最近兩年，受宏觀因素影響疊加外圍不確定性因素陡增，二級市場的情緒偏負面，尤其對一些缺乏“造血能力”的新上市公司，最是毫不留情。

5月8日，綠竹生物港股首秀，便被“當頭打一棒”。相較發行價為每股32.80港元，該公司截至當日收盤報22.00港元，跌幅高達32.927%，募資凈額為2.416億元。

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究其原因，資本變得越來越理性和謹慎，對于沒有業績支撐，僅以“概念”、“造夢”的方式，線性思維地將其對標國內外已經成功的行業巨頭，人為地拉升估值預期，不像過去那么買賬了。

財報顯示，綠竹生物成立于2001年，是一家生物技術公司，致力于開發創新型人類疫苗及治療性生物制劑，以預防及控制傳染病以及治療癌癥及自身免疫性疾病。

但發展了20余年，綠竹生物尚無在售產品，也未能產生商業化收入，目前產品管線包括三款臨床階段的在研產品，以及四款臨床前階段的在研產品。

2021年和2022年，其僅錄得其他收入0.69萬元和1.39萬元，對應虧損分別為539.4百萬元及725.2百萬元；經營活動所用現金流量凈額分別為-1916.5萬元、-7726.5萬元，年末現金及現金等價物分別為3203.0萬元、6897.6萬元。

也就是說， 當下的綠竹生物，仍然要依靠外部融資來獲得生存必需的“水”與“氧氣”。

事實是，成立至今，綠竹生物已收獲四輪融資，其中，A輪融資2.5億元，B輪融資3.5億元，B+輪融資1.2億元，C輪融資2.18億元，共計融資9.38億元。

但后三輪集中在2021年下半年起的一年時間里，最近一輪為去年6月下旬的C輪，由華普海河生物醫藥基金、亦莊生物醫藥基金、信銀振華等機構等機構共同投資。

值得注意的是，綠竹生物C輪投后估值為44.2億元，每股的價格為23元。照此計算，綠竹生物C輪投資者大概率均面臨浮虧。

作者：七公