在《汽車K線》發布的文章《K財報|蔚來（上）：銷量營收走高，不僅沒盈利，虧損更大了》當中，介紹了蔚來汽車在取得2022年營收、銷量雙增長成績的同時，卻由于超過440億元的銷售成本，和高達108億元的研發費用，直接導致其再次出現嚴重虧損。

那么，嚴重虧錢的蔚來，真的差錢么？換句話說，為什么蔚來在面對嚴峻的經營壓力面前，仍然會花費高昂的研發費用？蔚來“不慌”背后的原因，究竟是什么？

1）手握455億，蔚來差錢嗎？

(資料圖片僅供參考)

自蔚來2018年上市并披露財報以來，顯示連續虧損了5年，而資產總額和負債總額也創下新高。

根據財報，截止2022年12月31日，蔚來總資產為962.64億元，同比增長16.14%；與此同時，其負債總額也出現了53.09%的大幅增長，達686.17億元；資產負債率更是達71.3%，這一數值在中國汽車行業中并不算低，或者說是偏高的。

值得一提的是，在蔚來的負債構成中，其流動負債大幅上漲了57.04%至458.52億元，而蔚來的流動負債率則達66.82%。可見，蔚來對短期資金的依賴性較強。不過蔚來雖不賺錢，但不妨礙其有錢。蔚來財報顯示，截至2022年12月31日，其現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及長期定期存款結余為455億元。

2）擴張偏逢“價格戰”

然而即便手中有錢，在經濟不太景氣的2023年，對于既要維持經營，又要償還負債、還沒開始盈利的蔚來而言，壓力不言而喻，更何況蔚來鋪的攤子越來越大，花錢的地方也越來越多。

蔚來汽車CEO李斌在財報電話會上表示，今年第二季度蔚來將推出四款新車，7月份推出第五款新車。到今年年中，蔚來在售車型將達到八款，覆蓋從30萬-40萬元、并且將進一步上探到40萬以上的高端市場。而這還不包括籌備中的代號“阿爾卑斯”和“螢火蟲”新品牌的首批車型。

此外，蔚來將今年原定400座的換電站計劃增加到了1000座；蔚來手機、VR眼鏡等業務也在擴展……

或因如此，2023年開年，李斌就宣布要進行裁員，進行團隊內部優化。當然，這并不是個例，幾乎各行各業都經歷了大規模裁員。值得一提的是，李斌認為今年第四季度NIO品牌業務能夠盈利，全年毛利率有望回到18%-20%的水平。不過前提是原材料價格走勢保持持續向下，然而李斌卻忽略了另一個問題，“價格戰”。

2023年的新能源汽車市場競爭已出現傳統車企主動虧本賣車，以搶占市場占有率的惡性競爭。這對蔚來在內的造車新勢力而言，壓力不可小覷。

日前，蔚來首席財務官奉瑋接受采訪時強調，“非常有信心”實現今年電動汽車銷量翻番至25萬輛的目標。并表示，將通過新車型、擴大公司充電和換電網絡，以及解鎖自動駕駛技術來實現。然而，面對越來越卷的汽車市場，去年并未完成15萬輛銷量目標的蔚來，是否能如愿完成2023年的銷量目標，時間會告訴我們答案。

至于何時能盈利的問題，對現在的蔚來而言或許太過奢侈。不過李斌認為，2024年，蔚來應該有希望實現盈虧平衡。

而對于2022年的業績表現及未來的希冀，資本市場也通過股價走勢給出了自己的“態度”。

財報披露后的第一個交易日，蔚來港股收盤大跌13.17%，美股則大跌5.96%。值得注意的是，在財報披露前的交易日，蔚來港股還出現11%的大漲。

截止4月6日收盤，蔚來港股報收70.85港元/股，較52周最高股價199.2港元/股，縮水將近3倍；而截止4月10日收盤，蔚來美股則報收9.05美元/股，較52周最高股價24.43美元/股，同樣縮水了將近3倍。

那么，對于蔚來2022年的業績表現你怎么看呢？