炒了4個月的ChatGPT概念，在今天迎來了第二次集體大跌，第一次是4月10日板塊整體暴跌超6%，第二次也就是今天板塊整體再次暴跌超6%，這一次與上一次不太一樣的地方在于，與ChatGPT相關的人工智能、AI、算力、CPO、MLOps等全線大跌！

或許這一次是真的到頂了吧，畢竟已經(jīng)炒了那么久了。

不過，有一家新材料的化工原料公司，在股價腰斬之后，卻因為發(fā)布了大幅增長的業(yè)績報表而暴跌，今天的市場好像跟業(yè)績毫無關系。

(資料圖片僅供參考)

業(yè)績暴漲、股價暴跌，什么邏輯？

昨日晚間，去年的大牛股瑞豐新材（300910.sz）發(fā)布了其2023年的一季報。

財報顯示，2023年一季度，瑞豐新材營收6.24億、同比增長57.46%，實現(xiàn)歸母凈利潤9683.70萬、同比增長87.93%，實現(xiàn)扣非凈利潤8817.49萬、同比增長291.14%，實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額18.19萬、同比增長100.66%，加權凈資產(chǎn)收益率3.46%、同比增長1.1%。

（瑞豐新材2023年一季報截圖）

這份財報，除了經(jīng)營現(xiàn)金流凈額有點太開玩笑以及加權凈資產(chǎn)收益率過低之外，其余的營收、凈利潤等指標算是相當不錯的了，特別是扣非凈利潤接近300%的增長更是相當炸裂的了。

雖然經(jīng)營現(xiàn)金流凈額和凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)不太好看，但是相比去年同期也都是同比上升的，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額更是翻倍增長，改善明顯。

然而，市場對瑞豐新材業(yè)績的增長一點也不買賬，開盤就往死里砸！

今天早盤一開盤，瑞豐新材的股價直接低開超12%，隨后在9點35分的時候一度跌近16%，之后才開始逐漸觸底反抽收窄跌幅，但是到收盤仍跌超12%，市值較昨天跌超18億。

（瑞豐新材今天分時走勢截圖）

為什么？這是為什么？瑞豐新材的業(yè)績不是增長的嗎？

其實，單看瑞豐新材的這份財報數(shù)據(jù)以及今天的市場表現(xiàn)，確實很怪異，很不符合正常邏輯。

或許，只能說，可能市場之前看好它，現(xiàn)在又不看好它了；又或許，市場對這份接近翻倍的業(yè)績報表不滿意，還有更高的要求。

3倍大牛股，股價早已腰斬

實際上，若結合瑞豐新材過去一年的股價整體走勢以及之前公司發(fā)布的2022年的財報來看，其實市場這樣的表現(xiàn)又不足為奇，因為確實是市場之前把它的預期打的太高了，現(xiàn)在處于一個估值回歸的階段，任你業(yè)績好壞股價始終無動于衷，反而加速殺跌。

瑞豐新材這家公司乍一看并沒什么特別之處，公司業(yè)務比較專一，產(chǎn)品也比較單一，今年一季度超過94%的收入都來自于潤滑油添加劑產(chǎn)品。

這種業(yè)務結構倒是與進軍磷酸鐵鋰之前的龍蟠科技（603906.sh）很像，進軍磷酸鐵鋰之前龍蟠科技潤滑油收入占比近40%、柴油發(fā)動機尾氣處理液收入占比超33%，進軍磷酸鐵鋰之后業(yè)務結構大變，單磷酸鐵鋰業(yè)務收入占比就超過85%，這也是前兩年龍蟠科技股價大漲的主要原因。

（龍蟠科技股價走勢截圖）

不知道是不是市場把瑞豐新材當成龍蟠科技第二來炒了，去年二季度A股新能源大熱，瑞豐新材在上市1年半逼近發(fā)行價的時候，股價突然獲得神奇支撐一發(fā)不可收拾，一路非常順暢的從去年4月底最低37.86元漲到去年10月底最高168元，暴漲超340%，市值最高超過245億，目前只剩下不到134億了！

然而，自去年10月底高位之后，主要從事潤滑油添加劑的瑞豐新材股價卻已經(jīng)完完全全走出了新能源概念股的樣子，去年二季度新能源大漲它跟著漲，去年10月之后新能源大跌它也跟著大跌。

（瑞豐新材股價走勢截圖）

在今天大跌之前，3月22日瑞豐新材還突然來了個20%的跌停，而這個時候公司其實正在醞釀2022年的財報，因為3月22日前的最新公告是3月20日發(fā)布的，之后就是4月7日發(fā)布的年報了。

瑞豐新材2022年財報顯示，營收30.46億、同比增長181.77%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.88億、同比增長192.53%，實現(xiàn)扣非凈利潤5.51億、同比增長180.18%。

（瑞豐新材202年財報截圖）

有意思的很啊，業(yè)績越好股價越跌，增長幅度越大股價跌幅越大，這到底是什么邏輯？

到今天，瑞豐新材的股價已經(jīng)較2022年10月的高位168元跌超49%，也就是已經(jīng)腰斬了。在這個過程中，兩份業(yè)績高增長的財報反而成了股價下跌的加速器！

其實，在瑞豐新材的財報中有一個隱藏的“大BUG”，2022年公司近80%的收入都來自海外。

（瑞豐新材2022年財報截圖）

海外收入占比過大的風險無需過多解釋，與瑞豐新材業(yè)務類似的龍蟠科技在進軍磷酸鐵鋰之前的海外收入占比也只有0.11%，這種差異不知道是什么原因。

股東高位集體減持，套現(xiàn)超12億

業(yè)績很好，但股價就是跌了；股價跌了，但股東也套現(xiàn)了。

業(yè)績大漲股價卻持續(xù)大跌，這種不合理現(xiàn)象做再多解釋似乎都是蒼白的，但是一旦跟大股東的持續(xù)減持聯(lián)系起來，就一切都真相大白了！

據(jù)同花順I(yè)問財數(shù)據(jù)顯示，瑞豐新材自上市以來股東累計減持套現(xiàn)超12億，這些套現(xiàn)幾乎全部發(fā)生在去年5月之后，去年10月24日高位之后發(fā)生的套現(xiàn)超過7.4億，只有1次減持是發(fā)生在2021年7月的，涉及金額也只有2.4萬。

從去年5月到現(xiàn)在，瑞豐新材的股東套現(xiàn)的過程中，有幾個事情是值得注意的。

第一，2022年9月5日瑞豐新材公告，公司副總因“誤操作”導致出現(xiàn)違規(guī)減持情況，在去年9月2日以98.64元的價格減持15.71萬股，此事被深交所出具警示函并處以通報批評的處罰。

（瑞豐新材公告截圖）

第二，今年2月8日瑞豐新材公告，截至2月8日，持股5%以上股東蘇州松禾、深圳松禾已經(jīng)完成清倉減持，累計套現(xiàn)超10.43億，其中去年3月-7月套現(xiàn)超9300萬、去年7月-今年2月套現(xiàn)超9.65億。

（瑞豐新材公告截圖）

第三，也是比較有意思的一點，在瑞豐新材股價去年剛從底部上漲的時候，有投資者曾在互動平臺質疑公司：“大小非減持是公司股票不漲的根源所在，公司是否與機構溝通取消減持？謝謝”。

（瑞豐新材互動平臺截圖）

現(xiàn)在看來，這個問題至少是一個價值幾十個億的問題！

總的來看，雖然瑞豐新材的業(yè)績持續(xù)保持高增長，但是公司近8成的海外收入的確是一個比較明顯的風險點，要是公司真的有那么好，公司大股東又為何那么急著減持套現(xiàn)，甚至不惜清倉呢？至于這個價值幾十億的問題，是否真的來自普通散戶的提問，也是不得而知的事情。