矽電股份近年來業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛尕浺?guī)模提升，客戶集中度較高且存在依賴，大客戶更是身為公司有限售條件的股東。
近日，矽電半導(dǎo)體設(shè)備(深圳)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：矽電股份）更新了關(guān)于深交所上市委審核意見落實(shí)函的回復(fù)。此前，公司于深交所創(chuàng)業(yè)板上會(huì)成功。
(資料圖片僅供參考)
矽電股份本次擬發(fā)行不超過1043.18萬股，不低于本次發(fā)行后總股本的25.00%。預(yù)計(jì)募集資金5.56億元，其中2.61億元用于探針臺(tái)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目、0.80億元用于分選機(jī)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、0.55億元用于營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金1.60億元。
翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，矽電股份近年來業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛尕浺?guī)模提升，客戶集中度較高且存在依賴，多名大客戶更是身為公司有限售條件的股份的股東。針對(duì)上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向矽電股份公開郵箱發(fā)送采訪函請(qǐng)求釋疑，截至發(fā)稿前，矽電股份并未給出合理解釋。
“大客戶”林志強(qiáng)、顧?quán)l(xiāng)均持有“有限售條件的股份”
公開資料顯示，矽電股份主要從事半導(dǎo)體專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于半導(dǎo)體探針測(cè)試技術(shù)領(lǐng)域，系境內(nèi)領(lǐng)先的探針測(cè)試技術(shù)系列設(shè)備制造企業(yè)。
矽電股份控股股東、實(shí)際控制人為何沁修、王勝利、楊波、辜國文、胡泓。本次IPO前，該五名股東分別直接持股為12.22%，通過擔(dān)任公司員工持股平臺(tái)深圳愛矽控制公司6.9%的表決權(quán)，合計(jì)控制公司67.99%的表決權(quán)。
本次發(fā)行后，該五名股東分別直接持股為9.16%，深圳愛矽持股為5.17%，合計(jì)控制公司50.99%的表決權(quán)，仍為公司共同實(shí)際控制人。
業(yè)內(nèi)人士指出，上述五位股東簽署了《一致行動(dòng)人協(xié)議》及其補(bǔ)充協(xié)議，五人的有效協(xié)調(diào)及共同決策是公司穩(wěn)定發(fā)展的重要基礎(chǔ)，如果共同控制的格局發(fā)生變化或?qū)嶋H控制人之間出現(xiàn)分歧導(dǎo)致《一致行動(dòng)協(xié)議》及其補(bǔ)充協(xié)議無法順利執(zhí)行，則可能會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。
來源：招股書（矽電股份）
矽電股份公布的有限售條件的股份股東名單中，包含有三安光電董事長(zhǎng)林志強(qiáng)和兆馳股份董事長(zhǎng)之女顧?quán)l(xiāng)。2020年9月，兩位股東以增資形式入股矽電股份，分別持有2.4%和1.74%股權(quán)；本次發(fā)行后，兩位分別持股為1.80%和1.31%。
需要注意的是，三安光電和兆馳股份均位列于矽電股份的前五大客戶，矽電股份對(duì)其存在一定程度的依賴。
2020年-2022年，矽電股份對(duì)前五大客戶實(shí)現(xiàn)營收分別為1.16億元、2.38億元和3.40億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為61.79%、59.74%和77.00%。其中，三安光電對(duì)公司的銷售收入貢獻(xiàn)分別5702.34萬元、9979.62萬元和2.29億元，占公司銷售收入比重分別為30.33%、25.00%和51.85%。
來源：招股書（矽電股份）
“受下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的影響，公司的客戶集中度較高，與三安光電、兆馳股份合作時(shí)間均超過了五年，保持了穩(wěn)定的合作關(guān)系，具有可持續(xù)性。”矽電股份在招股書中坦言道，“若三安光電、兆馳股份因技術(shù)更新、產(chǎn)業(yè)政策變化或者競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因?qū)е缕渥陨斫?jīng)營狀況或業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，大幅降低向公司采購產(chǎn)品的價(jià)格或數(shù)量，則將對(duì)公司業(yè)務(wù)持續(xù)性和穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響，并對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。”
業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?存貨規(guī)模提升
發(fā)現(xiàn)網(wǎng)注意到，矽電股份近年來業(yè)績(jī)?cè)鏊僦饾u放緩。
2020年-2022年，矽電股份實(shí)現(xiàn)營收分別為1.88億元、3.99億元和4.42億元，同比增速分別為101.49%、112.29%和10.73%；同期歸母凈利潤分別為0.34億元、0.97億元和1.16億元，同比增速分別為536.56%、189.11%和18.96%。
業(yè)內(nèi)人士表示，矽電股份下游半導(dǎo)體制造行業(yè)快速發(fā)展，設(shè)備投資需求旺盛、資本性支出較大，公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)。如果未來發(fā)生行業(yè)周期性下行、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、國家產(chǎn)業(yè)政策變化或公司不能有效拓展市場(chǎng)等不利情形，將使公司面臨一定的經(jīng)營壓力，存在經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩或業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
同期，矽電股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2320.28萬元、-492.55萬元和2.25億元，波動(dòng)較大。
隨著矽電股份經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，營運(yùn)資金需求日益增加，如果客戶不能按時(shí)結(jié)算或及時(shí)付款，將影響公司的資金周轉(zhuǎn)及使用效率，可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
來源：招股書（矽電股份）
矽電股份半導(dǎo)體專用設(shè)備產(chǎn)品的定制化程度較高，驗(yàn)收周期較長(zhǎng)，可能導(dǎo)致調(diào)試成本較高、收款時(shí)間延后、存貨規(guī)模提升等風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。
2020年-2022年各期末，矽電股份存貨規(guī)模分別為2.31億元、4.85億元和4.76億元；其中，發(fā)出商品賬面價(jià)值分別為1.10億元、3.74億元和3.38億元，占存貨賬面價(jià)值的比例分別為47.52%、77.00%和71.06%。
來源：招股書（矽電股份）
顯然，矽電股份發(fā)出商品賬面價(jià)值較高且在報(bào)告期內(nèi)隨公司業(yè)務(wù)發(fā)展整體呈上升趨勢(shì)。同時(shí)，由于客戶需求變化較快，公司需保留一定數(shù)量的原材料備貨以備臨時(shí)需求，如公司的部分零部件和原材料在庫存期間過時(shí)或過剩，則將導(dǎo)致存貨發(fā)生跌價(jià)。
（記者羅雪峰 財(cái)經(jīng)研究員陳康利）