基金觀點(diǎn)|中信保誠(chéng)孫浩中:冰火兩重天,聚光燈外的新能源涼了嗎?
時(shí)間:2023-04-20 23:02:38  來(lái)源:一地基毛666  
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中信保誠(chéng)基金孫浩中


【資料圖】

最新觀點(diǎn):

冰火兩重天,聚光燈外的新能源涼了嗎?

滿屏都是ai聲,資金大量涌向人工智能相關(guān)行業(yè)板塊,對(duì)以新能源為首的過(guò)往明星賽道造成了極大的擠出效應(yīng)。冰火兩重天,一半是海水一半是火焰。對(duì)于新能源等相關(guān)行業(yè)優(yōu)秀的業(yè)績(jī),長(zhǎng)期不斷拓展的產(chǎn)業(yè)空間,引領(lǐng)國(guó)際的技術(shù)優(yōu)勢(shì),高端制造的國(guó)際名片,外貿(mào)出口的重磅行業(yè),市場(chǎng)已經(jīng)基本上不看不聽(tīng)了。正上品的汝窯,只有一種顏色,就是“天青色”,傳說(shuō)需得在煙雨天氣中,才能燒制出此顏色,所以才說(shuō)“天青色等煙雨”。聚光燈外的新能源,或許也在等待市場(chǎng)回歸理性。

在長(zhǎng)期漫長(zhǎng)的等待而不得而知,在面對(duì)持續(xù)的下跌而恐慌賣出,在置身紅塵面對(duì)色彩斑斕的誘惑而無(wú)法抵制,在屋外張燈結(jié)彩屋內(nèi)仍身處黑暗看不到黎明的光芒而不知所措。

我只知道,又到了別人貪婪我恐懼,別人恐懼我貪婪的時(shí)間了。

匯添富基金樂(lè)無(wú)穹

最新觀點(diǎn):

匯添富基金樂(lè)無(wú)穹:2030年AI算力或增長(zhǎng)500倍,如何看待算力投資機(jī)會(huì)?

大家好,我是匯添富基金經(jīng)理樂(lè)無(wú)穹,管理匯添富中證滬港深云計(jì)算和匯添富恒生科技。今天繼續(xù)和大家聊科技相關(guān)的話題。

4月19日,2023年華為全球分析師全球大會(huì)召開(kāi),華為副董事長(zhǎng)孟晚舟發(fā)表主題演講,表示:“數(shù)字化”是共識(shí)度最高、也是當(dāng)前確定性最高的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)到2030年,全球通用計(jì)算能力將增長(zhǎng)10倍,人工智能算力將增長(zhǎng)500倍,數(shù)字化是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的新藍(lán)海。

這個(gè)預(yù)測(cè)并不讓人意外,隨著人工智能的創(chuàng)新,現(xiàn)象級(jí)的創(chuàng)新產(chǎn)品會(huì)不斷面市,但不管什么樣的產(chǎn)品面市,都需要大量的數(shù)據(jù)和算力去訓(xùn)練模型。對(duì)服務(wù)器和算力的需求,將會(huì)有一個(gè)大幅提升,云計(jì)算是我認(rèn)為一個(gè)非常重要的機(jī)會(huì)。

再和大家簡(jiǎn)單分享下我的幾點(diǎn)觀察和思考:

1. 隨著AI性能突破,算力需求或爆炸性增長(zhǎng)

通用大模型的性能依賴于大量參數(shù)和數(shù)據(jù)的訓(xùn)練,需要大算力支撐。以ChatGPT為代表的Al算法突破,將極大驅(qū)動(dòng)算力需求。人工智能的算法未來(lái)或呈指數(shù)增長(zhǎng)的發(fā)展趨勢(shì),對(duì)算力的需求將隨著Al算法的發(fā)展持續(xù)增長(zhǎng)。

2. 巨頭涌入,進(jìn)一步推高算力需求

當(dāng)前,各大科技巨頭紛紛入局:百度發(fā)布文心一言大語(yǔ)言模型、阿里自研通義千問(wèn)大模型、騰訊正在研發(fā)類ChatGPT聊天機(jī)器人,華為、商湯、知乎等近期也有模型推出。

隨著科技巨頭們紛紛入局,各類大模型接連現(xiàn)身,將進(jìn)一步推高市場(chǎng)對(duì)算力需求的預(yù)期。

3. 政策支持,為算力發(fā)展護(hù)航

4月17日,國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合體在科技部高新技術(shù)司組織召開(kāi)的國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)工作啟動(dòng)會(huì)上正式發(fā)起成立。政策面也在發(fā)力,在科技浪潮的席卷下,算力領(lǐng)域有望成為投資相對(duì)確定性較高的賽道之一。

另外也想提醒大家,在經(jīng)歷了第一波上漲行情之后,科技板塊短期難免會(huì)有震蕩或者回調(diào)。科技板塊本身就具備高彈性、高波動(dòng)的屬性,大家投資的時(shí)候要注意避免盲目追漲。

拉長(zhǎng)周期看,我非常堅(jiān)定地相信,這一輪人工智能的發(fā)展和應(yīng)用,將拉開(kāi)新一輪科技浪潮的序幕,帶來(lái)十倍、甚至百倍的公司、行業(yè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。但另一方面, 我們誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)短期的漲跌。所以我認(rèn)為對(duì)于科技的投資,更適合用分批買入的方式參與,切忌盲目追高,抱著博短線收益的心態(tài)入場(chǎng)。

感興趣的投資者朋友不妨先加個(gè)產(chǎn)品關(guān)注,在市場(chǎng)階段性下跌或到了你心理預(yù)期的點(diǎn)位上,以分配買入或定投的方式參與投資。

中郵基金國(guó)曉雯

最新觀點(diǎn):

【經(jīng)理說(shuō)】算力需求旺盛,如何參與投資機(jī)會(huì)?

各位朋友大家好,我是$中郵興榮價(jià)值一年持有混合(OTCFUND|011001)$的基金經(jīng)理國(guó)曉雯。18日AI板塊卷土重來(lái),硬件端的算力、光模塊等多板塊迎來(lái)大漲。

首先我們來(lái)看一下消息面上算力相關(guān)的新聞:4月17日,科技部組織召開(kāi)國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)工作啟動(dòng)會(huì)。會(huì)上表示,科技部將通過(guò)超算互聯(lián)網(wǎng)建設(shè),打造國(guó)家算力底座,促進(jìn)超算算力的一體化運(yùn)營(yíng)。

國(guó)家為什么要大力發(fā)展超算產(chǎn)業(yè)?超算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又將帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)呢?

超算也稱“超級(jí)計(jì)算”,它的發(fā)展主要來(lái)源于上游人工智能的需求。人工智能的發(fā)展需要強(qiáng)大的算力進(jìn)行支撐,當(dāng)前使用較多的GPU難以滿足人工智能的算力需求。因此隨著人工智能計(jì)算需求的爆發(fā),國(guó)家專門(mén)建設(shè)了很多超算中心,用以承擔(dān)大規(guī)模的計(jì)算任務(wù)。

從國(guó)家戰(zhàn)略布局上,也能看出超算產(chǎn)業(yè)在迅速發(fā)展。《新型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃(2021-2023 年)》中指出,到2023年底,全國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模年均增速保持在20%左右,平均利用率力爭(zhēng)提升到 60%以上。

以ChatGPT為代表的人工智能迅速發(fā)展,對(duì)算力的需求也更加旺盛。作為人工智能的關(guān)鍵支撐底座,算力行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)是大勢(shì)所趨,AI服務(wù)器、AI芯片、超算等領(lǐng)域迎來(lái)重要的發(fā)展機(jī)遇。

如果大家對(duì)超算背后的電子、計(jì)算機(jī)等板塊感興趣,但又覺(jué)得相關(guān)的主題類基金波動(dòng)性大,找不到合適的上車機(jī)會(huì),可以關(guān)注下我在管的中郵興榮價(jià)值。

興榮價(jià)值這支產(chǎn)品今年重點(diǎn)關(guān)注科技板塊,但與$中郵科技創(chuàng)新精選混合C(OTCFUND|008981)$不同的是,它是一支全市場(chǎng)均衡類產(chǎn)品,以賺取絕對(duì)回報(bào)為目標(biāo),整體的配置相對(duì)均衡,覆蓋了市場(chǎng)上所有的板塊。另外,這支基金的投資范圍不僅涵蓋了A股,也涵蓋了一些相對(duì)A股標(biāo)的更稀缺、估值更有優(yōu)勢(shì)的港股。

匯添富基金過(guò)蓓蓓

最新觀點(diǎn):

匯添富基金過(guò)蓓蓓:社零亮眼,廣交會(huì)熱鬧非凡,消費(fèi)信心回來(lái)了嗎?

從絕對(duì)增速來(lái)看,當(dāng)前社零仍然處于修復(fù)初期,今年國(guó)內(nèi)消費(fèi)或?qū)⒒謴?fù)宏觀經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力的作用。

上周消費(fèi)板塊繼續(xù)回調(diào),從近期走勢(shì)來(lái)看,市場(chǎng)的主題交易依然火熱。在AI短暫停歇后,資金切換到回調(diào)充分、具備防御性的醫(yī)藥板塊,而消費(fèi)等與經(jīng)濟(jì)修復(fù)相關(guān)的板塊沒(méi)有太多表現(xiàn),反映出市場(chǎng)的對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的定價(jià)出現(xiàn)偏離。

消費(fèi)板塊還值得繼續(xù)布局嗎?近期多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示大消費(fèi)的積極因素逐漸明確,今天我們就來(lái)聊一聊。

社零數(shù)據(jù)同比高速增長(zhǎng),情緒提振

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),中國(guó)3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.6%,此前市場(chǎng)預(yù)期為7.2%,1-2月增速為3.5%。作為與居民消費(fèi)相關(guān)度較高的指標(biāo),相比較CPI,社零更加適合衡量社會(huì)消費(fèi)力的整體水平。

上周,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了3月CPI數(shù)據(jù),市場(chǎng)一度出現(xiàn)了通縮、衰退等負(fù)面解讀。而CPI是一項(xiàng)價(jià)格指標(biāo),因此權(quán)重會(huì)向關(guān)系民生的品類上傾斜,比如說(shuō)豬肉,但這些商品的實(shí)際消費(fèi)量或消費(fèi)金額并不是最大的。3月鮮菜和豬肉對(duì)CPI的環(huán)比拖累較大。

回到社零數(shù)據(jù),它跟老百姓們手中實(shí)際花出去的“錢”更相關(guān),是按照實(shí)際消費(fèi)量來(lái)計(jì)算的。3月社零同比增速超預(yù)期,一方面是受到去年3月基數(shù)偏低的影響;另一方面是經(jīng)濟(jì)回升疊加消費(fèi)政策發(fā)力,消費(fèi)信心有所提升,這一點(diǎn)也可以從社融數(shù)據(jù)上得到佐證:3月社融數(shù)據(jù)顯示,居民貸款新增1.24萬(wàn)億元,其中居民短貸同比多增2246億元,說(shuō)明居民消費(fèi)需求或有所提升。從絕對(duì)增速來(lái)看,當(dāng)前社零仍然處于修復(fù)初期,今年國(guó)內(nèi)消費(fèi)還將恢復(fù)宏觀經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力的作用。

數(shù)據(jù)來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

財(cái)報(bào)驗(yàn)證,大消費(fèi)業(yè)績(jī)多亮眼

進(jìn)入4 月下旬的業(yè)績(jī)披露窗口期,消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況值得關(guān)注,截至目前,中證消費(fèi)成分股中有39家披露2022年業(yè)績(jī)報(bào)告或預(yù)告,其中預(yù)增比例達(dá)64%,顯示出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性,隨著年報(bào)數(shù)據(jù)陸續(xù)落地,屆時(shí)板塊有望進(jìn)一步迎來(lái)業(yè)績(jī)催化。數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,截至2023.4.16

近期舉辦的廣交會(huì)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期

4月15日第133屆中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)(廣交會(huì))在廣州舉辦,線下辦展全面恢復(fù)。根據(jù)攜程平臺(tái)數(shù)據(jù),今年廣交會(huì)期間,預(yù)訂廣州酒店的訂單量環(huán)比前一月增長(zhǎng)150%,對(duì)比 2022 年同期增長(zhǎng) 674%,超出市場(chǎng)預(yù)期。從前線小伙伴發(fā)回的現(xiàn)場(chǎng)“報(bào)道”來(lái)看,的確是熱鬧非凡。

一方面線下會(huì)展恢復(fù)對(duì)商旅出行的帶動(dòng)作用強(qiáng)勁,隨著五一黃金周臨近,各地文旅局紛紛發(fā)力,出行鏈的修復(fù)仍具備較大潛力;另一方面約 3.5 萬(wàn)家進(jìn)出口企業(yè)參展,較往期實(shí)現(xiàn)大幅增加,在較為艱難的外貿(mào)環(huán)境下,展示出國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展活力。

圖1:廣交會(huì)期間交通樞紐人來(lái)人往

綜合以上,無(wú)論是社零數(shù)據(jù)、基本面數(shù)據(jù),還是近期廣交會(huì)數(shù)據(jù)等均超預(yù)期,市場(chǎng)需要對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)行上修,與經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)的消費(fèi)板塊具備布局價(jià)值。

市場(chǎng)仍存在預(yù)期差,值得關(guān)注

前期已經(jīng)多次提示過(guò)大家,經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇并非一蹴而就,而是分多階段向上的。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走過(guò)第一階段高端消費(fèi)恢復(fù)、第二階段工商企業(yè)恢復(fù),有望逐漸在二季度后傳導(dǎo)至就業(yè)和居民復(fù)蘇。后續(xù)隨著服務(wù)業(yè)的持續(xù)恢復(fù),有望帶動(dòng)就業(yè)及收入改善,從而使得消費(fèi)復(fù)蘇逐步向居民端轉(zhuǎn)移,但仍需一定時(shí)間驗(yàn)證。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)居民消費(fèi)端復(fù)蘇的預(yù)期尚未反應(yīng)充分,預(yù)期差值得關(guān)注。

從中期視角來(lái)看,主要消費(fèi)進(jìn)入右側(cè)布局區(qū)間。主要消費(fèi)作為消費(fèi)大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊,具有明顯的抗通脹周期的盈利韌性,加之已經(jīng)回調(diào)了將兩年的時(shí)間,負(fù)面預(yù)期表達(dá)已經(jīng)相對(duì)充分。關(guān)注大消費(fèi)的小伙伴不妨以定投的方式逐步布局,保持在場(chǎng),博取未來(lái)潛在回彈空間。

今天就聊到這里,五一黃金周臨近,不知大家有沒(méi)有制定出游計(jì)劃呢?

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