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出品 | 潮起網「于見專欄」

隨著我國經濟的高速發展，人民生活方式逐漸趨于國際化。尤其各種西方餐飲美食已經融入國內市場。近年來大熱的烘焙賽道更是把奶酪、芝士推上了新高度，在一眾吃播網紅的帶動下，更是成為爆紅美食。

近日，有國內奶酪第一股之稱的妙可藍多，在上海召開了新品發布會。在此次發布會上，妙可藍多重點推出了面向兒童市場的有機奶酪棒、聚焦都市白領的慕斯奶酪杯和進軍家庭餐桌領域的原制奶酪。三款新品定位精準，奠定了2023年妙可藍多的發展基調。

在新品發布的同時，妙可藍多今年首季財報也新鮮出爐。讓人大跌眼鏡的是，其經營業績出現了大幅下滑。在奶酪賽道大放光彩的妙可藍多，在業績高速飛揚三年后終于放緩。是妙可藍多的核心業務出了問題，還是國人對奶酪這個西方舶來品已經不再感冒？不管是哪種可能，妙可藍多在奶酪賽道上確實遇到了困難。

奶酪賽道翻紅，業績初現隱憂

提起奶酪產品，很多消費者可能第一時間想到的就是妙可藍多。2016年借殼華聯礦業成功在A股上市，2020年蒙牛入股妙可藍多后，其業績便不斷躥升。這個快速崛起的品牌更是創造了國內奶酪行業的銷售神話。

2016年其營收僅為5.12億元，然而到了2022年，妙可藍多的營收已經來到了48.29億元，7年營收復合增長率高達37.79%。在市場方面，妙可藍多打破了多年國外巨頭在華的統治地位。據歐睿數據統計，2021年在中國奶酪零售市場中，妙可藍多以27.7%的市場份額力壓百吉福登頂賽道第一。

隨著業績大幅上漲，其在二級市場的表現令人矚目。2021年4月蒙牛成為其控股股東后，妙可藍多股價多次漲停。隨后其股價攀升至84.5元/股的歷史新高，股價漲幅超過10倍。市值高達349.61億元，成為資本市場上赤手火熱的寵兒。

雖然坐上了國內奶酪賽道的頭把交椅，但業績困境也隨之而來。

據2023年首季財報顯示，妙可藍多營收10.23億元，同比下降20.47%；歸母凈利潤2420.23萬元，同比下滑67.08%。值得注意的是，這是妙可藍多近5年來，營收利潤首次雙降。

這架高速行駛多年的奶酪列車，在超越眾多對手后終于減速。其實早在去年，妙可藍多的業績已經出現營收增長緩慢，利潤下滑的問題。官方給出的原因是外部環境不穩定，加之疫情物流運輸受到極大影響，并且上游產業成本激增導致業績受阻。

誠然三年疫情對各個行業都造成了嚴重影響，但2023年伊始，各個行業都重新步入正軌，妙可藍多此時業績卻開始失速，這就很值得深思。

縱觀妙可藍多的發展史，其業績快速飛漲的秘訣就是精準切入了兒童奶酪賽道。在國內廠商還沒有發現商機時，勇于打破國內市場格局，利用本土化優勢打敗了百吉福、樂芝牛、安佳等國外品牌。

可以說妙可藍多憑一己之力讓奶酪賽道再度熱鬧起來。近年來高瓴、紅杉、經緯等多家創投瘋狂入資奶酪市場，君樂寶、伊利、光明等老牌乳企都把奶酪視作新業務的突破口。

不過隨著眾多資本的介入，以前的“藍海”即將變為“紅海”。妙可藍多登頂賽道第一的秘密武器，如今已不再神秘。其業績斷崖式下降的根本原因，還是在奶酪賽道爆紅后，缺乏豐富的武器庫難以防御眾敵。

產品類型單一，尚缺第二曲線

很多消費者可能認為妙可藍多是新消費浪潮下，成長起來的新品牌，但實際上妙可藍多的奶酪之路早在2007年就已經覺醒。只不過彼時不叫妙可藍多，而是廣澤乳業。從名字也能看出，液態奶才是主業，直到經過多次奶酪市場調研，2015年才下定決心開辟奶酪業務。

所以在2016年—2018年期間，妙可藍多的營收以液態奶為核心，奶粉、黃油等貿易產品為輔，奶酪業務尚在萌芽階段。但隨著爆款單品奶酪棒的出現，以及在乳企巨頭蒙牛的強大助力下，2019年以后妙可藍多的奶酪業務蒸蒸日上，已經取代液態奶成為營收的強勁核心。

2015年妙可藍多奶酪業務營收僅為1288.53萬元，時隔8年后這一數據變為了38.69億元，營收占比達到了98.94%。不難發現，目前的妙可藍多已經轉變為以奶酪為驅動力的乳品公司，尤其是近年來在“聚焦奶酪”的戰略下，把奶酪業務細化為即食營養、家庭餐桌和餐飲工業三大板塊。

從產品內容上，妙可藍多擁有液態奶、奶酪棒、黃油、馬里拉蘇奶酪等產品，并且拓展C端的同時開始發力B端市場。看起來形勢一片大好，但實際上妙可藍多的高速發展全部依賴于即食營養業務中的奶酪棒，營收主力產品還是太過于單一，消費受眾也局限于兒童領域。

據財報顯示，2022年即食營養業務營收為25億元，占奶酪業務營收的64.61%。相比去年，即食營養業務比重已經下降近10%。不過在營收上卻基本持平。也就是說妙可藍多的成長利器，主打兒童領域的奶酪棒已經開始失靈。

所以在此次新品發布會上，在維持奶酪棒市場的同時，妙可藍多把發力方向轉到了成人和餐飲工業領域，目的就是尋找第二曲線。

其實早在2020年，妙可藍多就已經意識到自身困境，對貿易業務進行戰略調整，向奶酪黃油類轉移。同時加大了餐飲工業業務的開拓。

2021年餐飲工業營收4.7億元，同比增長72%；貿易產品營收7.04億元，同比增長96.97%。不過值得深思的是，即使現在妙可藍多在第二曲線方面已經有所眉目，但內容上依舊是以奶酪產品所展開，從創新的角度上其實沒有任何改變，只是進行了賽道遷移。

而且目前妙可藍多除了奶酪棒外，尚無第二個爆款單品出現。在如今網紅快銷的年代，爆款產品總會有褪去流量光環的時候，那么妙可藍多不可避免地還會去尋找第三曲線或者另謀賽道。其真正的困境歸根結底還是產品焦慮。

重金之下的奶酪，國民普及尚需時間

其實我國奶酪的工業化道路并不晚。1985年北京三元生產出了第一塊國產奶酪，時至今日，奶酪賽道已經有近40年的歷史。彼時奶酪的主要面向的還是外籍人士以及麥當勞、肯德基等西式快餐連鎖店

并沒有走向人民大眾。

不過隨著新消費浪潮的到來，奶酪賽道也發生了天翻地覆的變化。據歐睿數據顯示，國內奶酪渠道零售額從2017年的52億元增至2021年的131億元，一躍成為亞洲最大的奶酪消費國。

再回頭看妙可藍多，奶酪棒并不是什么新鮮事物，但短短幾年內依靠奶酪棒就打敗國外巨頭，市占率躍居行業第一。除了我國宏觀經濟提升和人口基數大的原因外，妙可藍多在奶酪的宣傳和渠道方面下了很大功夫。

據財報顯示，2020年—2022年妙可藍多的銷售費用分別為7.1億元、11.58億元和12.19億元，營收占比接近1/4。值得注意的是，自2017年主業轉為奶酪至今，其營收增長近5倍，銷售費用卻增長了10倍。

而這些高昂的費用就花在了產品推銷上，僅2022年廣告促銷費就高達8.22億元。所以我們能在電視、抖音、小紅書等新老媒體上隨處可以看到妙可藍多的廣告。毫不夸張地說，妙可藍多的成功是由重金打造出來的。

如此舍得下血本，和其勇爭賽道第一的目標有關，但實際上也凸顯了奶酪賽道的危機

目前市場上銷售的奶酪棒、奶酪片、奶酪杯其實是改良后迎合國人口味的再制干酪，并不是嚴格意義上的奶酪。同時為了突出奶酪的營養價值，奶酪博士、君樂寶等眾多乳企都選擇了從兒童食品入手。

如今的奶酪賽道同質化現象已經非常嚴重，妙可藍多想要擺脫自身困境無非是一方面重金維持品牌熱度，另一方面加大研發力度來解決產品焦慮。所以能看到妙可藍多的研發費用從2017年的723.21萬元激增至2022年的5122.7萬元。

產品問題還可以用錢來解決，但整個賽道存在問題，妙可藍多就愛莫能助了。據華安證券數據顯示，2022年我國奶酪零售額增速預計為16.8%，遠低于2020年和2021年。妙可藍多近兩年的營收業績也能佐證奶酪行業增速已經明顯放緩。

之所以出現這一情況，和當下的國際環境以及三年疫情有一定關系，但從本質上來講，還是國人對奶酪并不感冒。妙可藍多如果想再攀高峰，只能是研發出本土化、接地氣，和液態奶一樣的剛需奶酪產品，才能沖破行業的枷鎖。只是目前看來，對于妙可藍多來說難如登天。

結語

目前妙可藍多的業績困境并不算嚴重，但只有進攻沒有防守的企業很難長久立于巔峰。可以看到，妙可藍多開始大力布局B端業務，并且加大研發，豐富產品內容吸引更多受眾人群。這些措施讓妙可藍多的“矛”變得更加鋒利的同時也讓手中有了防御的“盾”。

但從整體來看，隨著伊利、認養一頭牛等眾多奶企紛紛入局奶酪賽道，妙可藍多避免不了遭遇挑戰，但對于其自身來說可能利大于弊。畢竟有競爭才有成長，才能讓奶酪賽道更充滿活力。妙可藍多的奶酪故事才能在國內市場上延續下去。