過(guò)去幾年,互聯(lián)網(wǎng)巨頭、高科技公司、電商平臺(tái)下場(chǎng)放貸已經(jīng)是業(yè)內(nèi)常見(jiàn)景象,但利潤(rùn)豐厚的白酒巨頭親自下場(chǎng)放貸似乎比較罕見(jiàn),這家市值3300億的白酒龍頭企業(yè)近期官宣了這一消息。
3月末,A股上市公司瀘州老窖母公司瀘州老窖集團(tuán)在官微發(fā)文稱,公司旗下龍馬興達(dá)小額貸款股份有限公司正式推出產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺(tái),平臺(tái)同步上線三款貸款產(chǎn)品——“酒商貸”“酒企貸”“酒人貸”, 以“標(biāo)準(zhǔn)化+個(gè)性化”的綜合信貸方案,面向?yàn)o州老窖產(chǎn)業(yè)鏈下游經(jīng)銷商、上游供應(yīng)商和優(yōu)質(zhì)個(gè)人客戶。
(資料圖片僅供參考)
龍馬興達(dá)小額貸款股份有限公司成立于2010年,注冊(cè)資金12億元,實(shí)繳資本12億元,法定代表人為郭紅衛(wèi),瀘州老窖集團(tuán)持有公司51.46%股份。
龍馬興達(dá)小貸的公開(kāi)宣傳資料顯示,公司是以瀘州老窖集團(tuán)為主發(fā)起人發(fā)起組建的專業(yè)服務(wù)“中國(guó)白酒金叁角”核心腹地產(chǎn)業(yè)鏈及四川省中小微企業(yè)的小額貸款公司,公司以“扎根地方經(jīng)濟(jì),服務(wù)中小微企業(yè)”為立足之本,致力于“把公司打造成全省第一,全國(guó)一流、未來(lái)在資本市場(chǎng)上市的小額貸款公司”。
瀘州老窖集團(tuán)業(yè)務(wù)主要分為五大板塊:酒類板塊、證券板塊、貿(mào)易板塊、高新科技板塊及其他板塊。其中,酒類板塊主要由老窖股份運(yùn)營(yíng),瀘州老窖集團(tuán)為老窖股份第一大股東,持股比例25.89%。
集團(tuán)證券板塊主要由華西證券構(gòu)成,截至2022年9月30日,公司直接持有華西證券公司18.13%股權(quán),間接持股10.20%,共計(jì)28.33%,為華西證券的第一大股東。華西證券2018年在深交所上市,目前市值228億元。
集團(tuán)的高新科技板塊主要由子公司四川金舵持股上市公司鴻利智匯構(gòu)成,持股比例為30.08%,鴻利智匯為深交所創(chuàng)業(yè)板上市公司,是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的白光LED封裝企業(yè),目前市值約50億元。
瀘州老窖集團(tuán)的其他板塊由龍馬興達(dá)、四川金舵、四川璞信、匯鑫租賃及宏鑫擔(dān)保等公司構(gòu)成,主要為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)及優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)提供相應(yīng)融資租賃、融資擔(dān)保及貸款服務(wù)等。其中,龍馬興達(dá)以貸款業(yè)務(wù)為核心,主要為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)、微型企業(yè)和個(gè)人客戶提供信用貸款、保證貸款、抵押貸款等;匯鑫租賃主要與產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)、大型國(guó)有企業(yè)、龍頭民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展合作,經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括直接融資租賃、售后回租、商業(yè)保理等;宏鑫擔(dān)保主要經(jīng)營(yíng)貸款擔(dān)保、票據(jù)承兌擔(dān)保、貿(mào)易融資擔(dān)保、項(xiàng)目融資擔(dān)保、信用證擔(dān)保及其他融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)等。
從收入構(gòu)成看,瀘州老窖集團(tuán)主要收入來(lái)源于酒類和證券及貿(mào)易,占比近90%;包括龍馬興達(dá)在內(nèi)的貸款、融資租賃類業(yè)務(wù)收入占比不大。2021年,其他業(yè)務(wù)收入為33.62億元,占瀘州老窖集團(tuán)營(yíng)收比僅4.67%。
從毛利看,2022年前三個(gè)月,酒類業(yè)務(wù)毛利率最高,為86.42%;證券業(yè)務(wù)次之,毛利率為65.41%;包括龍馬興達(dá)在內(nèi)的貸款業(yè)務(wù)、融資租賃、擔(dān)保業(yè)務(wù)毛利率只有24.88%,遠(yuǎn)低于酒類業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)。2019年-2021年,貸款類金融業(yè)務(wù)的毛利率不斷下滑,從43%下滑至37%。而同期,瀘州老窖集團(tuán)的酒類業(yè)務(wù)毛利率卻是逐步上升的。可見(jiàn),和其主營(yíng)業(yè)務(wù)白酒相比,金融貸款業(yè)務(wù)只能算邊角料業(yè)務(wù)了。
具體來(lái)看,龍馬興達(dá)小貸的業(yè)績(jī)也不太突出。
截至2021年末,龍馬興達(dá)貸款余額為42億元,貸款損失準(zhǔn)備余額2.4億元,不良率為3.92%,2021年,龍馬興達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.06億元,凈利潤(rùn)1.44億元。
截至2022年一季度末,龍馬興達(dá)貸款余額為39.5億元,貸款損失準(zhǔn)備余額2.4億元,不良率上升至4.18%;2022年一季度,龍馬興達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9481萬(wàn)元,凈利潤(rùn)3924萬(wàn)元.
2022年1-9月,龍馬興達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.17億元,凈利潤(rùn)0.59億元,2022年第二和第三季度僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元,業(yè)績(jī)下滑較為明顯。
截至2022年9月末,龍馬興達(dá)貸款余額為37.1億元,貸款損失準(zhǔn)備余額2.4億元,不良率進(jìn)一步升至4.45%。
龍馬興達(dá)的小貸業(yè)績(jī)還不如同板塊的融資租賃業(yè)務(wù)。2021年,瀘州老窖旗下的四川匯鑫融資租賃有限公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.9億元,凈利潤(rùn)1.69億元;2022年前三個(gè)季度,匯鑫租賃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.33億元,凈利潤(rùn)0.91億元。
龍馬興達(dá)的業(yè)務(wù)模式主要分為兩種:一是以抵押擔(dān)保類貸款為主的類銀行模式;二是以信用類貸款為主的小額信用貸款模式。從過(guò)往業(yè)務(wù)看,龍馬興達(dá)抵押擔(dān)保類貸款的一個(gè)主要流向?yàn)榉康禺a(chǎn),信用類貸款主要為個(gè)人和小商戶。涉訴信息顯示,龍馬興達(dá)曾申請(qǐng)查封成都佳兆業(yè)、深圳佳兆業(yè)名下價(jià)值合計(jì)1.3億元的資產(chǎn),此外,龍馬興達(dá)還起訴另外多家房地產(chǎn)公司,金額涉及數(shù)千萬(wàn)元不等。這意味著,龍馬興達(dá)在房地產(chǎn)行業(yè)的貸款業(yè)務(wù)遭受較大挫折。
在瀘州老窖熟悉的酒類供應(yīng)鏈領(lǐng)域,龍馬興達(dá)似乎也遭遇了較大金額的違約。例如,2019年,龍馬興達(dá)小貸公司曾在西南產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓375噸“濃香型白酒”,每噸標(biāo)價(jià)6400元,合計(jì)金額約240萬(wàn)元。在轉(zhuǎn)讓文件中,龍馬興達(dá)稱,轉(zhuǎn)讓白酒為“抵債資產(chǎn)”。
根據(jù)描述,這批白酒為濃香型白酒,評(píng)估報(bào)告顯示酒精度63.1%vol,重量374.96噸,存儲(chǔ)在瀘縣城北工業(yè)園C區(qū)四川醬久王酒業(yè)有限公司內(nèi)15號(hào)酒罐。不過(guò),掛牌兩年多后,直到2021年4月9日,這批白酒也沒(méi)有找到買(mǎi)家,不得不結(jié)束掛牌。
2021年5月31日,西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布了一則“公告”,公告稱,該所于2021年5月28日掛牌的“龍馬興達(dá)小額貸款股份有限公司‘濃香型白酒’”項(xiàng)目(編號(hào):GR2019SC1000487-3),由于在信息披露期間現(xiàn)出現(xiàn)了致使交易活動(dòng)無(wú)法正常進(jìn)行的情形,且經(jīng)調(diào)查核實(shí)確認(rèn)無(wú)法消除,我所根據(jù)交易規(guī)則決定終結(jié)信息披露。
但對(duì)于具體是什么突發(fā)事件導(dǎo)致龍馬興達(dá)小貸無(wú)法繼續(xù)掛牌轉(zhuǎn)讓上述數(shù)百噸“濃香型白酒”,西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所沒(méi)有具體說(shuō)明。不過(guò)這一事件至少說(shuō)明,在酒類供應(yīng)鏈領(lǐng)域,即便有抵押品,變現(xiàn)難依然是困擾龍馬興達(dá)小貸的一大難題。