這是一家我國少數掌握固體火箭發動機復合材料核心技術的上市企業，公司的主要產品涵蓋了增雨防雹火箭、探空火箭和小型制導火箭。

而憑借著在國防軍工領域的強大競爭力，這家企業還被工信部評為了專精特新小巨人，該稱號是中小公司評價中最權威的榮譽。

【資料圖】

從2017年開始，這家企業的歷史凈利潤已經連續6年實現了大幅度的增長，并在2022年以1.44億元的凈利潤創出了歷史新高，該公司在這一年里發生了質的飛躍。

但是在去年第四季度，這家企業火箭的利潤空間卻出現了下降，這勢必會影響公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，這家企業的股票在回撤了37%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股國防軍工概念板塊中，中天火箭(股票代碼:003009)這家上市公司2022年財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，中天火箭的主營業務為小型固體火箭及其延伸產品的研發、生產和銷售。

該企業民品的收入占比為86.22%，軍品的收入占比為13.78%。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，目前該企業還研發出了飛機剎車盤零件，并且主要產品用于國外飛機零部件的進口替代，所以其還具備國產替代的概念。

而在該企業的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累計分紅3次，總共派發現金0.23億元。并在2020~2022年期間為股東分了3次紅，分紅占凈利潤的平均比重為10%。

以上是對該企業基本信息的介紹，下面我們再來分析一下這家公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第四季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第四季度，該企業的凈利潤為1.22億元。到了2022年第四季度，這家公司的凈利潤就達到了1.44億元，同比增長了18%。

而該企業目前的凈利潤，在A股國防軍工概念板塊395家上市公司中排名第128位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規模相對來說并不小。

在2022年第四季度，這家企業除了規模不小以外，賺錢的能力也非常的強。凈資產收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標，它是凈利潤與股東權益的比值。

2022年第四季度，該企業的凈資產收益率為9.41%，同比增長了4%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過小型火箭的生產經營12個月后就能賺回9.41元的凈利潤。

而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率在A股國防軍工概念板塊395家上市企業中排名第58位。

我們能發現在2022年第四季度，該公司賺錢能力的排名遠高于凈利潤，這說明在A股國防軍工概念板塊和這家企業規模相當的企業里，其賺錢的能力是最出眾的。

通過上述分析我們了解到，在2022年第四季度，該公司的規模不小，賺錢的能力更強。

凈利潤增長原因

下面進入本文最重要的環節，在本環節中翻譯官將使用杜邦理論來分析出這家企業凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第四季度，該公司凈利潤增長的主要原因是，小型火箭銷售速度的加快以及財務杠桿的放大。

小型火箭的銷售速度，要使用這家企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第四季度，該公司銷售一批已生產的小型火箭存貨，還需要110天的時間。而現在只需要108天，銷售速度加快了1%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對該企業生產的小型火箭的需求在增強，這樣就提高了公司的營業收入，增加了凈利潤。

而除了小型火箭銷售速度的加快以外，在2022年第四季度，這家企業凈利潤增長的原因還有財務杠桿的放大。

財務杠桿是衡量一家公司的管理層使用負債情況的，通常用權益乘數這個指標來衡量，但是翻譯官認為用資產負債率來表示會更形象一些。

2021年第四季度，該企業100元的資產里只有27.83元是借來的，資產負債率為27.83%。而到了2022年第四季度，這家公司的資產負債率就達到了48.48%，同比增長了74%。

該企業目前的財務杠桿，也就是資產負債率在A股國防軍工概念板塊395家上市公司中排名第276位。

財務杠桿的放大會提高一家企業的資產負債率，這樣管理層就能向銀行借到更多的錢來擴大產能，進而提高凈利潤。

所以財務杠桿的合理放大，以及負債率的提高不僅增強了該公司的資金使用效率，還提高了這家企業的賺錢能力。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于該公司小型火箭銷售速度的加快，同時管理層也有效放大了財務杠桿，這些使得該企業第四季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

上面看過了這家公司那么多的優點，下面我們再來分析一下該企業目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第四季度，這家公司最大的問題在于小型火箭利潤空間的縮小。

2021年第四季度，這家公司銷售100元的小型火箭還能賺回28.95元的毛利潤，銷售毛利率為28.95%。

而到了2022年第四季度，這家企業同樣銷售100元的小型火箭卻只能賺回28.71元的毛利潤，銷售毛利率降至28.71%，同比下降了1%。

該公司目前的銷售毛利率，在A股國防軍工概念板塊395家上市企業中排名第161位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其產品的利潤空間相對來說并不低。

銷售毛利率的下降對一家企業最大的危害在于，降低了公司產品的利潤空間，減少了其收益，對該企業的生產經營產生不利的影響，這些都是需要我們注意的。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦中天火箭這只股票，也沒有說中天火箭公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。