來源：壹財信

(資料圖片僅供參考)

作者：周文思

2023年1月6日，上海新相微電子股份有限公司（下稱“新相微”）科創板IPO的審核狀態變更為“提交注冊”。本次IPO，新相微預計融資金額15.19億元，保薦機構為中金公司，審計機構為大華所。

現金流“失血”

新相微主要從事顯示芯片的研發、設計及銷售，致力于提供完整的顯示芯片系統解決方案，公司產品主要分為整合型顯示芯片、分離型顯示驅動芯片、顯示屏電源管理芯片。

據招股書，新相微在開展顯示屏電源管理芯片產品銷售業務過程中，部分產品由其向第三方定制化采購后進行銷售，相關業務實質更接近于產品代理銷售。新相微因此進行了會計差錯更正，將定制化采購顯示屏電源管理芯片成品并銷售的業務采用凈額法進行會計處理，對2019年至2022年1-6月（下稱“報告期”）利潤表的“營業收入”和“營業成本”報表項目同時調減4,873.92萬元、7,779.43萬元、17,731.23萬元和10,561.22萬元。但新相微凈利潤、報告期各期的資產負債表和現金流量表等并未受到重大影響。

經過上述調整后，報告期內，新相微分別實現營業收入15,767.87萬元、21,875.55萬元、45,169.60萬元和21,909.46萬元，凈利潤未進行變動，分別為-879.80萬元、2,541.22萬元、15,270.13萬元和7,882.81萬元。

業績增長的情況下，新相微經營活動產生的現金流量凈額卻出現了負數，2021年和2022年1-6月分別為-4,777.37萬元、-1,780.04萬元，與當年度凈利潤不想匹配。

招股書表示，2021年經營活動產生的現金流量凈額為負，主要是由于該年度半導體產業鏈需求旺盛，產能緊俏，新相微為保障充足的晶圓供應，向主要晶圓供應商晶合集成預付21,798.99萬元產能保證金以獲得后續產能保證所致；2022年1-6月經營活動產生的現金流量凈額為負，主要系新相微擴大了采購規模，增加備貨所致。

關于經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的差額，新相微稱主要是受到遞延所得稅資產、存貨、經營性應收項目、經營性應付項目的變動的綜合影響。

報告期內，新相微信用減值損失分別為-43.20萬元、222.79萬元、1,717.16萬元以及-85.21萬元，其中2021年信用減值損失增加主要系預付產能保證金計提減值損失1,787.05萬元所致。2022年1-6月，新相微產能保證金計提減值損失轉回。

與大股東信披出入

截至招股書（注冊稿）簽署日（2022年12月5日），新相微無控股股東，實際控制人為Peter Hong Xiao（肖宏）。本次發行前，肖宏間接控制新相微37.23%的股份，北京燕東微電子股份有限公司（下稱“燕東微”）、北京電子控股有限責任公司（下稱“北京電控”）分別持有新相微7.84%、7.09%的股份。

據問詢回復材料顯示，2016年9月至2019年11月，燕東微能夠控制新相微。

燕東微招股書披露，2017年，新相微第一大股東New Vision Microelectronics Inc.（BVI）（下稱“New Vision（BVI）”）、New Vision（BVI）的實際控制人肖宏、肖宏之母陳夢云與北京電控、燕東微簽署《一致行動協議》，燕東微自身及通過一致行動股東合計控制新相微73.46%股權和四個董事席位（新相微董事會董事人數為5名），能夠控制新相微董事會及股改后股東大會。彼時燕東微將新相微納入合并范圍。

隨著市場環境和產業局勢的變化，燕東微調整了對顯示驅動IC的規劃，對顯示驅動IC產品由IDM模式計劃轉變為晶圓代工模式?？紤]到業務承接問題，New Vision（BVI）、肖宏、陳夢云、北京電控及燕東微簽署《一致行動解除協議》，自2019年12月1日起，《一致行動協議》約定的權利和義務全部終止。

解除協議生效后，燕東微促使提名的2名董事自新相微處辭職，并支持肖宏一方提名的董事補充辭職空余的席位。自2019年12月1日起，燕東微不再實際控制新相微，并不再將新相微納入合并范圍。

根據申報材料，新相微存在一項由合肥新相微電子有限公司（下稱“合肥新相”）為其提供的金額為2,000.00萬元的關聯擔保；而燕東微招股書披露的擔保方為“燕東微”。上交所就此問題要求新相微核實上述關聯擔保及借款利息的披露內容是否準確并根據實際情況予以更正。

問詢回復顯示，燕東微將由合肥新相為新相微提供的金額為2,000.00萬元的關聯擔保，披露為“本公司（燕東微）作為被擔保方”所形成的關聯交易，主要系2019年1-11月期間，新相微作為燕東微的子公司，被其納入其合并報表范圍內，因此燕東微合并披露為“本公司作為被擔保方”。

值得一提的是，新相微與燕東微雙方IPO的審計機構均為大華所，但在信息披露仍存在出入。

燕東微于2022年12月16日登陸科創板，據其問詢回復材料顯示，新相微2021年未經審計的總資產、凈利潤分別為65,125.57萬元、15,251.94萬元；新相微作為京東方的供應商，自2005年起與京東方合作至今。

而新相微信息披露對應的內容顯示，公司2021年總資產、凈利潤分別為65,125.52萬元、15,270.13萬元；公司于2010年開始與京東方開始業務接洽，于2014年形成分離型顯示驅動芯片量產銷售，正式進入京東方供應商體系。

雙方披露的財務數據或因是否審計而有所不同，但披露的與京東方的合作時間卻相差較大。

此外，新相微募投項目的建設期或也存在疑點。

據招股書，新相微募集資金投資項目包括合肥AMOLED顯示驅動芯片研發及產業化項目（下稱“芯片研發及產業化項目”）、合肥顯示驅動芯片測試生產線建設項目（下稱“芯片測試生產線項目”）、上海先進顯示芯片研發中心建設項目以及補充流動資金。

其中，芯片研發及產業化項目和芯片測試生產線項目的實施單位均為新相微全資子公司—合肥宏芯達微電子有限公司（下稱“合肥宏芯達”）。截至2022年12月5日，合肥宏芯達的注冊資本1,000.00萬元，實收資本210.00萬元。

截至問詢回復材料簽署日（2022年9月17日），新相微尚未取得募投項目用地的產權。招股書披露，芯片測試生產線項目的建設期為3年；而該項目環評文件顯示的施工工期為1年。

（截圖來自芯片測試生產線項目環評文件）

新相微上述存在的信披疑點，使其信披真實性受到懷疑，《壹財信》也繼續保持關注。