這是一家中科院旗下的生活垃圾焚燒發電企業，公司專注于為政府和社會提供廢棄物處理服務。

(資料圖片僅供參考)

2023年第一季度，該企業的銷售毛利率，也就是垃圾焚燒服務的利潤空間高達41%。這說明只要該公司提供100元的垃圾焚燒服務，就能賺回41元的毛利潤。

從2018年開始，這家企業的歷史凈利潤已經連續5年實現了大幅度的增長，并在2022年以2.12億元的凈利潤創出了歷史新高，該公司在這一年里發生了質的飛躍。

但是在2023年第一季度，這家企業的現金流能力卻出現了減弱的跡象，這勢必會影響公司的生產經營，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，這家企業的股票在大幅調整了45%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股環境保護概念板塊中，中科環保(股票代碼:301175)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，中科環保的主營業務為生活垃圾焚燒發電和項目建造等。

該企業生活垃圾焚燒發電業務的收入占比為49.6%，建造業務的收入占比為42.16%。

在這家公司的財報中翻譯官發現，目前該企業醫療廢物處理項目已經正式建立，并在濟陽市范圍內可向醫院收取醫療廢物處置費，所以其還具備醫療廢物處置概念。

而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，雖然該企業是在去年7月份剛剛上市的，但是在2022年卻為股東進行了分紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了30%。這個比例非常高，說明該公司對股東十分負責。

上面看過了這家企業的基本情況，下面我們再來分析一下該公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。

2022年第一季度，這家企業的凈利潤為4,874萬元。到了2023年第一季度，該公司的凈利潤就達到了6,052萬元，同比增長了24%。

而這家企業目前的凈利潤，在A股環境保護概念板塊130家上市公司中排名第26位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規模相對來說并不小。

上面看過了這家企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下該公司每年為員工以及高管支付薪酬的情況，并判斷出這家企業目前所處的狀態。

在現金流量表中有一個指標叫支付給職工以及為職工支付的現金，它是記錄一家公司每年為員工支付薪酬情況的。

從2018年開始，該企業每年為員工以及高管支付的薪酬已經連續5年實現了增長，并在2022年以1.42億元的薪酬創出了歷史新高。

當一家企業發生經營問題或者遇到財務狀況時，管理層一定會進行裁員，此時支付給職工薪酬這個指標將出現下降。

所以支付給職工薪酬這個指標連續增長并且創出歷史新高，這說明該公司目前正處在高速發展的階段，每年都在招兵買馬向外擴張。

通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，這家企業的規模不小，并且其目前正處在高速發展期。

凈利潤增長原因

在本文最重要的環節中，翻譯官將使用杜邦理論來分析出該公司凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2023年第一季度，這家企業凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高，以及垃圾焚燒服務銷售速度的加快。

2022年第一季度，該公司銷售100元的垃圾焚燒服務只能賺回18.48元的凈利潤，銷售凈利率為18.48%。

而到了2023年第一季度，這家企業同樣銷售100元的垃圾焚燒服務卻能賺回22.63元的凈利潤，銷售凈利率達到了22.63%，同比增長了22%。

該公司目前的銷售凈利率，在A股環境保護概念板塊178家上市企業中排名第12位。這個名次非常靠前，說明其銷售凈利率相對來說很高。

而銷售凈利率的提高只有兩個原因，一是因為垃圾焚燒服務價格的上漲，一是因為該企業營業成本的下降。

除了銷售凈利率的提高以外，在今年第一季度，這家公司凈利潤增長的原因還有垃圾焚燒服務銷售速度的加快。

垃圾焚燒服務的銷售速度，要使用該企業的存貨周轉天數這個指標來表示。

2022年第一季度，這家公司銷售垃圾焚燒服務的周期為36天。而現在只需要21天，銷售速度加快了42%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對該企業提供的垃圾焚燒服務的需求在增強，這樣就提高了公司的營業收入，增加了凈利潤。

通過上述分析我們了解到，在2023年由于該企業垃圾焚燒服務銷售速度的加快，以及這家公司銷售凈利率的提高，這些使得該企業第一季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

上面看過了這家公司那么多的優點，下面我們再來找找茬，分析一下該企業目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2023年第一季度，這家公司最大的問題在于現金流能力出現了減弱的跡象。

2023年第1季度，該企業的凈利潤雖然有6,052萬元，但同期這家公司因經營活動而實際收到的現金凈額卻只有3,574萬元，同比下降了37%。

因為在買方市場企業都是先發貨后收錢，這就產生了賬期和應收賬款，所以現金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

但是在2023年第一季度，該企業的現金流量凈額同比下降了37%，這說明和去年同期相比，這家公司的現金流能力出現了減弱的跡象，而這對該企業的生產經營是十分不利的，這些也是需要我們注意的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦中科環保這只股票，也沒有說中科環保公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。