FT:中國主導全球IPO市場? 華爾街未能反彈

今年中國首次公開募股籌集的資金是美國的五倍多，因為在經歷了可怕的 2022 年之后，全球最大經濟體的一批新上市公司未能出現。

不斷上升的利率、居高不下的通貨膨脹率以及近期美國銀行業的動蕩，使華爾街上市公司復蘇的希望破滅。

(相關資料圖)

歐洲市場也處于垂死狀態，亞洲——尤其是中國——成為今年 IPO 市場的明顯全球領導者，這得益于嚴格的流行病限制措施的結束以及上海和深圳證券交易所新的簡化上市制度。

Renaissance Capital 的分析師 Avery Spear 表示：“與其說亞洲出現了爆炸式增長，不如說是美國和世界其他地區的衰退如此嚴重，以至于中國和其他市場最終占據了很多活動的份額。” . “由于政府的參與，中國在一定程度上具有彈性。”

美國的糟糕表現與 2022 年的低迷形成鮮明對比。Dealogic 的數據顯示，在截至 4 月底的四個月中，美國 IPO 數量同比下降 40%，其中 56 家公司募集資金略高于 38 億美元。

相比之下，去年同期金融市場拋售時籌集的資金超過 123 億美元，而 2021 年牛市前四個月的籌資總額為 1300 億美元。

Stifel美國股票資本市場主管賽斯魯賓表示：“雖然會有一些活動，但我們將在常規方式的美國新發行市場上快速反彈的想法已經過去了。”

他表示，下一季度的大部分 ECM 活動可能是風險較低的交易，例如后續股票銷售和可轉換債券。

魯賓表示，投資者已開始對 IPO 候選人表現出更多興趣，但并不急于購買新上市公司，因為許多已上市集團的交易價格仍遠低于之前的估值。

相比之下，中國的 IPO 市場似乎相對健康。

根據 Dealogic 的數據，對戰略行業公司上市的廣泛政策支持以及近期為加快新上市步伐而實施的改革已幫助中國公司通過近 80 筆交易籌集了超過 195 億美元的資金。

這一總額同比下降約 40 億美元，但仍占 2023 年全球總額的 53% 左右，使中國市場遙遙領先于競爭對手。

1 月至 4 月 IPO 籌資總額柱狀圖（十億美元）顯示美國在全球 IPO 市場中的份額有所下降

然而，上海和深圳的熱潮并沒有影響到香港，香港的新上市公司迄今帶來了不到 15 億美元的資金，平均發行規模與一年前相比下降了近四分之一。

香港超過 45% 的籌資總額來自單一交易：ZJLD，第一家在海外上市的中國白酒制造商，其 6.75 億美元的股票發行被吹捧為中國大陸交易流新生復蘇的潛在先鋒。

結果，由于需求低迷，ZJLD 的股票在周四的第一個交易日收盤時下跌了近 18%，盡管其定價已處于目標區間的底部。

最新數據描繪了歐洲的悲觀景象，今年迄今為止，歐洲的企業發行已籌集了 18 億英鎊，比 2022 年前四個月下降了 40%。

英國的情況更糟，2023 年有 6 家公司上市，僅籌集了 9000 萬英鎊。 在第一季度的交易更新中，倫敦證券交易所集團首次選擇不包括其主要股票市場新發行和籌集資金總額的最新數據。

在美國，標準普爾 500 指數今年開局強勁，開始引發人們對美國 IPO 市場即將重新開放的希望，直到 3 月份硅谷銀行倒閉引發新一輪波動，并再次引發對經濟衰退的擔憂。 低迷。

“我們認為我們在 SVB 之前到達那里； 感覺我們正在積蓄動力，”一位美國資深銀行家表示，并補充說近期幾只大型股票的上漲一直在支撐大盤，這表明投資者幾乎幾乎沒有大型股票支撐著大盤，這表明投資者幾乎沒有買入規模較小或風險較高的公司的意愿。 “世界仍然令人困惑——標準普爾指數高于 4100 點，我們只下跌了 13% 或 14%，但我們都沒有覺得事情只比高峰期低了 14%。”

大型知名公司的分拆一直是為數不多的活動領域之一，繼 AIG 和英特爾去年進行類似交易后，強生的消費者部門即將上市。 強生業務（現稱為 Kenvue）將成為自 2021 年 11 月 Rivian 以來最大的美國上市公司。

這筆交易作為對投資者胃口的測試而受到密切關注，但其特殊性質——Kenvue 已建立良好、盈利，強生將繼續擁有其 90% 以上的股份——意味著預計不會立即鼓勵 追隨者的涌動。

魯賓說：“投資者愿意圍繞高質量的公司開展工作，但他們仍然有影響力，并且會非常有選擇性地選擇他們購買的東西和他們愿意支付的東西。” “大多數投資者覺得現在沒有義務追逐新股市場。”

該圖表已經過修改，以反映 IPO 數據是 1 月至 4 月的數據。