來源：小財米兒

小財米兒注意到，4月12日，深交所將安排創業板企業蕪湖佳宏新材料股份有限公司（佳宏新材）接受上市委員會審議。

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據了解，佳宏新材自設立以來一直專注于電伴熱產品的研發、生產和銷售，主要產品包括電伴熱產品（自控溫伴熱帶、恒功率伴熱帶）、溫控器、配件以及電伴熱系統工程。公司電伴熱產品適用于管道或罐體的介質保溫、防凍、粘度控制以及融雪除冰、地板采暖等場景，因此在工業、商業及居民客戶中得到廣泛應用。報告期內，公司主營業務收入構成情況如下：

2019年至2022年，佳宏新材實現營業收入分別為20,109.21萬、21,000.75萬、29,989.04萬、35,452.21萬，同期凈利潤分別為4,493.93萬、4,127.10萬、5,260.98萬、7,698.06萬，銷售凈利率分別為22.35%、19.65%、17.54%、21.71%。公司整體業績呈上漲趨勢。

那么，佳宏新材業績整體增長的背后是否有現金流的支撐呢？2019年至2022年，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為20,513.07萬、19,782.42萬、28,190.09萬、36,231.36萬，對應的收現比分別為1.02、0.94、0.94、1.02，常年保持在1上下。公司的收現比基本穩定，不僅反映出佳宏新材當期收到的現金與本期的銷售收入基本一致，而且還說明公司市場穩定，客戶信譽良好。

穩定的收現比，為佳宏新材帶來了大量的現金流入，貨幣資金得到了有效積累。這不僅保證了公司生產經營所需資金，還為公司擴大資產規模創造了條件。

從資產結構來看，2019年至2022年，佳宏新材貨幣資金余額分別為5,555.81萬、11,362.65萬、7,026.81萬、9,937.24萬，同期交易性金融資產分別為10,000.00萬、3,500.00萬、0萬、5,067.28萬。2021年，公司貨幣資金減少及交易性金融資產減少主要是因為固定資產增加。

2019年至2022年，公司固定資產分別為1,764.99萬、1,739.43萬、16,553.12萬、17,596.89萬，2021年公司固定資產相比2020年得到了大幅增加。

招股書披露，2021年末，公司固定資產余額較2020年末增加較多，主要系新建智能工廠轉固、新增部分機器設備所致。而同期公司貨幣資金余額較2020年末減少4,335.84萬元，降幅38.16%，主要系公司投資智能工廠支付工程款及設備款所致。

另外，佳宏新材償債能力上也顯著優于同行業可比公司。招股書披露，20219年至2022年，公司流動比率分別為4.32、2.79、2.21、2.78，同期速凍比率分別為3.74、2.36、1.56、2.26，負債率分別為21.50%、27.14%、26.18%、23.87%。相比之下，同行業可比公司2019年至2021年，行業流動比率平均值分別為1.80、1.97、2.10，速動比率平均值分別為1.39、1.61、1.68，負債率平均值分別為40.61%、41.60%、46.61%。公司負債率顯著低于同行業可比公司負債率平均值。

市場方面，佳宏新材所屬行業為電伴熱行業。根據Markets and Markets機構市場研究報告，2021年全球電伴熱市場規模為26.00億美元，預計2027年達到43.60億美元，市場規模逐年擴大。但是，國內電伴熱市場長期被國外壟斷，國內電伴熱產業起步較晚、技術積累時間較短。我國電伴熱企業主要在低端產品市場展開激烈競爭，但在國產中高端產品的競爭力較弱，中高端市場仍由外資品牌占據。

佳宏新材自2002年至今已有20年歷史，其電伴熱產品憑借質量與性能的穩定性獲得多個國家或地區的產品認證，并成功進入Prowarm、EBECOAB、Briskheat等區域知名電伴熱品牌商的供應商體系，在國際市場積累了眾多優質客戶。在國內，公司與中石油、中海油、中石化等國內知名工業客戶建立了穩定合作關系，逐步推動對中高端電伴熱產品的進口替代。