號稱科創板“健康智能硬件第一股”的倍輕松，2021年才登陸資本市場，但上市次年的這份財報，就震驚了投資者。

日前，倍輕松的2022年財報如約公布：營業收入為8.96億元，同比下降近25%，凈利潤則直接虧損1.24億元，2021年公司還是盈利九千多萬元，同比下降235.46%。對于上市次年就業績變臉，倍輕松將這歸結為：疫情下線下銷售客流量大幅下降及地緣危機沖突導致OEM 客戶訂單減少，公司收入下降但費用剛性，從而導致虧損。

但根據公司披露的2023年一季報，在凈利潤上，倍輕松并沒能緩過來，報告期營收下滑8%，凈利潤則是虧損182萬元。

(相關資料圖)

事實上，自倍輕松之前成功在科創板上市以來，公司經營多方面是被詬病的，包括研發投入不足、把大部分募資用于營銷和門店建設。倍輕松的2022年年報也顯示，公司真正的核心競爭力不是技術而是銷售，4.8億的銷售費用是5700萬研發費用的8.4倍。

虧了五個季度

說到倍輕松，很多投資者的第一印象是這家公司的高毛利率。此前的公告顯示，倍輕松頭部按摩儀產品2018年的單位成本為343.45元/臺，而售價單位為1295.15元/臺，中間毛利900多元，也就是說倍輕松賣一臺按摩儀賺的錢要遠高于大牌企業賣一臺電視、空調。“倍輕松產品成本300元售價高達1000多元”的話題還曾登上微博熱搜，年輕人們也在好奇，倍輕松到底是不是智商稅。

最新的年報顯示，2022年，倍輕松的綜合銷售毛利率為49.82%，較上一年度有一定的下降。主營業務來看，公司的毛利率也較上一年減少了6.93個百分點。

根據2022年年報，倍輕松去年營業收入為8.96億元，同比下降幅度為24.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤為-1.24億元；歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為-1.31億元。而2021年，公司凈利潤和扣非凈利潤分別為9186萬和7669萬元。

對于影響業績的因素，在2月份發布的業績快報中倍輕松就說了，主要還是外部因素的綜合影響，和自己的產品本身沒關系。

對于所說的客流問題，倍輕松拿出了數據。據稱，根據公開數據，2022年度全國機場客流量對比2019年下滑61.85%，鐵路客流量下滑54.37%。而公司線下交通樞紐門店布局在吞吐量較大的一、二線城市或省會城市的核心交通樞紐，客流量下降情況更為顯著。

公司同時還發布了2023年一季報，業績并無太大起色。按季度來看，倍輕松已經連續虧損五個季度了。

值得一提的是，2022年財報中，倍輕松旗下各類按摩儀產品營收均出現了不同程度的下滑，而艾灸產品卻維持著高速增長，產品年營收同比上升 23.45%，增加至近7500萬元，占公司總營收的8.31%。也難怪，相較于此前重點強調產品的“智能硬件”屬性，如今的倍輕松要稱自己是中醫科技了。

“中醫×科技”背后靠營銷

作為一家科創板公司的董事長、總經理，倍輕松創始人馬學軍的學歷并不高，為職高，這種情況在科創板公司中比較少見。但馬學軍很積極向上，對科技更是有執著，所以他給公司的戰略定位是“中醫×科技”。倍輕松在招股書中就自稱是一家研發型的高新技術企業。但倍輕松的“高新技術”的標簽卻屢遭詬病，甚至被指根本不符合科創板的科技定位。

說到科技，必然會想到研發。從研發來看，倍輕松2019年以來的年度研發費用分別是4066萬元、3689萬元、4720萬元、5732萬元，同期相當于總營收的6%、4.4%、4%、6.4%，低于大部分科創板公司的研發費用占比。

和研發相比，倍輕松的營銷就很舍得了。根據年報，去年倍輕松的銷售費用是4.82億，相當于研發費用的8倍多，占營收比例超50%。

年報顯示，倍輕松的公司研發人員共113人，銷售人員達604人。此外，公司本科及以上學歷的只有34%。

核心高管年報發布前離職

在年度業績公布前，倍輕松內部還經歷了大變動：公司執行總經理、財務總監徐勝利因個人原因向公司申請辭去公司執行總經理、財務總監職務。財務總監空缺期間，董事會指定董事長馬學軍代行財務總監職責。

徐勝利任職執行總經理、財務總監的時間并不長。2022年12月中旬，倍輕松發布公告表示，根據相關規定，結合公司經營發展的需要，經公司總經理馬學軍提名且公司董事會提名委員會審查同意，董事會同意聘任徐勝利為公司執行總經理兼財務總監，任期至第五屆董事會任期屆滿之日止。這么來看，這位執行總經理、財務總監才干了四個月就跑路了。

去年12月，倍輕松的董事會秘書黃驍睿、證券事務代表王妮娜也辭職了，“黃驍睿先生因個人創業原因，王妮娜女士因個人職業規劃原因，特向公司申請辭去公司董事會秘書、證券事務代表職務”。所以，當前，倍輕松的董事會秘書也是缺失的，由董事長馬學軍暫代。

這么來看，身兼董事長、總經理、核心技術人員、財務總監、董秘的職務，馬學軍還真是挺忙的。

募投項目延期

與年報和一季報一道，公司還發了一則部分募投項目延期的公告。

資料顯示，倍輕松IPO募集資金4.22億元，但發行費用非常高，首先是承銷和保薦費約3155萬元，另外“審計驗資費用、律師費用、信息披露費用及發行手續費等與發行權益性證券直接相關的新增外部費用”3177萬元，這樣公司募集資金凈額為3.59億元。

具體來看，倍輕松的四個首發募投項目分別是營銷網絡建設項目、研發中心升級建設項目、信息化升級建設項目、補充營運資金，原計劃分別投入募資1.51億元、8801.08萬元、4000萬元、8000萬元。

而截至目前，上述四個募投項目分別投入募資1.04億元、1970.7萬元、722.8萬元、8000萬元。不難看出，只有補充流動資金的募投項目已100%完成，其中營銷網絡建設項目、研發中心升級建設項目、信息化升級建設項目分別完成了68.87%、22.39%、18.07%，研發中心升級建設項目、信息化升級建設項目進展較慢，兩項目原計劃預定可使用狀態日期分別為2023年5月、2023年4月。

4月23日晚間，倍輕松披露了“關于部分募投項目延期公告”，稱將研發中心升級建設項目、信息化升級建設項目均延期至2024年12月。