超快激光器的毛利率分別為47.51%、43.96%。這也是影響凱普林主營業務毛利率水平的主要原因。

各報告期內，凱普林的主營業務毛利率分別為36.28%、26.97%、34.61%，呈先降后升趨勢，且均低于同行業可比上市公司38.56%、44.14%、42.25%的主營業務毛利率平均水平。

凱普林表示，2021年受工業制造應用領域的半導體激光器競爭加劇以及公司為拓展光纖激光器產品市場主動降價等因素影響，毛利率降幅較大。在光纖激光器市場規模快速增長、替代應用場景不斷擴大和上游原材料價格明顯下降的背景下，國內主要廠商大多采取了降低產品價格以搶占市場、排除競爭對手份額的競爭策略，光纖激光器產品因而處于持續降價周期中。

在此基礎上，公司預計短期內光纖激光器業務銷售規模在保持較為高速增長的同時依然無法達到其他核心產品的毛利率水平，因而公司未來整體毛利率有進一步下降的風險。

IPO前中車轉型基金等突擊入股

作為我國高性能激光器技術開發與制造的主要力量之一，凱普林在全球半導體激光器市場銷售占有率位居國內同行業前列。

根據賽迪咨詢的研究報告，2021年國內半導體激光器銷售市場中凱普林的市場占有率排名行業第二。

在凱普林之前，炬光科技、長光華芯、杰普特、銳科激光、英諾激光等同行業公司均已在科創板或創業板上市。

此次凱普林擬公開發行新股不超過2633.84萬股并在科創板上市，募集資金總額不超過9.52億元，分別投入到高功率激光器智能制造基地項目、半導體激光器研發項目、光纖激光器研發項目、營銷總部建設項目及補充流動資金。

長江商報記者注意到，與其他已上市的同行相比，凱普林的研發投入力度并不算高。2020年至2022年，凱普林的研發費用分別為5251.83萬元、7410.01萬元、7476.84萬元，占營業收入的比例分別為14.23%、14.93%、10.36%。其中，由于營收的快速上漲，2022年凱普林的研發費用率大幅下降4.57個百分點，已低于同行業可比上市公司13.68%、14.15%的研發費用率平均值和中位數水平。

而由于前期一直處于虧損狀態，凱普林的自身造血能力較弱。2020年至2022年，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-5139.57萬元、-1.25億元、148.07萬元，三年合計為-1.75億元。

值得關注的是，此次申報IPO之前，凱普林曾在去年下半年突擊實施兩次增資擴股。其中，2022年7月，南威軟件曾計劃以28.6元/股的價格認購426萬股，但此后南威軟件放棄認購，豐首投資、水木韶華及公司實控人陳曉華等參與本次認購。

同年12月，中車轉型基金、水木韶華、青島融源、首豐順鑫等機構同樣以28.6元/股的價格參與凱普林增資擴股。近三年來，凱普林也僅實施兩次增資擴股，長江商報記者粗略計算，兩次增資擴股中，凱普林合計獲得資金4.85億元。

也正是由于上述增資，2022年末凱普林合并口徑下的資產負債率由上年末的82.62%下降至44.41%。

目前，陳曉華直接持有凱普林71.97%股份，直接和間接合計控制公司83.87%股份，為公司控股股東、實際控制人。

針對相關問題，長江商報記者向凱普林方面發去采訪函，截至發稿，對方尚未做出相關回復。

視覺中國圖