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截至2023年4月29日，滬市主板1689家上市公司（除交大昂立外）全部完成2022年年度報告披露。為此，上交所發布了題為《業績增長韌性不改，消費投資加速修復——2022年滬市主板公司經營業績情況分析》的文章，對滬市主板公司2022年的經營情況進行了系統性分析。

在提及退市問題時，上交所表示，2023年年初以來，已有11家公司鎖定終止上市。其中，4家公司觸及交易類退市指標，3家公司預計重大違法退市，4家公司2022年年度報告披露后觸及財務類退市指標。此外，還有17家公司被實施退市風險警示。其中，觸及“營業收入+凈利潤”組合指標、凈資產為負、審計意見類型觸及*ST的分別有6家、9家和5家，3家公司同時觸及多項情形。總體來看，多元化退市制度彰顯威力，退市漸趨常態化，優勝劣汰機制更趨穩固。

退市漸趨常態化，這是管理層對近年A股退市工作的一種肯定。2022年，A股共有42家公司被強制退市，年度退市數量創下A股歷史新高。而在此之前，2021年退市股數量為20家，2020年退市股數量為16家，1999年至2019年期間A股退市數量共有110家。因此，2022年退市公司數量上了一個新的臺階。而今年開局良好，已有11家公司鎖定終止上市。這就難怪上交所認為“退市漸趨常態化”了。

從最近幾年A股退市公司逐年增多的事實來看，A股上市公司的退市工作確實有所加強，也取得了些許的成績。但不論是從A股市場的現狀來看，還是從與國際市場的比較來看，A股上市公司的退市工作還有待進一步加強，常態化退市的力度需要進一步加大。

比如從A股市場來看，截至2023年4月29日，A股5164家上市公司中，有5160家披露了2022年年度財務報告。其中，2451家歸母凈利潤同比增長，4111家公司實現盈利，5160家公司合計歸屬母公司股東凈利潤5.21萬億元，同比增長1.36%。這樣的數據顯然是難以令人樂觀的，這意味著有超過半數的公司凈利潤是沒有增長的，有超過千家公司的利潤是虧損的，所有公司利潤同比增長1.36%，這一增速低于2022年我國的CPI水平（2%），更低于2022年新股擴容的速度，2022年新上市公司數量增長9.11%。這些數據顯示，A股上市公司質量亟待提高，而其中一個重要舉措就是加大退市力度，將垃圾公司早日從A股市場出清。

而放眼國際市場，一些主要股市的退市力度都是非常大的，每年退市公司的數量通常都占上市公司總數的3%以上，有時甚至還超過了10%。以美股為例，2022年退市339家，而2022年美股上市419家公司。將目光放得更長遠一些，從1975年至2012年38年間，美國三大股市（NYSE、NASDAQ、AMEX）IPO總計為15922家，退市總計為17303家（含并購及主動退市），也就是說，38年間美股年均IPO公司數為419家，年均退市公司數為455家，退市公司數量大于IPO公司數。因此，與美國及國際市場相比，A股退市力度顯然還是太弱，2022年A股退市42家，不足上市公司數量的1%。A股每年退市公司的數量至少要超過新上市公司數量的50%才行，這才是真正的常態化退市。

當然，在退市常態化的同時，投資者保護工作也需要跟上，做到投資者保護常態化。在上市公司退市的同時，相對應的投資者保護也要提到日程上來。畢竟上市公司退市往往會給投資者帶來或多或少的損失。當然，上市公司退市不一定要賠償投資者損失，但有的公司退市卻涉及到投資者賠償問題。比如，上市公司欺詐發行；又比如，上市公司存在弄虛作假等重大違法行為；再比如。大股東掏空上市公司等。像這些涉及到上市公司或大股東或企業高管重大違法行為造成的上市公司退市，這是需要賠償投資者損失的。

在賠償投資者的問題上，目前科創板兩家公司*ST紫晶和*ST澤達的強制退市，其相應的投資者保護工作無疑為常態化的投資者保護進行了一次有益的探路。兩家公司均因涉及欺詐發行而被強制退市，但在保護投資者利益方面，*ST紫晶的保薦機構聯合其他中介機構準備對投資者進行先行賠付；而*ST澤達則面臨著投資者的訴訟，中證中小投資者服務中心也已發聲，該訴訟有望成為又一起特別代表人訴訟案件。很顯然，這是兩種有效保護投資者利益的方式，可以為常態化的投資者保護樹立起榜樣的作用。希望未來在上市公司常態化退市的同時，也能更多地通過先行賠付或特別代表人訴訟的方式，將投資者保護常態化。