公司技術先進且銷售網絡完善，但存貨余額占比較大、周轉率低

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(資料圖)

5月12日，亞華電子開啟新股申購，申購代碼為301337，IPO價格為32.6元，發行市盈率為52.45倍，低于行業平均市盈率的62.67倍。

山東亞華電子股份有限公司成立于1995年，主營業務為醫院智能通訊交互系統的研發、生產和銷售。公司主要產品分為病房智能通訊交互系統及門診服務交互系統兩大類。

業績方面，招股書顯示，最近三年中，亞華電子的營收分別為2.34億元、2.88億元和3.53億元，對應的凈利潤分別為0.55億元、0.73億元和0.79億元。

2023年一季度，公司預計營收同比增長1.67%至11.64%，凈利潤同比增長32.73%至48.92%，扣非凈利潤同比增長52.42%至71.01%。

而在股權方面，亞華電子持股結構穩定，中亞華信持有公司61.73%股份，為亞華電子的控股股東，耿玉泉、耿斌父子為亞華電子的實際控制人，分別直接持有公司11.02%、2.18%的股份，同時通過中亞華信間接控制公司股份，合計控制公司74.93%的股份。

財務狀態方面，公司存在著存貨余額較大的風險，報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為0.61億元、0.75億元、0.97億元及0.98億元，占期末流動資產的比例分別為33.16%、27.67%、29.82%及30.23%。

隨著公司業務規模的持續擴大，發出商品及存貨金額可能將進一步增加，進而對公司營運資金造成一定的壓力。

此外，報告期內，公司的存貨周轉率分別為1.28次/年、1.54次/年、1.55次/年及1.45次/年，由于驗收期的存在，存貨周轉較慢。

如果未來產品發出至驗收完成的平均周期延長，公司的存貨周轉率將處于較低的水平，從而影響公司資金周轉速度和現金流量，降低資金使用效率。