文 | 金衛

4月19日，第三方支付巨頭拉卡拉早盤急挫，盤中重挫17%，截止午間收盤，拉卡拉依然大跌16%，股價報于17.08元，總市值136億。

(資料圖片僅供參考)

較上一個交易日，拉卡拉半個交易日縮水了27億。按最新數據，拉卡拉的股東數為6.6萬，相當于人均虧損4萬多。近兩年，拉卡拉跌跌不休，股價由2020年48元、市值390億的高點跌下來，如今縮水了60%，總市值蒸發了200多億。

拉卡拉之所以遭遇重挫，在于一則公告讓支付行業的潛規則浮出水面。

消息面上，4月18日晚間，拉卡拉發布關于重大事項的提示性公告，公告指出，在收單業務中存在部分標準類商戶交易使用優惠類商戶交易費率上送清算網絡，公司已按照相關協議將涉及資金退還至待處理賬戶。本次重大事項以及后續影響尚存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險、謹慎決策。

拉卡拉在公告中所說的“在收單業務中存在部分標準類商戶交易使用優惠類商戶交易費率上送清算網絡”，通常稱為 “跳碼”。

比如，你在某某餐飲刷卡消費，簽購單上顯示的是某某餐飲，但是信用卡消費短信以及對賬單上顯示的卻是某某加油站，甚至是某某醫院、學校等，這一情況說明你遇到“跳碼”了。

POS機刷卡商戶分為三大類：標準類、優惠類、減免類。標準類以餐飲，酒店，服裝，百貨、裝修等為主，優惠類主要是為加油站、超市、票務等民生類服務，其他則為減免類。

目前，刷卡手續費大致為0.6%的標準類商戶、0.38%的優惠類商戶和0%的減免公益類商戶。

我國收單市場格局中，銀行卡刷卡手續費主要有三個部分，分別是發卡行服務費（發卡銀行收?。⒕W絡服務費（清算機構收?。┖褪諉畏召M（收單機構收取）。

如果支付機構對外以0.6%的手續費向商戶結算，對內則以0.38%的手續費向銀聯報送，這中間則產生巨大的利潤空間。通過這種方式 “降本增效”，也不乏支付公司在偷偷使用，某種程度上成為行業的潛規則。

央行曾公開表示，部分市場主體通過擅自更改終端交易路由、商戶編碼、商戶名稱、交易地址等方式隱藏違規交易，為不法分子借道轉移違法犯罪資金帶來可乘之機。

與此同時，央行發布《關于加強支付受理終端及相關業務管理的通知》，對收單機構作出規范，銀行、支付機構違反上述通知規定，情節輕微的，由中國人民銀行責令其限期整改；情節嚴重或逾期未改正的，按照有關規定予以處罰，并可以責令清算機構暫停為其提供轉接清算服務。

值得關注的是，這或是近年來首家公開承認在收單業務中存在部分標準類商戶交易使用優惠類商戶交易費率上送清算網絡行為的持牌支付機構，再加上拉卡拉是上市公司，市場資金紛紛用腳投票。

資料顯示：拉卡拉主營業務為商戶支付類業務和商戶科技服務類業務，為國內知名的第三方支付公司。

從業績來看，拉卡拉經營利潤保持穩定增長，2019年至2021年，公司的營收分別為49億、55.6億、66.2億，同期凈利潤分別為8.06億、9.3億、10.8億。

不過， 2022前三季度，拉卡拉的業績出現下滑，公司主營收入43.79億元，同比下降11.59%；歸母凈利潤4.14億元，同比下降51.59%。

另外，拉卡拉發布2022年業績預告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤3億至4億元，較上年同期下降73.29%至63.05%；扣除非經常性損益后的凈利潤在2.24億至3.24億元之間，較上年同期下降75.51%-64.58%。

對此，拉卡拉解釋稱， 2022年，較為復雜的經濟形勢、疫情反復等，對國內經濟運行和居民生活造成較大影響。線下商戶經營受到顯著影響；公司分支機構及合作渠道的商戶拓展工作因為疫情受到較大的限制。

業績下滑，又加上業務違規，拉卡拉的股價前景也讓股民擔憂。

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